周三（1月7日）貴金屬市場(chǎng)整體呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，尤其是午后外盤大幅跳水，帶動(dòng)內(nèi)盤承壓走低。現(xiàn)貨黃金一度失守4450美元/盎司關(guān)口，日內(nèi)跌超1%，現(xiàn)貨白銀跌破79美元/盎司，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至3.00%。截至北京時(shí)間17:13，現(xiàn)貨黃金最新報(bào)4464.49美元/盎司，跌幅0.65%，現(xiàn)貨白銀最新報(bào)79.31美元/盎司，跌幅2.35%。

今日的沖高回落或由兩方面因素驅(qū)動(dòng)。一是短期技術(shù)性獲利了結(jié)壓力顯現(xiàn)，在金銀價(jià)快速突破關(guān)鍵位置后，部分資金選擇離場(chǎng)。另一方面，市場(chǎng)可能開始對(duì)即將到來的彭博商品指數(shù)年度再平衡有所反應(yīng)，相關(guān)消息或促使部分投資者提前了結(jié)獲利。展望后市，貴金屬或進(jìn)入高位震蕩階段以消化賣壓。

12月“小非農(nóng)”ADP就業(yè)人數(shù)與11月JOLTs職位空缺將于北京時(shí)間今晚21:15、23:00先后公布。同樣將公布的還有ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)。不過，本周市場(chǎng)的關(guān)鍵焦點(diǎn)仍是周五發(fā)布的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。若進(jìn)一步顯現(xiàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱跡象，可能促使市場(chǎng)提前預(yù)期下一次降息的時(shí)間。LSEG數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)目前對(duì)3月降息的定價(jià)概率約為五五開，但直到6月才完全計(jì)入一次降息。

中國央行數(shù)據(jù)顯示，中國黃金儲(chǔ)備規(guī)模在12月底達(dá)到3194.5億美元，高于11月底的3106.5億美元；中國12月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7415萬盎司（約2306.323噸），環(huán)比增加3萬盎司（約0.93噸），為連續(xù)第14個(gè)月增持黃金。

（來源：國家外匯管理局）

據(jù)外媒報(bào)道，受過去一年金價(jià)暴漲和各國央行積極購入的推動(dòng)，黃金有望超越美國國債，成為美國海外政府持有的最大儲(chǔ)備資產(chǎn)。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)本月公布的數(shù)據(jù)，美國海外全球官方黃金儲(chǔ)備總量超過9億金衡盎司（大部分國家的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至11月厎，少部分國家的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至10月厎）。按11月30日的金價(jià)計(jì)算，這相當(dāng)于3.82萬億美元的黃金。

相比之下，截至10月份，美國海外政府持有的長期和短期美債價(jià)值接近3.88萬億美元。假設(shè)到年底央行持有的黃金儲(chǔ)備規(guī)模不變，以年底價(jià)格計(jì)算，美國海外全球官方黃金儲(chǔ)備價(jià)值為3.93萬億美元，已經(jīng)超越了海外官方持有的美債規(guī)模。

摩根士丹利預(yù)測(cè)，金價(jià)將在2026年第四季度升至每盎司4800美元，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、央行持續(xù)購金及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)需求。白銀與銅等金屬也因結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊張和工業(yè)需求受到關(guān)注。

從技術(shù)結(jié)構(gòu)來看，黃金進(jìn)入高位整理狀態(tài)。價(jià)格仍運(yùn)行在100小時(shí)均線之上，該均線位于4400美元附近并持續(xù)上行，構(gòu)成重要?jiǎng)討B(tài)支撐。動(dòng)能指標(biāo)顯示，MACD已跌破信號(hào)線并位于零軸下方，短線回調(diào)壓力有所增強(qiáng)；RSI回落至48附近，處于中性區(qū)間，反映多空力量暫時(shí)趨于平衡。若后續(xù)動(dòng)能企穩(wěn)并重新轉(zhuǎn)強(qiáng)，金價(jià)有望再次向上測(cè)試高位；反之，若跌破關(guān)鍵均線支撐，或?qū)⒒販y(cè)4450–4445美元一帶的密集支撐區(qū)域，但在中期偏多格局下，更可能被視為技術(shù)性修正。

白銀的技術(shù)圖顯示多頭仍掌控著局面，而相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）已轉(zhuǎn)為超買狀態(tài)。不過，相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）超過70水平，但值得注意的是，由于此次走勢(shì)的強(qiáng)勁，白銀的超買程度并不像RSI所顯示的那樣嚴(yán)重。如果相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）超過80，那么白銀可能就被認(rèn)為處于超買狀態(tài)，但目前的趨勢(shì)似乎已經(jīng)過度延伸，可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。不過，阻力最小的路徑是上行。第一個(gè)關(guān)鍵阻力位是當(dāng)日的最高價(jià)81.44美元。一旦突破這一價(jià)位，下一個(gè)目標(biāo)位將是82.00美元，而再往上則是歷史最高水平85.87美元。反之，如果白銀跌至80.00美元以下，這可能會(huì)加劇回調(diào)，1月5日高點(diǎn)77.88美元將是首個(gè)支撐位。一旦跌破該支撐位，下一個(gè)目標(biāo)位將是75.00美元。