國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2010年4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比上漲2.8%，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲6.8%。這些數(shù)據(jù)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

從過(guò)往的情況來(lái)看，4月CPI已經(jīng)創(chuàng)下了一個(gè)階段的新高。CPI和PPI的雙雙同比上漲，給市場(chǎng)提供了更多的解讀空間。未來(lái)利率政策究竟如何變化，也成為市場(chǎng)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。

其實(shí)，僅從4月份CPI的溫和上漲觀察，這一數(shù)據(jù)并不能說(shuō)明什么實(shí)質(zhì)問(wèn)題。但若結(jié)合國(guó)內(nèi)外的諸多因素綜合來(lái)看，則可發(fā)現(xiàn)通脹壓力逐漸增大，是一個(gè)無(wú)法回避的現(xiàn)實(shí)。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速面臨放緩的趨勢(shì)，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)達(dá)到階段中的峰值，從二季度開(kāi)始，乃至接下來(lái)的三、四季度，經(jīng)濟(jì)增速掉頭向下的可能性較大。

這就是說(shuō)，上升的通脹壓力與經(jīng)濟(jì)增速的可能下行并存，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)一段時(shí)間或?qū)⒚媾R的考驗(yàn)。本周以來(lái)本報(bào)的相關(guān)報(bào)道，也從多個(gè)角度揭示出了這一考驗(yàn)。比如投資的放緩以及出口形勢(shì)的難以改善，均在加大經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。

投資的放緩，似乎是可以真實(shí)觸摸的。嚴(yán)厲的樓市調(diào)控，也很可能導(dǎo)致未來(lái)房地產(chǎn)投資的下滑，甚至于波及到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上。一些先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如汽車(chē)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的下滑，也是在有意無(wú)意間向過(guò)去一段時(shí)間里的熱潮說(shuō)再見(jiàn)。

從外部環(huán)境看，在歐盟拿出具有實(shí)質(zhì)意義的救助措施之后，全球市場(chǎng)松了一口氣，但這并不意味著，希臘的危機(jī)已經(jīng)走到盡頭，也不意味著，歐元區(qū)內(nèi)的西班牙等經(jīng)濟(jì)體存在的深刻問(wèn)題都能借助救急性的措施得以消弭。

總體而言，就世界范圍而言，經(jīng)濟(jì)一直在步入復(fù)蘇通道，但復(fù)蘇本身又顯得脆弱，禁不起風(fēng)浪。有觀點(diǎn)甚至認(rèn)為，過(guò)度的經(jīng)濟(jì)刺激政策和低利率，將引發(fā)另一場(chǎng)危機(jī)。在此背景下，盡管通脹的陰影縈繞在很多人的心頭，但是關(guān)于刺激政策“點(diǎn)剎車(chē)”的想法，依然少有市場(chǎng)。而與目前的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)呈現(xiàn)出了一定程度的相似性--這主要體現(xiàn)在復(fù)蘇的階段性特征與未來(lái)形勢(shì)的不確定上。

如此看來(lái)，宏觀調(diào)控舉措陷入兩難境地當(dāng)中，幾乎就是一種必然。這事實(shí)上也是在要求，當(dāng)下宏觀調(diào)控政策需要求得微妙的平衡，宏觀經(jīng)濟(jì)決策需要更為審慎。概言之，政策該發(fā)力處必須發(fā)力，但火候如何把握，力度如何收放，大有講究。

比如當(dāng)下的樓市調(diào)控，便具有典型意義。毋庸置疑，如本報(bào)近來(lái)一直在表達(dá)的，此次調(diào)控方向正確，目標(biāo)明晰，抑投機(jī)，擠泡沫，態(tài)度嚴(yán)厲，用心良苦。這是對(duì)不合理高房?jī)r(jià)的宣戰(zhàn)，是對(duì)民生福祉的保障，是對(duì)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的擠壓。但是，調(diào)控措施畢竟屬于人為干預(yù)，正如用藥治病救人，既然是藥，多多少少也就有副作用。

這至少?gòu)膬蓚€(gè)方面給人以警示：其一，調(diào)控方法盡量宜用市場(chǎng)手段，行政性的手段不用或少用為妙，歷來(lái)的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)得失，都說(shuō)明了這一點(diǎn)；其二，樓市調(diào)控，也不能只關(guān)注樓市的問(wèn)題，還要將調(diào)控過(guò)程與宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)結(jié)合起來(lái)。

不難注意到，為呼應(yīng)中央針對(duì)樓市調(diào)控的嚴(yán)厲態(tài)度，一些地方陸續(xù)推出實(shí)施措施，如強(qiáng)行限制居民購(gòu)房等。總體而言，這些措施符合調(diào)控方向，但個(gè)別舉措亦體現(xiàn)出明顯的短期色彩，且行政意味濃厚?？梢赃@么說(shuō)，相關(guān)舉措的用意可以理解，但做法值得商榷。

更值得重視的是，樓市調(diào)控的效應(yīng)需要密切關(guān)注，尤其是對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的整體影響，以及對(duì)整個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條上的間接效應(yīng)，不能不予以綜合考量。房地產(chǎn)行業(yè)“綁架”國(guó)民經(jīng)濟(jì)，在某種意義上，是一個(gè)不能不承認(rèn)的現(xiàn)實(shí)。鑒于此，如果此后一階段中經(jīng)濟(jì)增速下行的擔(dān)憂被強(qiáng)化，則樓市調(diào)控的力度、辦法也應(yīng)相機(jī)作出微調(diào)。

說(shuō)到底，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)真的進(jìn)入了通脹壓力上升和經(jīng)濟(jì)增速下行并存的狀態(tài)，那也只能冷靜面對(duì)。而這樣的狀態(tài)更考驗(yàn)宏觀調(diào)控的藝術(shù)性。同時(shí)，當(dāng)務(wù)之急，還是要更加注重推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅(jiān)決抑制部分行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)，大力發(fā)展符合市場(chǎng)需求的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)。宏觀政策重心在優(yōu)化結(jié)構(gòu)上發(fā)力，指向的是長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)。