我們認為，全球石油需求已經(jīng)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的變化：即以中國、印度為首的發(fā)展中國家在21世紀需求出現(xiàn)了快速的上升，全球石油需求重新分布。
我們注意到，OECD(經(jīng)濟合作與發(fā)展組織，大都是發(fā)達國家)國家占全球石油的消費比重從1998年的63%下降到了52.7%，而發(fā)展中國家的需求占比從37%上升到了47.3%，整整上升了十個百分點。
我們也注意到，中國和印度等發(fā)展中國家在2009年二季度就完成了去庫存化，但OECD整體的庫存數(shù)據(jù)處于較高的水平。OECD不同地區(qū)也仍然存在顯著的區(qū)別，如OECD亞太庫存水平早就回到較低的水平，而OECD北美(主要是美國)，其庫存水平超出了歷史平均水平。
綜上所述，我們認為，歐佩克(OPEC)目前所采取的盯準OECD庫存及覆蓋天數(shù)的產(chǎn)量政策可能會有問題。尤其是在這次危機后，因為OECD國家受影響最大，而發(fā)展中國家受影響相對較小。
我們相信，上述石油需求的結(jié)構(gòu)性變化將有望驅(qū)動石油價格突破100美元。正如之前所指出的，OPEC盯住美國和OECD的庫存數(shù)據(jù)來決定產(chǎn)量，但眼下的情況是，一旦美國的庫存數(shù)據(jù)都轉(zhuǎn)正，意味著全球的庫存數(shù)據(jù)會處于較為緊張的局面，一旦市場意識到這一點，即期合約和遠期合約的價差都會迅速轉(zhuǎn)為正值，從而驅(qū)動國際油價突破100美元。
這一時間極有可能出現(xiàn)在今年上半年。
