“做投資，千萬不能就事論事，孤立地看待某個經(jīng)濟事件，而要站在高處縱覽全球經(jīng)濟走勢，學(xué)會把眾多經(jīng)濟事件綜合起來分析，才能接近經(jīng)濟運行的真實狀況。”這是中國外匯投資研究院院長、中國銀行高級研究員譚雅玲在參加海通期貨常州營業(yè)部開業(yè)儀式暨2010年度股指期貨投資者教育全國行活動時，對投資者提出的建議。

長期以來一直從事國際金融研究的譚雅玲昨天就近期股市、樓市、匯率等熱點問題接受了本報記者專訪。

股市：

早晚會出現(xiàn)價值回歸

最近，A股持續(xù)下跌，已經(jīng)見底還是繼續(xù)回調(diào)，市場觀點不一。譚雅玲提出，就股市本身而言，對應(yīng)的是一個國家的經(jīng)濟發(fā)展情況，還是經(jīng)濟基本面決定股市走勢。今年，國家宏觀政策陷于“兩難”境地。過嚴，擔(dān)心GDP增速下降過快；過松，害怕通貨膨脹。中國經(jīng)濟發(fā)展了這么多年，一直面臨一個調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的問題，這也是多年來宏觀調(diào)控的核心問題?？山鹑谖C一來，擔(dān)心GDP滑下去，于是又走了老路?，F(xiàn)在看來，隱患不少，還是得調(diào)結(jié)構(gòu)。但是，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是需要花代價的，但這種代價換來的是新一輪經(jīng)濟的高速發(fā)展。

國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整必然會影響到股市相關(guān)板塊的走勢，陣痛勢必來臨，但未來前景樂觀。中國如此高的經(jīng)濟增速不可能帶來股市的長期低迷。

樓市：

指望房價大幅下跌不現(xiàn)實

譚雅玲談到，國家加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，近期最明顯的動作就是對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控。有人甚至評價，這是史上最嚴厲的房產(chǎn)調(diào)控政策?？纱蠹冶仨毲逍训卣J識到，房地產(chǎn)調(diào)控的矛頭指向哪里，主打方向是哪邊？

此輪房產(chǎn)調(diào)控的矛頭其實是針對高端房產(chǎn)，特別是北京、上海等一線城市的房產(chǎn)。但全國不同地區(qū)的調(diào)控效果要區(qū)別對待和分析。中國的房產(chǎn)問題，核心是要解決“居住”，而非“投資”。

至于房價的下跌空間，譚雅玲建議不應(yīng)過度看空。畢竟要實現(xiàn)經(jīng)濟增長8%左右的目標(biāo)。去年，汽車行業(yè)在拉動GDP上貢獻了約4成，房產(chǎn)行業(yè)也是4成左右。今年，汽車消費對GDP的貢獻肯定達不到40%，房產(chǎn)如果一下子滑落太多，實體經(jīng)濟吃不消。

匯市：

人民幣技術(shù)上升值概率較大

人民幣升值問題也是投資者關(guān)注的話題。譚雅玲說，就個人而言，人民幣不應(yīng)升值而應(yīng)貶值。匯率之爭，本質(zhì)上是國家競爭力之爭。大約兩年前，美國就提出，人民幣低估20-40%，可現(xiàn)在人民幣升值了百分之十幾，美國還是說低估20-40%。這不單單是中國持有美國大量國債的問題，還牽涉到中國的出口競爭力。剛剛公布的全球國家制造力競爭排名，中國由第一滑落至第三。很明顯，是因為本幣升值削弱了制造業(yè)在國際上的競爭力。

但就人民幣兌美元的走勢而言，年內(nèi)人民幣肯定還會創(chuàng)新高。技術(shù)上的趨勢一旦形成，除非采取非市場化手段，否則很難阻止。