2026年1月12日歐洲時(shí)段，貴金屬市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)攀升態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨黃金盤中首次突破4600美元大關(guān)，新年首月累計(jì)上漲280美元；現(xiàn)貨白銀沖上83.9美元/盎司，超越前兩周高點(diǎn)并刷新歷史紀(jì)錄，日內(nèi)漲幅一度接近5%。兩者同步刷新高位，凸顯市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒與資金追捧的雙重驅(qū)動(dòng)，短期強(qiáng)勢(shì)格局有望延續(xù)。此外，現(xiàn)貨鉑金于2026年1月12日強(qiáng)勢(shì)上行，報(bào)2346.5–2397美元/盎司，日內(nèi)漲幅達(dá)3.13%–4.37%，創(chuàng)2008年以來新高。

【要聞速遞】

多重因素正推動(dòng)黃金和白銀刷新歷史新高。首先，美國上周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期;其次，伊朗局勢(shì)升溫加劇地緣政治緊張，推升避險(xiǎn)需求。此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾透露，央行收到司法部大陪審團(tuán)傳票，威脅就其去年6月有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)總部翻修的證詞提起刑事訴訟，導(dǎo)致美元在亞洲時(shí)段小幅走低。同時(shí)，美國最高法院尚未對(duì)特朗普關(guān)稅政策作出裁決，定于周三公布意見，若反對(duì)關(guān)稅將削弱其標(biāo)志性經(jīng)濟(jì)政策，或成為其重返白宮以來最大法律挫折。

值得注意的是，金銀價(jià)格對(duì)年度商品指數(shù)再平衡極為敏感。據(jù)估算，彭博商品指數(shù)(BCOM)和標(biāo)準(zhǔn)普爾高盛商品指數(shù)等需拋售約50億美元的黃金和白銀以調(diào)整權(quán)重。不過，再平衡將于本周完成，且支撐金屬的基本面依然穩(wěn)固，分析師認(rèn)為去年“逢低買入”策略仍適用。

白銀方面，工業(yè)消費(fèi)與投資者需求持續(xù)爭奪日益緊張的供應(yīng)，短期內(nèi)新礦建設(shè)無法緩解短缺，若美國庫存流向倫敦等市場(chǎng)，流動(dòng)性或改善，但根本供需矛盾難解，市場(chǎng)普遍預(yù)期銀價(jià)有望輕松突破100美元/盎司。黃金則仍是終極地緣政治避風(fēng)港，在美國推行“強(qiáng)權(quán)即公理”政策的背景下，各國加速美元多元化進(jìn)程，分析師預(yù)計(jì)金價(jià)今年觸及5000美元/盎司只是時(shí)間問題。彭博調(diào)查顯示，十余位基金經(jīng)理選擇堅(jiān)守黃金頭寸，看好其長期吸引力。

最后，美聯(lián)儲(chǔ)政策仍是關(guān)鍵變量。盡管市場(chǎng)預(yù)計(jì)本月不會(huì)降息，但隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)降溫，利率下行僅是時(shí)間問題，唯一懸念在于降幅大小。

【最新技術(shù)分析】

現(xiàn)貨黃金：隨著新高臨近，黃金上行勢(shì)頭增強(qiáng)。黃金在年初從20日均線附近的支撐位反彈后，上周五引發(fā)了看漲的延續(xù)，觸及4517美元的八天高點(diǎn)，建立了更高的日高點(diǎn)和更高的低點(diǎn)。這一上漲將使下一個(gè)更高的阻力區(qū)出現(xiàn)在眼前，從4664美元到4766美元。這兩個(gè)價(jià)格水平均來自長期測(cè)量，包括2011年的起點(diǎn)。下行方面，上周四低點(diǎn)4408美元和20日均線4392美元構(gòu)成了潛在的短期支撐位。如果金價(jià)保持在20日線上方，則繼續(xù)指向新的趨勢(shì)高點(diǎn)。這是近期上升趨勢(shì)的關(guān)鍵動(dòng)態(tài)支撐指標(biāo)。

現(xiàn)貨白銀：白銀價(jià)格波動(dòng)本質(zhì)上是長期看漲格局的一部分，這一格局主要由強(qiáng)勁需求與供給短缺所支撐。盡管長期趨勢(shì)看漲，但日線圖目前僅依靠74.83美元的單一上升趨勢(shì)線支撐。若該支撐失守，價(jià)格可能回落至價(jià)值區(qū)間，為順應(yīng)長期上升趨勢(shì)的交易者提供潛在的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

現(xiàn)貨鉑金：現(xiàn)貨鉑金于2026年1月12日強(qiáng)勢(shì)上行，報(bào)2346.5–2397美元/盎司，日內(nèi)漲幅達(dá)3.13%–4.37%，創(chuàng)2008年以來新高。技術(shù)面看，日線RSI穩(wěn)定于65附近，MACD紅柱持續(xù)擴(kuò)張，多頭動(dòng)能強(qiáng)勁，價(jià)格有效突破2320美元阻力，短期目標(biāo)指向2400–2420美元/盎司，下方關(guān)鍵支撐位于2300–2310美元區(qū)間。全球供應(yīng)持續(xù)緊張（南非產(chǎn)能受限+庫存低位），氫能產(chǎn)業(yè)催化需求爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期壓低美元，疊加中國實(shí)物投資需求激增，推動(dòng)鉑金獨(dú)立于黃金強(qiáng)勢(shì)上行，黃金/鉑金比價(jià)已降至0.8以下，估值修復(fù)邏輯深化。