近日,在希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)沖擊下,幾乎所有的股指、石油以及其他大宗商品價格都出現(xiàn)了劇烈震蕩甚至大幅下跌,只有黃金“逆勢”上漲,犀利地突破了此前1226美元/盎司的峰值記錄,最高沖到1248美元/盎司。最顛覆性的是,黃金幾乎解除了過去所有的關(guān)系或規(guī)律:例如以前美元和黃金并認(rèn)為是負(fù)向的“蹺蹺板”關(guān)系,美元指數(shù)上沖到85.5的高位,黃金也創(chuàng)造出新的紀(jì)錄;石油或者其他大宗商品(如銅)并認(rèn)為跟黃金是“正向同步”的,這個“同步”關(guān)系也被解除了,石油從每桶89美元大幅下挫到79.8美元。簡單地說,黃金是近期最耀眼的“明星”。

黃金的漲勢已經(jīng)迫使高盛或者瑞銀不斷上調(diào)金價預(yù)期,前者認(rèn)為今年黃金至少在1335美元以上,后者的數(shù)字則是1600美元。不過,對黃金的質(zhì)疑依舊頑固,就像著名基金經(jīng)理約翰。保爾森說得那樣“黃金的道路還很長,因為長期以來紙幣體系都宣揚(yáng)一種‘反金文化’”,各國政府都敵視黃金——幾千年在貨幣市場競爭中的優(yōu)勝者——對紙幣體系的潛在威脅,凱恩斯說黃金是“野蠻的遺跡”,更多主流經(jīng)濟(jì)史學(xué)家顛倒黑白地認(rèn)為“1929-1933年大蕭條,金本位是重要的兇手、通縮的推手”,由于紙幣體系澆灌一種像毒品一樣緩慢且上癮的“社會認(rèn)知侵蝕”,導(dǎo)致很多人對黃金依然懷疑,他們將黃金列入這個時代“7大泡沫”之一。

英國前首相布朗是典型的“反黃金主義者”,有趣的是,在黃金創(chuàng)出1248美元新紀(jì)錄的時候,他因議會大選落敗黯然辭職,這是雙重羞辱,因為他擔(dān)任財長的時候,最愚蠢的交易是在1999年將英國國庫400噸黃金以254美元/盎司的價格賣掉了,這個價格是十年來黃金最低價,隨后黃金步入了一輪大牛市。當(dāng)時布朗認(rèn)為黃金不計息,沒有任何用處,他的賣出也使得英國黃金處于幾十年來最低的水平,所以英鎊的幾年來持續(xù)貶值落下了“既沒有產(chǎn)業(yè)支撐幣值,也沒有黃金擔(dān)保幣值”的笑柄。

很多人認(rèn)同“黃金泡沫”那是他們對黃金“一知半解”,即使很多gold bug也沒有完全領(lǐng)會黃金的真義。黃金的確不計息,而紙幣可以儲蓄有利息,但黃金是有限的,不僅是存量有限,而且增量也是有限,黃金供應(yīng)不會放大,甚至由于儲量和采煉成本上升,導(dǎo)致黃金每年產(chǎn)量是逐年遞減的。黃金被廢黜走下貨幣神壇后,長期以來,黃金成了一種消費(fèi)品,是中東富人和印度教佛徒的最愛。但是,黃金并不必然如此,它等待著“召喚”,它是真正的放之四海皆準(zhǔn)的硬通貨。

“召喚”的條件很簡單,就是紙幣“毒癮”的深度發(fā)作,無限的紙幣流動性對應(yīng)有限的、規(guī)則供應(yīng)的黃金,同時經(jīng)濟(jì)和社會處于高度不穩(wěn)定狀態(tài),人們的投資備受打擊,并對紙幣無度流入感到憂慮,購買房地產(chǎn)或者股票,害怕前途渺茫,社會不穩(wěn)定讓后續(xù)接盤者不夠踴躍,現(xiàn)金為王持幣待守又怕通脹回升、負(fù)利率不斷吞噬購買力。社會雖然不穩(wěn)定,但還不至于兵荒馬亂、“備荒備戰(zhàn)”,因為如果社會太亂,那么糧食等生活必備又成了首選,黃金退居次席。恰是滿足這一系列微妙條件,黃金開始了波瀾壯闊的“牛市之旅”。

整個世界完全符合這些微妙條件。美國金融海嘯導(dǎo)致各國拯救危機(jī),不可思議地向市場注入天量流動性,將民間系統(tǒng)的負(fù)債轉(zhuǎn)換成國家主權(quán)債務(wù),然后希臘危機(jī)又引爆主權(quán)債務(wù)危機(jī),歐洲陷入巨大麻煩。而最新公布的美國、日本債務(wù)數(shù)字都令人咂舌。通脹勢頭已經(jīng)在快速全球蔓延,低利率政策主要經(jīng)濟(jì)體都不想改變,名義零利率或者實際負(fù)利率,幾乎讓黃金不計息不成為缺點(diǎn)。同時,一些國家因債務(wù)危機(jī)發(fā)生了政治危機(jī)和社會危機(jī),這些危機(jī)將會在其他國家潛伏、擴(kuò)散、發(fā)作,但這些危機(jī)又不太像變成顛覆性的亂局。

所以,這些微妙條件的成立,恰恰變成了黃金成為投資舞臺“明星”,而且它的時限會非常長,這也是茫然的“后危機(jī)時代”典型特征。黃金在這個時候,它既可以看作是各國央行新的儲備品種,也可以看作是避險的投資武器。中東出現(xiàn)了“ATM金條機(jī)”、黃金ETF規(guī)模越來越龐大、黃金保險庫越來越多……而中國等新興市場國家盡管不愿意主動買金刺激金價,但他們卻不斷強(qiáng)化其逢低吸納的“托盤者”印象。于是,黃金有拉升者(ETF),有“托盤者”,也有尾隨者,更有大時代背景的支持。毫無疑問,黃金的號角已經(jīng)吹響,時代的命運(yùn)正在編成。