周三（3月4日）亞盤時段，現(xiàn)貨黃金上漲近2.00%，站上5180美元，從前一交易日觸及的一周多低點反彈。美元指數(shù)維持強(qiáng)勢，對金價構(gòu)成壓制，油價上行推升通脹預(yù)期，使市場對美聯(lián)儲降息時間點更加謹(jǐn)慎，短期利率預(yù)期偏鷹，對黃金形成一定約束，但美以對伊朗不斷升級的空襲加劇地緣政治不確定性，支撐了避險需求。
今日國內(nèi)黃金飾品價格對比顯示，多數(shù)金店金飾價格較昨日顯著回調(diào)，多家報價已跌至1600元/克下方，較昨日下跌逾50元/克。周大福足金飾品報1599元/克，較昨日下跌53元/克；老鳳祥足金飾品報1587元/克，較昨日下跌55元/克；周生生足金飾品報1596元/克，較昨日下跌54元/克；六福珠寶足金飾品報1597元/克，較昨日下跌53元/克；老廟黃金足金飾品報1603元/克，較昨日下跌39元/克；周六福足金飾品報1594元/克，較昨日下跌53元/克。
周二，中東局勢緊張加劇了市場對全球通脹將持續(xù)的預(yù)期，引發(fā)對避險資產(chǎn)的廣泛需求，美元指數(shù)走強(qiáng)，黃金價格暴跌逾4%，日內(nèi)一度大跌300美元。這次黃金的“反?！北┑?，到底反映了怎樣的市場邏輯？
隔夜現(xiàn)貨黃金一度暴跌超300美元，失守5000大關(guān)，白銀一度大跌10%；韓元兌美元匯率自2009年3月以來首次跌破1500大關(guān)。布倫特原油一度暴漲9%，自2024年7月以來首次觸及85美元/桶，最終收漲4.3%。
中東沖突升級引發(fā)市場流動性恐慌，資金集中涌向現(xiàn)金與美元資產(chǎn)，美元大幅走強(qiáng)、美債收益率上行，壓制以美元計價的黃金。能源價格飆升推高通脹預(yù)期，市場大幅下調(diào)美聯(lián)儲降息預(yù)期，強(qiáng)化“高利率更久”判斷，進(jìn)一步利空黃金。工業(yè)屬性較強(qiáng)的白銀、鉑金等貴金屬同步大跌，拖累整體貴金屬市場。盡管地緣風(fēng)險與通脹中長期利好黃金，但當(dāng)前流動性擠兌+利率預(yù)期上修蓋過避險需求，導(dǎo)致金價短期承壓回落。
隨著美伊地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，全球投資者正瘋狂涌入黃金ETF。最新數(shù)據(jù)顯示，黃金ETF單周資金流入高達(dá)62億美元，已連續(xù)第三周凈流入。今年迄今，黃金基金年化流入額已達(dá)1480億美元，遠(yuǎn)超去年1010億美元的紀(jì)錄。
北京時間晚間20:30，美國將公布2月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)與ISM服務(wù)業(yè)PMI，22:00公布2月ISM非制造業(yè)指數(shù)，均為觀察美國經(jīng)濟(jì)韌性與通脹壓力的關(guān)鍵窗口。投資者需密切留意突發(fā)地緣新聞，波動性或?qū)⒊掷m(xù)放大。
【機(jī)構(gòu)觀點】
創(chuàng)元期貨：受美國以色列與伊朗戰(zhàn)爭影響，全球股市暴跌，疊加沃什表示上任后大幅縮表，導(dǎo)致市場短期流動性收緊，美元指數(shù)短期飆漲，貴金屬整體受流動性擾動而下跌。短期來看流動性擾動造成利空，但地緣沖突又利多貴金屬，貴金屬在多空因素交織下出現(xiàn)回調(diào)，預(yù)期流動性因素緩和后，貴金屬整體受地緣驅(qū)動或?qū)⒂瓉矸磸?，短期保持觀望。中長期維持年報觀點不變。
光大期貨：隔夜倫敦現(xiàn)貨金銀鉑鈀沖高后大幅回落。美伊沖突擴(kuò)大化，伊朗報復(fù)行動展開下或使得雙方短期難以回到談判桌前，地緣風(fēng)險意外重燃首先體現(xiàn)出一定避險情緒，但隨著戰(zhàn)局推進(jìn)下市場從避險恐慌中慢慢抽離，轉(zhuǎn)為霍爾木茲海峽關(guān)閉憂慮及產(chǎn)油設(shè)施受阻下的原油價格回升及全球通脹重燃預(yù)期，對黃金而言好壞參半，通脹預(yù)期本身有利于金價發(fā)揮，但美聯(lián)儲降息及寬松預(yù)期進(jìn)一步推遲下則并不有利，特別是美伊沖突意外推動美元強(qiáng)勢反彈及全球股市恐慌下跌下，市場對流動性的擔(dān)憂反而加重了對貴金屬的拋售，后市投資者仍需緊密關(guān)注美伊局勢，沖突是否就此放緩還是進(jìn)一步升級決定了金價后續(xù)走勢，策略上節(jié)奏仍重于方向選擇。白銀繼續(xù)上行需要黃金走牛的進(jìn)一步確認(rèn)。鉑鈀供應(yīng)端擾動下維系逢低買入持有的判斷。
金瑞期貨：中東問題進(jìn)一步發(fā)酵，能用上漲帶來經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂，疊加聯(lián)儲更加鷹派的預(yù)期，引發(fā)市場幾乎無差別拋售，金銀價格受流動性沖擊影響大幅下跌。短期內(nèi)金銀價格或維持大幅波動，避險情緒與流動性爭奪將繼續(xù)主導(dǎo)這一階段行情。而中長期看，全球高債務(wù)、地緣風(fēng)險及白銀結(jié)構(gòu)性短缺等核心支撐未變。接下來需要密切關(guān)注中東局勢發(fā)展以及即將公布的非農(nóng)等就業(yè)數(shù)據(jù)。
國投期貨：隔夜貴金屬大幅回落。美伊戰(zhàn)局激烈，美元持續(xù)走強(qiáng)，原油上漲加劇經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂，全球股市大幅回落流動性風(fēng)險顯現(xiàn)。貴金屬短期波動率上升，后續(xù)走勢仍由戰(zhàn)爭走向決定，控制倉位謹(jǐn)慎參與。
西南期貨：當(dāng)前全球貿(mào)易金融環(huán)境錯綜復(fù)雜，逆全球化和去美元化大趨勢，利好黃金的配置價值和避險價值。各國央行的購金行為對黃金走勢也形成了支撐。貴金屬的中長期邏輯依然堅挺。全球經(jīng)濟(jì)金融局勢整體平穩(wěn)，預(yù)計伊朗局勢等地緣政治因素擾動有限。前期貴金屬大幅上漲，市場定價較為充分，目前缺乏顯著的基本面驅(qū)動。預(yù)計市場波動將顯著放大，暫且保持觀望。
