今日周日，市場(chǎng)休市。周五（12月26日）國際黃金站上4540美元/盎司，創(chuàng)歷史新高，尾盤最終報(bào)收4533.34美元/盎司，漲幅1.19%，周線上漲4.49%。多重利好形成共振，為黃金2026年的持續(xù)走強(qiáng)筑牢根基。
【要聞速遞】
2025年，黃金成為全球主要資產(chǎn)中表現(xiàn)最突出的品種之一，年內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)70%以上。而標(biāo)普500指數(shù)僅上漲約17%。
2025年，貴金屬市場(chǎng)可謂占盡天時(shí)地利，但這也引出一個(gè)關(guān)鍵問題：其強(qiáng)勁的上漲趨勢(shì)是否仍有足夠動(dòng)力延續(xù)。今年以來，黃金屢創(chuàng)歷史新高，主要驅(qū)動(dòng)力來自避險(xiǎn)資金流入，以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能以激進(jìn)節(jié)奏重啟降息的預(yù)期不斷升溫。
美聯(lián)儲(chǔ)方面，在今年大部分時(shí)間按兵不動(dòng)后，美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)于9月重啟寬松周期，降息25個(gè)基點(diǎn)，10月又進(jìn)行了一次同等幅度的降息。
盡管10月會(huì)議后，市場(chǎng)對(duì)12月連續(xù)第三次降息的概率預(yù)期最初較低，但受美國政府關(guān)門影響而延遲發(fā)布的數(shù)據(jù)顯露出經(jīng)濟(jì)疲軟跡象，加之包括頗具影響力的紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在內(nèi)的主要政策制定者釋放鴿派信號(hào)，使得12月降息概率攀升。展望2026年，市場(chǎng)仍預(yù)計(jì)將有60個(gè)基點(diǎn)的額外寬松空間，相當(dāng)于兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息，以及潛在的第三次降息。
地緣政治緊張局勢(shì)也是今年推動(dòng)黃金上漲的重要力量，這強(qiáng)化了其避險(xiǎn)資產(chǎn)的屬性。俄烏沖突持續(xù)，中東地區(qū)摩擦不斷。與此同時(shí)，2025年印度與巴基斯坦之間的緊張局勢(shì)加劇，曠日持久的蘇丹內(nèi)戰(zhàn)仍在持續(xù)。
各國央行繼續(xù)通過囤積黃金來實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備多元化。自特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)以來，中國一直是黃金的穩(wěn)定買家。
印度央行也迫于進(jìn)口價(jià)格壓力增加了黃金儲(chǔ)備，其他多家新興市場(chǎng)央行——包括哈薩克斯坦國家銀行（National Bank of Kazakhstan）、土耳其央行和烏茲別克斯坦央行——也加入了這一趨勢(shì)。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年前三季度，全球央行凈購金總量達(dá)634噸，盡管低于過去三年的高位數(shù)值，但仍顯著高于2022年前的平均水平，對(duì)金價(jià)形成強(qiáng)大底層支撐。
【最新黃金行情解析】
過去三個(gè)多月，黃金價(jià)格始終依托多頭趨勢(shì)線運(yùn)行，依托這一趨勢(shì)接連創(chuàng)下新高，成功站上4500美元/盎司關(guān)口。截至目前，市場(chǎng)尚未出現(xiàn)能從結(jié)構(gòu)上扭轉(zhuǎn)這一多頭趨勢(shì)的實(shí)質(zhì)性空頭行情，這條趨勢(shì)線也成為短期金價(jià)走勢(shì)的核心技術(shù)參考。但值得注意的是，國際金價(jià)在持續(xù)沖高、屢創(chuàng)新高的過程中，多頭動(dòng)能已顯現(xiàn)出逐步衰竭的跡象，后續(xù)市場(chǎng)大概率會(huì)迎來技術(shù)性的回調(diào)修正行情。
當(dāng)前相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)仍運(yùn)行在中性分水嶺50上方，這意味著過去14個(gè)交易日的市場(chǎng)交易中，多頭買盤力量始終占據(jù)主導(dǎo)。但該指標(biāo)現(xiàn)已突破70的超買臨界值，這一信號(hào)表明黃金的短期買盤力量已過度透支，市場(chǎng)的短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)正在持續(xù)加大。
MACD指標(biāo)的紅色能量柱持續(xù)在零軸上方放量，這一形態(tài)印證了短期均線系統(tǒng)中，黃金的多頭上漲動(dòng)能仍未消退。只要紅色能量柱的放量趨勢(shì)得以延續(xù)，那么中期內(nèi)，現(xiàn)貨黃金的價(jià)格走勢(shì)就將繼續(xù)由多頭買盤主導(dǎo)。
4600美元/盎司——關(guān)鍵阻力位：該價(jià)位無前期技術(shù)走勢(shì)參考，屬于市場(chǎng)核心心理阻力位。若金價(jià)能站穩(wěn)并有效突破這一關(guān)口，2025年年末的黃金行情或?qū)㈤_啟新一輪更為強(qiáng)勁的單邊上漲走勢(shì)。
4300美元/盎司——短期支撐位：這一價(jià)位是前期黃金歷史高點(diǎn)所在的中性震蕩區(qū)間，也是短期金價(jià)的重要支撐。若后續(xù)出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，該價(jià)位將成為金價(jià)回落過程中的核心參考支撐位。
4200美元/盎司——關(guān)鍵強(qiáng)支撐位：該價(jià)位緊鄰50期簡單移動(dòng)平均線，是當(dāng)前黃金最重要的下方止損支撐位。一旦空頭拋壓推動(dòng)金價(jià)跌至該區(qū)間，當(dāng)前的多頭趨勢(shì)線將面臨破位風(fēng)險(xiǎn)，2025年年末的黃金走勢(shì)也可能由此轉(zhuǎn)向空頭格局。
