今日周三（12月17日）亞歐時段，美國關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，投資者謹(jǐn)慎行事，導(dǎo)致黃金和白銀價格回落。隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金沖高回落，現(xiàn)貨銀鉑鈀保持偏強走勢，金銀比降至67.3附近，鉑鈀價差擴大至240美元/盎司附近。

【要聞速遞】

美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)揭曉，新增就業(yè)6.4萬人，超出市場預(yù)期，但10月就業(yè)數(shù)據(jù)卻遭遇大幅下修，同時失業(yè)率攀升至4.6%，創(chuàng)下2021年以來的新高，這無疑為就業(yè)市場正在降溫的觀點提供了官方數(shù)據(jù)的有力佐證。然而，這一數(shù)據(jù)能否足以動搖美聯(lián)儲對1月降息的立場，目前仍充滿變數(shù)，不過明年1月降息的概率已再度回升。

與此同時，美國12月Markit綜合PMI初值公布為53，不僅低于預(yù)期的53.9，也較前值54.2有所下滑。其中，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的表現(xiàn)均不及預(yù)期，訂單增長步伐放緩，而價格指數(shù)卻持續(xù)攀升。這一系列數(shù)據(jù)引發(fā)了黃金市場的劇烈波動，但由于市場已提前消化部分預(yù)期，因此對黃金的推動力有所減弱。此外，隨著日央行會議的臨近，市場參與者普遍采取謹(jǐn)慎態(tài)度，短期關(guān)注的焦點在于金價能否迅速突破前期的歷史高點。在白銀、鉑金和鈀金市場，盡管黃金的強勢表現(xiàn)為其提供了一定的支撐，但投資者也需警惕市場過熱可能引發(fā)的快速調(diào)整風(fēng)險，追高操作應(yīng)謹(jǐn)慎行事。

從庫存數(shù)據(jù)來看，倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA)2025年11月的白銀庫存已降至2.72萬噸，與歷史最高庫存3.67萬噸相比，下降了25.9%，顯示出歐洲現(xiàn)貨供應(yīng)的緊張局勢。而上海期貨交易所(SHFE)截至12月11日的白銀庫存更是僅為780.6噸，與其歷史峰值3075.53噸相比，銳減了近75%，表明亞洲市場實物白銀同樣面臨極度短缺的狀況。

盡管紐約商品交易所(COMEX)的白銀庫存年內(nèi)增長超過50%，當(dāng)前庫存達到1.42萬噸，但由于市場對美國關(guān)稅政策及物流瓶頸的擔(dān)憂，這部分庫存難以有效回流至倫敦以緩解當(dāng)?shù)氐亩倘眴栴}。在此背景下，大量白銀被ETF等投資工具實物鎖定，進一步加劇了LBMA體系內(nèi)可用于即時交割的流動性緊張狀況。因此，當(dāng)市場買盤集中涌現(xiàn)時，倫敦等核心交割地的可交割實物嚴(yán)重不足，直接觸發(fā)了擠倉機制，推動白銀期貨價格在全球市場同步飆升。

此外，近期鉑金價格也呈現(xiàn)出同步走強的態(tài)勢，同樣受到現(xiàn)貨短缺與流動性擠倉的影響。據(jù)彭博社報道，一個月期鉑金租賃利率持續(xù)維持在10%以上的高位，雖然較7月超35%的峰值有所回落，但仍遠高于接近零的正常水平，這反映出持有者惜售情緒濃厚，可交割現(xiàn)貨極度稀缺的現(xiàn)實狀況。

技術(shù)分析

現(xiàn)貨黃金：現(xiàn)貨黃金周二亞盤延續(xù)近日的晝強夜弱節(jié)奏，再度上演早盤拉升、收復(fù)隔夜跌幅的走勢，盤中價格持續(xù)在4350-60美元關(guān)鍵阻力下方震蕩整理。盡管白銀已突破前高，但金價仍陷入高位洗盤格局，多空在狹窄區(qū)間內(nèi)反復(fù)拉鋸。需警惕的是，即便價格突破昨日高點，其延續(xù)性可能有限。若美盤后金價臨近4340-45美元壓力區(qū)，則可轉(zhuǎn)為關(guān)注回調(diào)可能，尤其需防范盤中突然反轉(zhuǎn)。整體而言，在有效突破當(dāng)前震蕩區(qū)間前，仍建議以波動交易思路應(yīng)對，避免在未形成明確趨勢前過度追漲殺跌。

現(xiàn)貨白銀：現(xiàn)貨白銀目前交投于63.70美元附近，短線呈現(xiàn)震蕩整理格局。日線結(jié)構(gòu)受均線系統(tǒng)支撐，中期上升趨勢保持完好，但上方64.20-64.50美元區(qū)域存在明顯阻力。MACD指標(biāo)紅柱收縮，RSI徘徊于60附近，顯示多空力量暫趨均衡。小時圖形成收斂三角形態(tài)，下方關(guān)鍵支撐位于63.30美元。若有效突破64.50美元阻力，將進一步打開上行空間；若失守63.30支撐，則可能回撤至62.80美元尋求支撐。短期走勢需關(guān)注突破方向。

現(xiàn)貨鉑金：現(xiàn)貨鉑金近期在930-950美元/盎司區(qū)間震蕩，日線短期均線粘合走平，多空力量暫處均衡。MACD快慢線貼近零軸，紅柱微弱，動能不足；RSI約52，位于中性區(qū)，暫無超買超賣信號。小時圖呈窄幅整理，短線或延續(xù)區(qū)間波動，若回踩925-928美元企穩(wěn)可輕倉試多，突破952美元則看向960美元。操作上建議區(qū)間內(nèi)高拋低吸，突破后順勢跟進，關(guān)注汽車與工業(yè)需求變化及美元走勢聯(lián)動。

現(xiàn)貨鈀金：現(xiàn)貨鈀金近期在940-970美元/盎司區(qū)間震蕩，日線短期均線交錯，多空膠著。MACD快慢線貼近零軸，紅柱時隱時現(xiàn)，顯示動能不穩(wěn)；RSI約55，處于中性區(qū)，無超買超賣壓力。小時圖呈收斂整理，短線或延續(xù)區(qū)間波動，若回踩935-938美元企穩(wěn)可輕倉試多，突破972美元則上看980美元。操作上建議區(qū)間內(nèi)高拋低吸，突破后順勢跟進，密切關(guān)注汽車催化劑需求及美元、貴金屬板塊聯(lián)動影響。