5月份我國(guó)外貿(mào)順差高達(dá)195億美元，但人民幣外匯占款卻創(chuàng)出自去年11月以來(lái)的新低，應(yīng)引起高度警惕，人民幣兌美元匯率將成為影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股后市的核心。目前來(lái)看，A股中期調(diào)整趨勢(shì)并沒(méi)有得到扭轉(zhuǎn)，反彈之后仍會(huì)繼續(xù)尋底。

2008年7月份以后，美元兌人民幣一直在一個(gè)狹小的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。最高6.8665:1，最低為6.8009:1，至今已經(jīng)橫盤(pán)24個(gè)月了。無(wú)論人民幣選擇向上或向下突破，力度都會(huì)不小。

這種長(zhǎng)期橫盤(pán)，其盤(pán)局最終一定會(huì)被打破。而無(wú)論向上或者向下，都于中國(guó)經(jīng)濟(jì)不利。向下，人民幣升值，這是我們前面激烈反對(duì)的。向上，人民幣貶值，其損害更甚于向下。

因此，未來(lái)美元兌人民幣最好能夠在上述底部區(qū)間內(nèi)橫向波動(dòng)，不要選擇方向。這樣的局面，1998年香港金融危機(jī)前曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，港幣還有東南亞某些國(guó)家的貨幣兌美元橫盤(pán)長(zhǎng)達(dá)45到47個(gè)月，最后再選擇突破方向。

這里簡(jiǎn)單談一下人民幣貶值的危害。美元兌歐元升值后，人民幣相對(duì)于歐元升值，這個(gè)趨勢(shì)還將繼續(xù)下去，后面還有可能會(huì)涉及到日本。因此，未來(lái)中國(guó)出口會(huì)受到兩重因素的影響，一是世界經(jīng)濟(jì)二次探底；二是對(duì)歐洲和日本出口受到匯率相對(duì)升值的影響，這就會(huì)影響到沿海地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，加之中國(guó)正在準(zhǔn)備大幅度提高勞動(dòng)者收入，這三重因素會(huì)在未來(lái)對(duì)沿海出口企業(yè)形成重大的影響。在樓市調(diào)控的背景下，一旦前期進(jìn)入中國(guó)的國(guó)際熱錢(qián)選擇外流，其所需要的正是人民幣貶值的明確趨勢(shì)，這將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融安全形成重大影響。

所以我們要緊盯美元兌人民幣匯率的方向選擇；中國(guó)外匯儲(chǔ)備占款和中國(guó)外匯儲(chǔ)備變化情況。一旦出現(xiàn)方向性的變化，我們都要第一時(shí)間做出反應(yīng)。