周二（3月17日）亞市早盤，近期國(guó)際黃金市場(chǎng)震蕩微漲，現(xiàn)貨黃金亞洲時(shí)段交投于5032.38美元附近，較前期高點(diǎn)微漲。本輪調(diào)整主因宏觀預(yù)期變化，而非避險(xiǎn)需求減弱，焦點(diǎn)重回通脹與利率路徑。中東局勢(shì)雖支撐避險(xiǎn)，但油價(jià)上漲加劇通脹憂慮，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息，實(shí)際利率居高不下，壓制黃金吸引力，令金價(jià)高位震蕩。
【要聞速遞】
近期國(guó)際原油價(jià)格因中東局勢(shì)升級(jí)持穩(wěn)于95美元/桶，能源供應(yīng)中斷擔(dān)憂推升通脹預(yù)期，令市場(chǎng)寬松政策路徑承壓。黃金作為無(wú)息資產(chǎn)，在利率維持高位或延遲降息的背景下吸引力減弱。市場(chǎng)人士指出，油價(jià)上漲將削弱央行降息動(dòng)力，利空黃金。
美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議料維持利率3.50%-3.75%不變，利率期貨顯示年內(nèi)多次降息概率驟降，首次降息或推遲至年底，美元走強(qiáng)進(jìn)一步壓制金價(jià)。本輪調(diào)整屬典型“實(shí)際利率驅(qū)動(dòng)回調(diào)”——利率高位抬升持有成本，資金流向美元、美債等收益資產(chǎn)。
地緣風(fēng)險(xiǎn)猶存，但避險(xiǎn)配置分化，美元“利率屬性”暫時(shí)壓倒黃金“避險(xiǎn)屬性”，成回調(diào)主因。長(zhǎng)期看，全球經(jīng)濟(jì)不確定性、結(jié)構(gòu)性通脹及政策變數(shù)仍支撐黃金中期邏輯，當(dāng)前調(diào)整更似趨勢(shì)修正，非反轉(zhuǎn)。
【最新黃金行情解析】
從技術(shù)面看，日線級(jí)別黃金此前延續(xù)強(qiáng)勁升勢(shì)，但在逼近5000美元整數(shù)關(guān)口后明顯滯漲，多次上攻未果，顯示上方拋壓加重。當(dāng)前關(guān)鍵支撐位于4850-4800美元區(qū)間，一旦失守或引發(fā)更深調(diào)整;不過整體仍處于高位震蕩格局，趨勢(shì)尚未徹底轉(zhuǎn)空。
4小時(shí)圖上，金價(jià)進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，運(yùn)行重心小幅下移，短周期均線走平甚至拐頭向下，短期動(dòng)能偏弱。動(dòng)能指標(biāo)出現(xiàn)頂背離并逐步修復(fù)，反映前期漲勢(shì)正被消化。若美元延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，黃金或進(jìn)一步下探支撐;反之，若美元走弱，則有機(jī)會(huì)重拾升勢(shì)，回歸上行通道。
