眾所矚目中，歐洲銀行業(yè)壓力測試終于揭開神秘面紗的一角。7月7日晚間，歐洲銀行監(jiān)管機構(gòu)公布91家接受壓力測試的名單，以及壓力測試的目的和主要準則，測試結(jié)果將于7月23日公布。

此前，因為擔心可能帶來的負面影響，歐盟內(nèi)一些成員國就公布與壓力測試有關(guān)的情況以及接受壓力測試的銀行名單存在分歧，但歐洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會（CEBS）發(fā)表的這份聲明表明已力排眾議，邁出了提高銀行業(yè)健康情況透明度的第一步。

盡管CEBS稱接受壓力測試的銀行資產(chǎn)規(guī)模相當于歐盟銀行業(yè)總規(guī)模的65%，且占各國銀行總規(guī)模的50%以上，但分析人士認為，CEBS的聲明對于測試所假設(shè)的情境描述不夠詳細，而且當局未必能夠?qū)νú贿^壓力測試的銀行提供足夠支持，因此前景不容樂觀。

91家銀行接受壓力測試

歐盟在上個月末決定擴大接受壓力測試銀行的名單。此次公布的名單顯示，除卻原來的25家大型銀行外，還有一些二線銀行被加入到測試范圍，例如德國的一些地區(qū)性銀行和西班牙的地方儲蓄銀行。

由于上述兩類銀行被認為比較脆弱，市場人士一直希望獲得有關(guān)其資產(chǎn)和負債的更多情況，因此擴大后的名單能讓監(jiān)管機構(gòu)更全面地了解歐盟成員國以及整個歐盟對于未來金融或經(jīng)濟困境的承受能力。

接受測試的銀行家數(shù)最多的是西班牙，有27家銀行名列其中。此外，還有匯豐控股、蘇格蘭皇家銀行和巴克萊等四家英國銀行，法國巴黎銀行等四家法國銀行，德意志銀行等14家德國銀行，以及希臘國民銀行等六家希臘銀行。

CEBS稱，對91家銀行進行壓力測試的目標是，評估歐洲銀行業(yè)整體以及各家銀行對信用和市場風險進一步上升的承受力，同時評估歐洲銀行業(yè)目前對公共支持措施的依賴程度。這些銀行必須遵循一套共同的準則，分別接受單獨的壓力測試。

在壓力測試中，CEBS主要假設(shè)了兩種不利的情境，一種是2010年和2011年的GDP增速比歐盟委員會的預(yù)測下降三個百分點（歐盟5月公布的經(jīng)濟預(yù)測報告顯示，歐盟經(jīng)濟在2010年將增長1.0%，2011年增長1.75%），一種是歐盟國家政府債券市場惡化的情形超過今年5月初的市場情況。

值得注意的是，此前歐盟官員在公開場合并未明確表態(tài)是否將主權(quán)債務(wù)違約風險納入壓力測試范圍，本次聲明中則明確表示主權(quán)債務(wù)風險是重要考量因素。

假設(shè)條件過于溫和？

盡管監(jiān)管機構(gòu)的聲明消除了部分不確定性，但由于歐元區(qū)政府發(fā)行的長期債券中有50%左右為歐元區(qū)的銀行持有，因此主權(quán)債務(wù)風險給銀行可能帶來的沖擊仍是市場關(guān)注的焦點。

 CEBS并未在聲明中透露壓力測試對主權(quán)債務(wù)惡化情境的具體假設(shè)。7月8日，據(jù)外媒報道，兩位知情人士稱，測試中可能會假設(shè)，德國債券不會有違約的情況出現(xiàn)，若希臘和西班牙政府違約，希臘政府債券將損失大約17%，西班牙債券損失大約3%。

這與市場所反映出的情況相去甚遠。與債券相關(guān)的衍生品——回收互換（recovery swaps）目前的價位暗示，若希臘政府違約或債務(wù)重組，投資者只能收回大約40%的債券價值，即希臘債券會損失大約60%，比CEBS假設(shè)的水平高出兩倍多。

分析人士亦認為，壓力測試所假設(shè)的主權(quán)債務(wù)惡化情境過于溫和，不足以反映銀行承受市場壓力的能力，因此即便銀行能夠通過這種壓力測試，可能也無助于恢復(fù)市場對銀行業(yè)的信心。

不過，與此前美國進行的銀行業(yè)壓力測試一樣，歐洲監(jiān)管機構(gòu)也面臨兩難境地。巴克萊資本的分析師指出，監(jiān)管機構(gòu)一方面需要保證此次壓力測試足夠嚴格，以令市場可以相信，但同時又不能特別苛刻，以防導(dǎo)致許多銀行破產(chǎn)。

歐洲亦希望通過此次壓力測試來讓市場恢復(fù)對銀行業(yè)的信心。但與美國不太一樣的是，歐洲并沒有一個強有力的機構(gòu)站在銀行背后提供堅定地支持，分析人士認為，這將會令歐洲的銀行業(yè)壓力測試對于市場的撫慰效果大打折扣。

“盡管德國總理默克爾已經(jīng)表示，需要幫助的銀行可以申請歐盟5月初推出的7500億歐元救援金，但由于這些錢對于那些高風險國家可能都不夠，要是加上銀行就更加不夠了。”一位分析人士指出。