歐洲央行周四料維持利率在1%的紀(jì)錄低位不變,但目前所有的注意力都集中在央行準(zhǔn)備再為希臘提供多少支持。

盡管歐洲央行在1月堅(jiān)持不會(huì)為了某一國(guó)家而改變抵押法規(guī),但其現(xiàn)將豁免希臘不受接受抵押債券最低門檻限制,意味著其將接受所有希臘政府債券作為抵押品,而不受其評(píng)等限制。

分析師認(rèn)為,若對(duì)希臘的支持舉措并未令市場(chǎng)安心,可能需要采取更多舉措.歐盟和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)對(duì)希臘提供1,100億歐元的支持。

歐央行維持利率在1%,稱利率適當(dāng)。

一年前歐央行降息至1%,本次會(huì)議料證實(shí)這一水準(zhǔn)依然適當(dāng),但不會(huì)就利率前景提供任何線索.市場(chǎng)和分析師預(yù)計(jì)直到明年才會(huì)調(diào)整利率.

可能性:高市場(chǎng)反應(yīng):幾無(wú)反應(yīng).市場(chǎng)也降低了歐洲央行在明年以前調(diào)整利率機(jī)率的預(yù)期. 

宣布特別流動(dòng)性舉措

過(guò)去一個(gè)月銀行間利率已從紀(jì)錄低點(diǎn)回升,但衡量貨幣市場(chǎng)壓力的指標(biāo)依然遠(yuǎn)低于金融危機(jī)初期所達(dá)到的水準(zhǔn).歐央行已經(jīng)逐步結(jié)束部分特別流動(dòng)性舉措,例如六個(gè)月和12個(gè)月期貸款,并恢復(fù)公開(kāi)招標(biāo)的三個(gè)月操作.歐洲央行可能再次提出或進(jìn)行特別微調(diào)操作.但只要依然在每周操作中以固定利率提供無(wú)限量資金,則銀行資金匱乏的可能性就很小.

可能性:溫和,至少目前如此.

市場(chǎng)反應(yīng):取決于任何特別舉措的性質(zhì).貨幣市場(chǎng)已開(kāi)始消化歐洲央行采取更加流動(dòng)性更加寬松舉措的預(yù)期.上周晚些時(shí)候,遠(yuǎn)期利率顯示,歐元無(wú)擔(dān)保加權(quán)平均隔夜利率在8月以前料不會(huì)達(dá)到1%,上周的遠(yuǎn)期利率則顯示直到6月才會(huì)達(dá)到這一水準(zhǔn).除此之外的任何舉措都將拉低市場(chǎng)利率,向此前低點(diǎn)靠攏,拿12個(gè)月期融資來(lái)說(shuō),這意味著利率將僅變化3個(gè)基點(diǎn).此舉可能支撐歐元。

對(duì)所有歐元區(qū)公債采取更開(kāi)放的政策

擴(kuò)大接受抵押資產(chǎn)要求門檻降低的赦免范圍,將符合特里謝的聲明,即不對(duì)個(gè)別國(guó)家實(shí)行特別待遇,但西班牙和葡萄牙及愛(ài)爾蘭形勢(shì)比希臘更穩(wěn)固.歐洲央行管理委員會(huì)委員歐菲尼德斯周一稱此舉合適,因?yàn)橄ＥD采取了特別的財(cái)政緊縮計(jì)劃,未討論其他國(guó)家的情況.

可能性:低.

市場(chǎng)反應(yīng):可能拉低二線歐元區(qū)主權(quán)債券利差,但若市場(chǎng)將此舉解讀為這些國(guó)家財(cái)政狀況脆弱不堪的跡象,那麼可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng).

稱將買入希臘政府公債

歐洲的法律禁止歐洲央行直接從政府手中購(gòu)買公債,但其可能透過(guò)從銀行業(yè)者手中購(gòu)買二手債券來(lái)繞過(guò)此項(xiàng)限制.RBS分析師Jacques Cailloux指出,特里謝周日在布魯塞爾被問(wèn)及這一選擇時(shí)表示,眼下并未決定購(gòu)買公債,措辭形式與其今年稍早談及抵押貸款規(guī)則調(diào)整時(shí)的說(shuō)法相似.

可能性:不能排除,但歐洲央行可能等待靜觀市場(chǎng)消化此項(xiàng)援助計(jì)劃的程度,再考慮這種比較激進(jìn)的舉措.

市場(chǎng)反應(yīng):由于長(zhǎng)期公債表現(xiàn)超過(guò)短期公債,希臘公債可能會(huì)上揚(yáng).RBS稱這將支撐二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性,未來(lái)兩年希臘料不再進(jìn)入該市場(chǎng),二級(jí)市場(chǎng)有資金枯竭的可能.其他地區(qū)的量化寬松舉措最初傾向于弱化本幣,但若購(gòu)買僅限于希臘公債,那麼效果更有可能正面.

恢復(fù)美元互換額度

融危機(jī)爆發(fā)後,歐央行開(kāi)始與美聯(lián)儲(chǔ)和其他國(guó)家央行提供外匯流動(dòng)性互換操作.盡管隨著市場(chǎng)環(huán)境改善,這些操作在今年稍早已經(jīng)結(jié)束,但可能需要恢復(fù)這種操作的言論不絕于耳.

可能性:低至中性.歐洲央行可能觀望希臘援助計(jì)劃是否有助于解開(kāi)市場(chǎng)的這一癥結(jié).

市場(chǎng)反應(yīng):因?yàn)檫@項(xiàng)舉措有利于那些難于找到外匯操作對(duì)手的銀行業(yè)者,可能會(huì)對(duì)希臘銀行類股產(chǎn)生積極影響。