昨日，作為人民幣“官方”匯率的人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)至6.7858，較前一交易日的6.7909提高了51個(gè)基點(diǎn)。自央行6月19日宣布重啟匯改以來(lái)，短短9個(gè)交易日，“官方認(rèn)可”的人民幣兌美元的升值幅度已達(dá)0.61%。

　　人民幣升值速度驚人

　　一邊是人民幣中間價(jià)一再創(chuàng)出新高，以驚人速度升值；另一邊，來(lái)自美國(guó)的壓力仍然很大，其施壓人民幣升值的態(tài)度絲毫未見(jiàn)軟化。在部分市場(chǎng)人士看來(lái)，或能解釋昨日人民幣大漲的部分原因是:恰恰是人民幣再創(chuàng)新高的前晚，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在大洋彼岸繼續(xù)對(duì)人民幣態(tài)度強(qiáng)硬。

　　不過(guò)昨日有市場(chǎng)人士指出，考慮到中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)持續(xù)滑落，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯降溫，預(yù)計(jì)人民幣不可能有太大的升值空間。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去幾個(gè)交易日中，人民幣對(duì)美元匯率彈性明顯增強(qiáng)。 6月28日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)于6.7890。但隨后兩個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)一度跌至6.79區(qū)間。 6月29日和30日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)分別收于6.7901和6.7909。

　　分析師認(rèn)為，央行宣布推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革后，短期升值壓力較大。其一是調(diào)整的時(shí)間點(diǎn)在G20首腦峰會(huì)前，而今年以來(lái)國(guó)際上要求人民幣升值的呼聲較強(qiáng)烈，特別是美國(guó)施加的壓力巨大；其二是金融危機(jī)以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到傷害不大，人民幣內(nèi)在升值壓力較大；其三是2008年6月前三年間人民幣一直處于升值過(guò)程中，市場(chǎng)本身存在預(yù)期。

　　貨幣儲(chǔ)備格局起變

　　就在人民幣不斷大漲之下，全球外匯儲(chǔ)備中美元的儲(chǔ)備也在下跌。國(guó)際貨幣基金組織最新數(shù)據(jù)顯示，一季度全球外匯儲(chǔ)備總額從去年第四季度的 8.165萬(wàn)億美元增加到8.295萬(wàn)億美元。其中，在全球4.62萬(wàn)億美元已配置外儲(chǔ)總額中，美元占比61.54%，低于去年第四季度的62.14%，也為至少10年來(lái)最低水平；歐元比重則從去年第四季度的27.3%小幅下降至27.19%。

　　此外，在今年一季度476.9億美元新增已配置外儲(chǔ)中，新增美元資產(chǎn)占比僅為2.2%。同時(shí)新增歐元資產(chǎn)占比17.3%，而包括加拿大元、澳元和挪威克朗在內(nèi)的“其他貨幣”資產(chǎn)占比卻高達(dá)54.3%。當(dāng)然，“其他貨幣”在已配置外儲(chǔ)總額的占比仍然僅為3.65%。

　　對(duì)此，蘇格蘭皇家銀行證券外匯策略全球主管AlanRuskin認(rèn)為，歐元區(qū)仍身處主權(quán)債務(wù)危機(jī)，而美國(guó)自身也有財(cái)政問(wèn)題，因此央行可能會(huì)正尋找其他具有足夠流動(dòng)性的貨幣來(lái)儲(chǔ)存外匯。在他看來(lái)，人們正在尋找基本面更為良好、同時(shí)不存在嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)的流動(dòng)市場(chǎng)。

　　雙重因素助力升值

　　值得注意的是，自央行宣布推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革后，作為人民幣官方指導(dǎo)價(jià)的中間價(jià) “漲”得飛快，這究竟是市場(chǎng)行為還是迫于各方壓力？雖然官方從未表示人民幣會(huì)迫于外力升值，但上海一權(quán)威研究機(jī)構(gòu)的專(zhuān)家認(rèn)為，壓力顯然是存在的：“從啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)看，選擇G20之前本身就有迎合之意；當(dāng)然也由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的基本面、加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的客觀要求等因素，決定了目前是進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率改革的有利時(shí)機(jī)。”

　　不過(guò)，資深財(cái)經(jīng)分析師指出，人民幣升值過(guò)快有幾大后果必須考慮——首先，中國(guó)出口形勢(shì)不穩(wěn)，對(duì)于實(shí)體企業(yè)將是沉重的打擊;其次，如果人民幣以較大幅度升值，中國(guó)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格下挫，經(jīng)濟(jì)與貨幣的緊縮態(tài)勢(shì)有增無(wú)減;第三，目前中國(guó)正在進(jìn)行的全民社保體系、最低工資制度等，增加了成本型通脹的壓力。

　　“當(dāng)下人民幣面臨的升值壓力極大，在經(jīng)濟(jì)下行之時(shí)，與鄰為壑的惡劣心態(tài)四處皆是。人民幣升值當(dāng)然會(huì)迫使中國(guó)偏離低端產(chǎn)品主導(dǎo)出口的軌道，但國(guó)內(nèi)的社保體系建設(shè)與城市化建設(shè)離開(kāi)企業(yè)成本，同樣能夠做到這一點(diǎn)。 ”分析師指出。