周二（2月10日）亞洲時(shí)段，1月開年，金銀表現(xiàn)驚艷，黃金提前達(dá)成年度目標(biāo)，白銀單月漲幅超60%，投機(jī)情緒被點(diǎn)燃。當(dāng)時(shí)提示風(fēng)險(xiǎn)被視為不合時(shí)宜，散戶在白銀大跌時(shí)仍“接飛刀”，被其吸引力所惑。有人稱白銀有“彩票效應(yīng)”，水貝實(shí)物板料溢價(jià)高也照買。只要不下車，虧損只是暫時(shí)，白銀盯緊92美元，黃金關(guān)注5100美元，破位后仍有空間，但需警惕盲目樂(lè)觀的風(fēng)險(xiǎn)。
【要聞速遞】
周一晚間，美元指數(shù)呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)，這使得以美元計(jì)價(jià)的貴金屬對(duì)國(guó)際買家而言更具吸引力。盡管當(dāng)前地緣局勢(shì)尚未出現(xiàn)爆炸性的升級(jí)情況，但諸多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)仍在持續(xù)發(fā)酵，隨時(shí)有可能進(jìn)一步升級(jí)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員博斯蒂克罕見(jiàn)地指出“看到人們對(duì)美元信心的懷疑”，此表態(tài)雖較為謹(jǐn)慎，卻也揭示了當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美元信用根基存在的深層憂慮。從宏觀層面來(lái)看，市場(chǎng)正密切關(guān)注即將公布的一系列美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以此判斷政策走向，而白宮官員有關(guān)人工智能(AI)可能減少勞動(dòng)力需求的預(yù)告，也為未來(lái)的經(jīng)濟(jì)前景增添了不確定性。展望后市，貴金屬市場(chǎng)預(yù)計(jì)在短期內(nèi)將延續(xù)高波動(dòng)、反彈修復(fù)的格局。
針對(duì)內(nèi)外盤貴金屬價(jià)格大幅反彈的現(xiàn)象，廣發(fā)期貨貴金屬研究員認(rèn)為主要有兩方面原因。其一，數(shù)據(jù)顯示中國(guó) 1 月末黃金儲(chǔ)備約 2307.6 噸，環(huán)比增加 1.3 噸，這已是連續(xù) 15 個(gè)月增持，為市場(chǎng)注入了信心;其二，今年 1 月全球黃金 ETF 持倉(cāng)凈流入 190 億美元，創(chuàng)下單月歷史新高，其資產(chǎn)管理規(guī)模更是達(dá)到 6690 億美元，環(huán)比增長(zhǎng) 20%，亦創(chuàng)下歷史新高。
金瑞期貨貴金屬研究員則表示，金銀價(jià)格反彈的直接驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自美元指數(shù)回落與多空倉(cāng)位再平衡。日元走強(qiáng)帶動(dòng)美元指數(shù)回落，同時(shí)市場(chǎng)出現(xiàn)逢低承接、多頭補(bǔ)倉(cāng)的趨勢(shì)，共同推動(dòng)價(jià)格反彈。目前尚未出現(xiàn)金銀價(jià)格上行趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的信號(hào)，后續(xù)仍需觀察美元與實(shí)際利率是否持續(xù)回落、波動(dòng)率是否顯著收斂以及前期價(jià)格關(guān)鍵阻力區(qū)間是否被有效突破。
展望未來(lái)，雖然貴金屬長(zhǎng)期“牛市”的預(yù)期并未改變，但短期市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)弱。春節(jié)假期前后，美國(guó)將公布非農(nóng)就業(yè)、CPI 和 2025 年四季度 GDP 增速等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，且中東等地區(qū)局勢(shì)存在不確定性，外盤可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。春節(jié)假期前資金集中流出的情況或接近尾聲，黃金價(jià)格在 60 日均線附近企穩(wěn)，多頭信心有望繼續(xù)得到修復(fù)。白銀方面，盡管庫(kù)存緊張，但在多空反復(fù)博弈的背景下，價(jià)格波動(dòng)幅度會(huì)比較大且表現(xiàn)弱于黃金。在此過(guò)程中，金銀比有望持續(xù)回升至均值水平。
【技術(shù)分析】
現(xiàn)貨黃金：黃金交投中，昨日金價(jià)波動(dòng)率暫時(shí)收窄，最高未能突破5100美元（國(guó)內(nèi)約1140），但日線仍收高，顯示多頭韌性猶存。今日走勢(shì)以沖高回落為主要運(yùn)行節(jié)奏，5100美元區(qū)域仍是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：若向上有效突破，短線將轉(zhuǎn)強(qiáng)，隨后關(guān)注0.618位置5140-50美元區(qū)域；更重要的阻力位于5220-40美元（國(guó)內(nèi)1170-5）、5350-60美元（國(guó)內(nèi)1200-05）及5440-50美元（國(guó)內(nèi)1120-25），但沖高后仍易出現(xiàn)回落，難現(xiàn)單邊行情。日內(nèi)短期支撐聚焦4970-60美元，此為接下來(lái)多空強(qiáng)弱分界線；進(jìn)一步支撐看4900美元、4820-30美元（國(guó)內(nèi)1080-2）。中期支撐則包括4650-60美元（國(guó)內(nèi)1065-7）、4400美元（國(guó)內(nèi)1000-995），以及自3886以來(lái)的上漲趨勢(shì)支撐（該位置每日動(dòng)態(tài)變化）。操作上宜以區(qū)間思路應(yīng)對(duì)，沖高不追多，回落企穩(wěn)再擇機(jī)介入。
現(xiàn)貨白銀：白銀今天重點(diǎn)85-86區(qū)域壓制，看沖高回落；然后及92-93區(qū)域和100美元大關(guān)；支撐短期78-79美元和75-76美元區(qū)域，重點(diǎn)70-71及64-65美元區(qū)域。
