北京時(shí)間周三（3月18日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)反彈，交投于99.628附近，金價(jià)目前交投于4989.13美元/盎司，跌幅0.34%，最高觸及5015.89美元/盎司，最低觸及4977.28美元/盎司。現(xiàn)貨黃金受中東地緣沖突與油價(jià)飆升支撐避險(xiǎn)需求，但美聯(lián)儲(chǔ)高利率壓制漲勢(shì)，多空交織，短期在5000美元附近震蕩。

【基本面解析】

特朗普近期一邊喊話美聯(lián)儲(chǔ)降息，一邊要求盟友參與霍爾木茲海峽護(hù)航，但響應(yīng)者寥寥，與其說(shuō)是“邀請(qǐng)”，不如說(shuō)是“忽悠”。北約在俄烏沖突中已吃盡苦頭：東擴(kuò)引發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)雖名義上支援烏克蘭5000億美元，實(shí)則是北約國(guó)家掏錢(qián)買(mǎi)美制武器，利益全歸美國(guó)，北約連談判桌都上不去。如今中東再起波瀾，美國(guó)故技重施，但盟友心有余悸，拒絕跟進(jìn)，特朗普惱羞成怒，甚至揚(yáng)言退出北約——這恐怕正中北約下懷，畢竟美國(guó)“坑隊(duì)友”早已讓其離心離德。

內(nèi)外交困下，特朗普急于破解困局：油價(jià)飆升推高通脹，既想逼美聯(lián)儲(chǔ)降息緩解銀行壓力，又需平抑能源價(jià)格，但兩者相互掣肘。高油價(jià)強(qiáng)化“供給型通脹”，美聯(lián)儲(chǔ)不敢輕易松口，降息預(yù)期被大幅削減，政策窗口后移，形成“通脹難控—降息無(wú)望”的死循環(huán)。

市場(chǎng)已提前消化“不降息或僅降一次”的預(yù)期，金價(jià)在5000美元附近震蕩筑底，倫敦金現(xiàn)一度探至4990.78美元后回升。短期大跌大漲均難現(xiàn)，連續(xù)止跌已顯企穩(wěn)跡象。若美聯(lián)儲(chǔ)決議落地后被特朗普政治施壓，獨(dú)立性受損，避險(xiǎn)情緒或助推黃金反彈。技術(shù)面暫無(wú)加速上漲信號(hào)，但筑底雛形初現(xiàn)，耐心等待下周或決議前后的突破契機(jī)，才是務(wù)實(shí)之策。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依舊穩(wěn)健，這使得美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的門(mén)檻顯著提高。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，今年下半年可能僅有一次降息，甚至有可能延遲至2027年才啟動(dòng)。盡管能源價(jià)格短期推升通脹壓力，但勞動(dòng)力市場(chǎng)的均衡狀態(tài)與住房通脹的受控，限制了整體通脹的上行空間，因此今年加息的可能性極低。

本次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議料將維持3.50%-3.75%的利率區(qū)間不變，鮑威爾對(duì)未來(lái)利率路徑的任何暗示都將成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。投資者尤其關(guān)注2026年底聯(lián)邦基金利率預(yù)測(cè)的中值，盡管難以精準(zhǔn)判斷，但多數(shù)分析認(rèn)為中值仍將顯示今年余下時(shí)間僅有一次降息。

除了FOMC的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)外，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的措辭同樣關(guān)鍵。市場(chǎng)將密切留意他如何解讀近期油價(jià)飆升與勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟之間的沖突。最新CME FedWatch數(shù)據(jù)顯示，3月18日會(huì)議維持利率不變的概率高達(dá)99.9%，而2026年降息預(yù)期已從年初的兩次減至一次，首次降息時(shí)點(diǎn)被推遲至下半年。

【黃金走勢(shì)分析】

黃金本周開(kāi)局延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整格局，整體圍繞5000美元關(guān)口在4970-5040美元區(qū)間內(nèi)震蕩。該區(qū)間上沿若被有效突破，有望激發(fā)多頭動(dòng)能，向上試探趨勢(shì)線阻力位5080/90美元附近，但預(yù)計(jì)此處拋壓將顯著增強(qiáng)。反之，若跌破下沿支撐，金價(jià)可能進(jìn)一步下探至4850美元一線——該位置既是前期低點(diǎn)，也是長(zhǎng)期上升趨勢(shì)線所在的關(guān)鍵防守區(qū)域。

目前金價(jià)的方向性選擇仍懸而未決，核心變量在于明天凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。若決議釋放鴿派信號(hào)，例如確認(rèn)年內(nèi)仍有一次降息，將為黃金提供短期支撐;但若立場(chǎng)轉(zhuǎn)向中性，暗示今年維持利率不變，則將對(duì)金價(jià)構(gòu)成利空壓力。市場(chǎng)正屏息以待，等待政策信號(hào)指引下一步走勢(shì)。