黃金t+d是指由上海黃金交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。與股票投資相比較，投資者在黃金td市場上投資資金比其他投資要小得多，俗稱“以小搏大”。

當(dāng)下，大戶報告制度交易所實行大戶報告制度。當(dāng)會員或者客戶的持倉達(dá)到交易所對其規(guī)定的限倉額度的80%時，會員或者客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過會員報告。交易所根據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)分析市場風(fēng)險，調(diào)整限倉額度。

根據(jù)市場情況，延期補償費可以為正、負(fù)或者為零。當(dāng)市場出現(xiàn)供不應(yīng)求（貨少了）的情況下，延期補償費為賣方付給買方。當(dāng)市場供大于求（貨多了）時，延期補償費為買方付給賣方。當(dāng)供求平衡時，延期補償費為零。

為了有利于風(fēng)險控制，每日進(jìn)行結(jié)算。每日黃金交易結(jié)束后，按照全部持倉計算應(yīng)凍結(jié)的首付款。另外，對于違約處理而言，為了構(gòu)成交割違約，由交易所扣除違約方違約部分合約價值7%的違約金支付給守約方，同時交收終止。

黃金t+d五大交割步驟：

第一步：交割申報

每個交易日15:00 -15:30為會員或客戶申報當(dāng)日交收時間，申報內(nèi)容為當(dāng)日交收和約數(shù)量。系統(tǒng)實時公布認(rèn)交、認(rèn)收兩邊數(shù)量。

第二步：公布交收數(shù)量和延期補償費方向

15:30-15:31系統(tǒng)統(tǒng)計和公布交收雙方數(shù)量，延期補償費支付方向。當(dāng)交收申報數(shù)量相等時，不發(fā)生延期補償費的支付。當(dāng)交收申報數(shù)量不相等時，申報數(shù)量少的一方支付給申報數(shù)量多的一方延期補償費。

延期補償費率初期暫定為萬分之二。對于超期持倉合約加收超期補償費，超期補償費不分方向，向買賣雙方收取。延期超過20個交易日的合約，超期補償費暫定為每日萬分之一。

第三步：中立倉申報

15:31-15:40為中立倉申報時間，即沒有被交易占用的資金或?qū)嵨锏臅T與客戶可以參與中立倉申報。中立倉的申報實行部分凍結(jié)制度，按照交割方向，凍結(jié)10%的資金。

第四步：完成交收

當(dāng)中立倉申報的交收數(shù)量小于或等于持有持倉合約或延期合約申報交方和收方數(shù)量的差，則全部中立倉都進(jìn)入最后交收。

申報交收合約按時間優(yōu)先，當(dāng)日交收最大化原則進(jìn)行交收配對，完成實際交收。如果中立倉申報的交收數(shù)量大于持有持倉合約或延期合約申報交方和收方數(shù)量的差，則按照時間優(yōu)先的原則進(jìn)行排隊，確定進(jìn)入最后交收階段的中立倉。申報交收合約按時間優(yōu)先，當(dāng)日交收最大化原則進(jìn)行交收配對，完成實際交收。

第五步：反向中立倉

一旦申報的中立倉進(jìn)入了交割階段，中立倉收到系統(tǒng)自動生成反向中立倉，其成交價按當(dāng)日的結(jié)算價計算。

反向中立倉生成免收手續(xù)費，這個反向中立倉可以選擇交割或平倉進(jìn)行了結(jié)，選擇平倉收取萬分之六手續(xù)費。根據(jù)實際情況，會員或客戶可以向交易所提出申請，經(jīng)交易所審核后調(diào)整會員或客戶的限倉額度。

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