雖然本周葡萄牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)再遭調(diào)降，但葡萄牙周三(7月14日)仍成功地通過(guò)國(guó)債拍賣(mài)籌得16.8億歐元的資金，拍賣(mài)獲得了投資者的青睞。而處于歐洲債務(wù)危機(jī)中心的希臘在前一日也成功拍出一筆短期國(guó)債，并獲投資者超額認(rèn)購(gòu)，這表明市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)有所緩解。此外，歐盟即將于本月公布?xì)W洲銀行機(jī)構(gòu)的“壓力測(cè)試”結(jié)果，有助于澄清歐洲金融機(jī)構(gòu)在歐洲債務(wù)危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)敞口，有利于增強(qiáng)投資者信心。種種跡象顯示，近來(lái)困擾世界經(jīng)濟(jì)和全球金融市場(chǎng)的歐洲債務(wù)危機(jī)，或?qū)⒂瓉?lái)緩解的曙光。

　　葡萄牙公共債務(wù)管理署周三宣布共售出兩年期國(guó)債8.77億歐元及九年期國(guó)債8.03億歐元。而市場(chǎng)需求達(dá)到發(fā)行國(guó)債數(shù)量的兩倍。九年期國(guó)債的利率為5.30%，較上月發(fā)行的十年期國(guó)債的5.23%利率有所提高。兩年期國(guó)債利率則從四月份的1.72%大幅增加至3.16%。

　　希臘13日成功拍出一筆總額16.3億歐元、期限為26周的短期國(guó)債。該筆國(guó)債利率高達(dá)4.65%，在短期國(guó)債中可謂驚人。所幸投資者認(rèn)購(gòu)踴躍，競(jìng)拍資金為實(shí)際發(fā)售總額的3.64倍。而上周另外一個(gè)身處債務(wù)危機(jī)邊緣的歐元區(qū)國(guó)家西班牙也成功拍出60億歐元國(guó)債，認(rèn)購(gòu)金額為145億歐元。

　　上述數(shù)據(jù)表明，一些投資者看重歐元區(qū)國(guó)家國(guó)債的高收益率，甘愿承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)，甚至不排除部分投資者開(kāi)始作“入市抄底”的布局。

　　今年5月份，由于國(guó)債利率高得離譜，希臘放棄通過(guò)市場(chǎng)融資，轉(zhuǎn)而尋求歐盟和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)聯(lián)合救助。當(dāng)時(shí)歐盟和IMF提供了一項(xiàng)總額1100億歐元、為期三年的救助計(jì)劃，保守預(yù)計(jì)希臘在未來(lái)三年之內(nèi)可以不用再進(jìn)入市場(chǎng)融資。前不久，希臘政府一名部長(zhǎng)級(jí)官員在北京接受筆者采訪時(shí)曾表示，隨著希臘政府在削減赤字方面取得積極進(jìn)展，希臘很可能提前進(jìn)入債市，再次發(fā)行國(guó)債。希臘在短短兩個(gè)月之后成功重返市場(chǎng)，具有一定的指標(biāo)意義。

　　希臘財(cái)長(zhǎng)帕帕康斯坦丁努(George Papaconstantinou)也于14日表示，如果狀況良好，希臘將于明年重返國(guó)際債券市場(chǎng)。

　　而雖然另一個(gè)歐元區(qū)“脆弱國(guó)家”葡萄牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭到穆迪(Moody)調(diào)降，但這一最新發(fā)展并未對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。通常來(lái)說(shuō)，如果壞消息沒(méi)有產(chǎn)生預(yù)期的利空影響，也從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，投資者信心有了一定提升，對(duì)利空消息的承受能力在增強(qiáng)。

　　除了西班牙和希臘等國(guó)成功發(fā)售國(guó)債并獲超額認(rèn)購(gòu)?fù)?，歐洲債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)曙光的另外一個(gè)跡象是，希臘、西班牙和葡萄牙等國(guó)國(guó)債的信用違約掉期合約價(jià)格開(kāi)始走低，這表明投資者對(duì)這些國(guó)家出現(xiàn)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)有所緩解。

　　推動(dòng)歐洲債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)曙光的積極因素之一是，歐盟將于7月23日公布?xì)W洲銀行機(jī)構(gòu)的壓力測(cè)試結(jié)果，屆時(shí)歐洲銀行究竟在歐洲債務(wù)危機(jī)中受到多大牽連這一關(guān)鍵問(wèn)題有可能水落石出，從而有助于投資者看清市場(chǎng)形勢(shì)，減少不確定性和誤判。

　　另外，希臘、西班牙和葡萄牙正在積極進(jìn)行財(cái)政緊縮計(jì)劃，雖然間或傳出這些國(guó)家民眾舉行罷工和示威，反對(duì)政府緊縮的消息，但總體而言，這些國(guó)家的財(cái)政緊縮計(jì)劃正在按計(jì)劃進(jìn)行，效果值得期待。

　　近期，還將有幾個(gè)歐元區(qū)國(guó)家將發(fā)售總額約為300億歐元的國(guó)債。接下來(lái)幾天，這些國(guó)家國(guó)債的認(rèn)購(gòu)情況、利率走勢(shì)和CDS合約價(jià)格，將為歐洲債務(wù)危機(jī)是否能迎來(lái)進(jìn)一步轉(zhuǎn)機(jī)提供新的判斷依據(jù)。