08年三四季度，受金融危機(jī)以及油價暴跌的影響，國內(nèi)外化工產(chǎn)品經(jīng)歷了雪崩式下跌，出于對需求以及中東、中國產(chǎn)能投放的擔(dān)憂，市場對未來兩年化工盈利普遍是持悲觀態(tài)度的。但回顧09年的化工表現(xiàn)，實際情況并沒有之前大家想象的那么糟糕，09年原油平均價格介于05、06年之間，而多數(shù)化工產(chǎn)品的毛利已經(jīng)回升至05年的水平，相當(dāng)于上一輪景氣的次高峰。
而自09年11月份開始，大部分化工產(chǎn)品價格又出現(xiàn)了新一輪的上漲。2月份原油均價74美元/桶，我們以布倫特原油-石腦油-乙烯-LDPE這一產(chǎn)業(yè)鏈對當(dāng)前價格與油價同期水平（06年7月）、上一輪石化周期產(chǎn)品價格最高點（08年7月），以及價差最高點（04年9月）進(jìn)行比較，分析數(shù)據(jù)可以得出：
其一，在同樣的油價水平下，當(dāng)期乙烯、LDPE價格、價差都要高出同期水平約150-200美元/噸，終端LDPE的產(chǎn)品價格漲勢更猛。
其二，當(dāng)前油價僅為歷史最高水平的55％，但產(chǎn)品價格已經(jīng)上漲至歷史最高水平的80％左右。
其三，LDPE-石腦油歷史最高價差達(dá)到近1000美元/噸，當(dāng)前價差與其相比還有120美元/噸差距，而LDPE與乙烯價差已經(jīng)高于當(dāng)時水平，也反映當(dāng)前LDPE的漲勢要更強(qiáng)于乙烯。
其四，從終端產(chǎn)品的價格漲勢強(qiáng)于中間品這點可以看出產(chǎn)品價格上漲并不僅僅受成本推動，下游需求的拉動作用也很強(qiáng)。
