當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)全球化和企業(yè)國(guó)際化程度越來(lái)越高，企業(yè)經(jīng)常握有多個(gè)幣種的外匯頭寸，在外匯匯率市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的情況下，外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口也越來(lái)越高

當(dāng)前，企業(yè)外匯理財(cái)?shù)膯?wèn)題在于面對(duì)日漸復(fù)雜的市場(chǎng)，避險(xiǎn)渠道卻太過(guò)單一。理財(cái)專家指出，企業(yè)外匯理財(cái)應(yīng)注意自身的財(cái)務(wù)類型，做到“看方抓藥”。

以近期波動(dòng)劇烈的澳元為例，第一類企業(yè)是用人民幣收入支撐澳元投資的公司。這類企業(yè)以國(guó)內(nèi)的金屬和能源巨頭為代表，開(kāi)發(fā)澳洲礦產(chǎn)和能源，目前處于建設(shè)投入期，前期產(chǎn)生的收入無(wú)法持續(xù)支撐澳洲的投資，只能以國(guó)內(nèi)的人民幣收入來(lái)支撐。

根據(jù)這種財(cái)務(wù)狀況，這類企業(yè)在未來(lái)需要不斷買入大量澳元支持業(yè)務(wù)，因此需要對(duì)沖澳元對(duì)人民幣走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)。適合該類企業(yè)的避險(xiǎn)手段是購(gòu)買澳元期權(quán)———可以在國(guó)際外匯市場(chǎng)上購(gòu)買歐式澳元/美元匯率的平價(jià)期權(quán)，同時(shí)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)買入美元/人民幣遠(yuǎn)期，這兩個(gè)套保必須在金額和時(shí)間上爭(zhēng)取一致。在確定好未來(lái)澳元套保頭寸大小和時(shí)間之后，就可以實(shí)施期權(quán)套保了。

第二類是有澳元凈收入，但以人民幣核算的公司。如上述金屬巨頭的分支機(jī)構(gòu)在澳洲發(fā)展數(shù)年，資產(chǎn)投入完成，經(jīng)營(yíng)步入軌道，開(kāi)始產(chǎn)生凈收入，其特征就符合第二類企業(yè)。此類企業(yè)的財(cái)務(wù)特點(diǎn)是，前期大量澳元投資結(jié)束，對(duì)澳元沒(méi)有大量需求，在對(duì)沖策略上也較前期發(fā)生了變化。

如果企業(yè)打算將澳元收入留在當(dāng)?shù)匕l(fā)展業(yè)務(wù)，那么就沒(méi)有匯率風(fēng)險(xiǎn)；但如果將這部分外幣收入?yún)R回母公司，則必須考慮賣出遠(yuǎn)期澳元，以對(duì)沖人民幣上漲的風(fēng)險(xiǎn)。具體做法是先在外匯市場(chǎng)上賣出一定數(shù)額的澳元一年期遠(yuǎn)期合約(數(shù)額為向母公司返回的利潤(rùn)數(shù)額)，換回一年期的美元，然后在國(guó)內(nèi)銀行賣出與換回額度相同的一年期美元，就可以鎖定人民幣的投資收益，所付費(fèi)用就是兩次外匯遠(yuǎn)期合約的費(fèi)用。

第三類企業(yè)是用人民幣匯率收入投資于澳大利亞金融資產(chǎn)，并以人民幣核算的公司，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)的QDII。這類企業(yè)的外匯理財(cái)避險(xiǎn)方式較為復(fù)雜，須取決于企業(yè)的海外金融資產(chǎn)類型、風(fēng)險(xiǎn)偏好和收入流安排等情況：如果海外資產(chǎn)是每年付息的長(zhǎng)期債券，需要考慮利率和本金的避險(xiǎn)數(shù)額和到期時(shí)間；如果持有股權(quán)資本，同樣需要考慮分紅所得和持有時(shí)期股權(quán)價(jià)值的避險(xiǎn)。由于股票價(jià)格波動(dòng)較大，避險(xiǎn)金額不能確定，所以更需要仔細(xì)權(quán)衡，還有房地產(chǎn)的投資也是同樣的道理；對(duì)于那些希望用海外金融資產(chǎn)產(chǎn)生的收入流支撐國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的公司，匯兌風(fēng)險(xiǎn)尤其重要。如果出現(xiàn)海外資產(chǎn)收入流因人民幣突升而劇減的情況，流動(dòng)性將受到考驗(yàn)，所以這類企業(yè)需要提前高比率鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，推薦使用期權(quán)套保。