麥格理銀行(MacquarieResearch)表示，日本當(dāng)局已"接近"介入?yún)R市，阻止日元進(jìn)一步升值，從而幫助日本出口企業(yè)贏得國際競爭力，盡管如此行事所起的效果可能有限。

麥格理駐東京的亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家RichardJerram表示："日本入市干預(yù)的時日已經(jīng)臨近，預(yù)計當(dāng)局對美元/日元的容忍范圍在80-85之間。我們預(yù)計日本央行(BankofJapan)的匯市干預(yù)將伴隨資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)大，即便干預(yù)行動起效，此類舉措的前景依然不明朗。"

Jerram在報告中寫道，日本決策者意識到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是由出口商的擴(kuò)張所引領(lǐng)，這些企業(yè)需要日元匯率"處在能夠使產(chǎn)品價格具備足夠競爭力的水平"。

包括日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣直島正行(MasayukiNaoshima)在內(nèi)的多名政府官員本周陸續(xù)表達(dá)了對日元升值的擔(dān)憂，但日本央行副行長山口廣秀(HirohideYamaguchi)指出，目前就斷定日元升值將對日本企業(yè)造成沖擊還為時尚早。

日元兌美元3個月來升值8.3%，而日元兌歐元則大漲12%，匯率已威脅到日本出口商的海外競爭力。

Jerram認(rèn)為，日本政府的干預(yù)行為可能在短期內(nèi)無法見效的原因有兩個。首先，日本政府在2003年至2004年期間大舉拋售35億日元以阻止日元升值，行動在當(dāng)時起到立竿見影的效果。但時過境遷，全球各大央行都將利率維持在近零的水平，且將大量資金注入金融系統(tǒng)。在各國均采取量化寬松貨幣政策的情況下，市場流動性十分充裕，在這種情況下大舉拋售行為對匯率的影響可能相對有限。

其次，日元實際有效匯率僅略低于長期平均水平。

國際貨幣基金組織(TheInternationalMonetaryFund,IMF)曾于7月8日表示，日元目前處在合理價值水平，匯率符合經(jīng)濟(jì)基本面情況，無需貶值。