由于投資者擔(dān)心主權(quán)債務(wù)問(wèn)題將長(zhǎng)期困擾歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，5月17日國(guó)際外匯市場(chǎng)上歐元對(duì)美元比價(jià)繼續(xù)下跌，保持在1比1.23左右，為四年多來(lái)最低點(diǎn)。歐元持續(xù)貶值之后，有人驚呼，在歐洲債務(wù)危機(jī)重壓之下，歐元要“完了”。事情真會(huì)如此嗎？

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果考量歐元面世11年來(lái)對(duì)美元比價(jià)總體走勢(shì)，當(dāng)前歐元對(duì)美元比價(jià)完全處于正常范圍，歐元“完蛋論”似乎無(wú)從說(shuō)起。在1999年1月4日，歐元區(qū)國(guó)家單一貨幣歐元正式在世界各地掛牌交易。當(dāng)天，紐約匯市歐元對(duì)美元比價(jià)為1比1.1806。如果以周平均匯率計(jì)算，從1999年年初問(wèn)世，到2004年9月份的四年多里，歐元對(duì)美元比價(jià)一直在1比1.23以下。換句話說(shuō)，以周平均匯率計(jì)算，歐元自問(wèn)世以來(lái)，對(duì)美元比價(jià)有一半時(shí)間在當(dāng)前水平以下。因此，當(dāng)前歐元持續(xù)貶值并非歐元的“世界末日”。如果進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，在2000年10月29日，紐約匯市歐元對(duì)美元比價(jià)一度曾降至1比0.8226的歷史最低水平。也就是說(shuō)，即便今后幾個(gè)月歐元匯率繼續(xù)下跌，甚至對(duì)美元比價(jià)跌至1比1，也很難說(shuō)那就是歐元的“世界末日”，因?yàn)檫@個(gè)世界已經(jīng)見過(guò)“更糟糕”的情況。

從當(dāng)前困擾歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題來(lái)看，也只能說(shuō)歐元面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，“完蛋論”有些夸大其實(shí)。因?yàn)?，無(wú)論是從經(jīng)濟(jì)規(guī)模，還是從債務(wù)規(guī)模來(lái)看，深陷債務(wù)危機(jī)中的希臘在歐元區(qū)內(nèi)部都是一個(gè)“小角色”，葡萄牙規(guī)模更小。即便是歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙，其經(jīng)濟(jì)總量與德國(guó)和法國(guó)相比，仍有不小差距。當(dāng)然，“千里之堤毀于蟻穴”是有可能的，但前提是“蟻穴”不斷擴(kuò)大，未能得到有效控制。經(jīng)此危機(jī)，歐盟不僅推出了7500億歐元“天量”救助計(jì)劃，而且正在考慮從制度層面，從進(jìn)一步推動(dòng)歐洲經(jīng)濟(jì)融合方面，推行一些根本性變革，包括重申財(cái)政紀(jì)律，嚴(yán)懲揮霍無(wú)度的成員國(guó)等。至少?gòu)哪壳翱矗?ldquo;蟻穴”正在被努力堵上。

從歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本面看，短期內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不如美國(guó)。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，今明兩年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將分別增長(zhǎng)1.0％和1.5％，不僅低于美國(guó)的3.1％和2.6％，甚至也低于日本的1.9％和2.0％。但歐元區(qū)國(guó)家的一些根本性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然存在，無(wú)論是在技術(shù)創(chuàng)新，還是在大企業(yè)和大品牌上，或者是在相對(duì)發(fā)達(dá)、完善的金融市場(chǎng)方面看，放眼全球，歐元區(qū)仍具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

既然這樣，為什么歐元近期對(duì)美元比價(jià)一路走低呢？首先，外匯市場(chǎng)與其他金融市場(chǎng)一樣，很大程度上是一種信心經(jīng)濟(jì)，具有天然的“超前”和“恐慌”傾向。特別是在問(wèn)題剛剛出現(xiàn)時(shí)，投資者容易做最壞的打算。

其次，當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)中，投機(jī)炒作問(wèn)題一直未能得到有效解決。歐元區(qū)國(guó)家不少人士曾抱怨，投機(jī)者正在“做空”歐元。