北京時(shí)間周五（11月14日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)震蕩，交投于99.9216附近，金價(jià)目前交投于4171.89美元/盎司，漲幅0.03%，最高觸及4211.02美元/盎司，最低觸及4158.58美元/盎司。此前美國政府重啟貿(mào)易談判等兩大利空因素均已消散，但金價(jià)依然韌性十足。隨著市場看漲情緒升溫，本周尾聲是否該警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)？當(dāng)前技術(shù)面暫無明確轉(zhuǎn)弱跡象，這種平衡能否持續(xù)？

【基本面解析】

 美政府重啟后，特朗普計(jì)劃實(shí)施關(guān)稅豁免政策，直接導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒大幅消散，削弱黃金避險(xiǎn)買盤支撐。

美聯(lián)儲官員鷹派立場明確，盡管市場對降息押注升溫（當(dāng)前降息概率押注80%），但鷹派言論持續(xù)打擊降息預(yù)期，長期多頭動(dòng)能。

前期市場預(yù)期的“美政府關(guān)門”風(fēng)險(xiǎn)徹底解除，地緣政治層面的避險(xiǎn)需求進(jìn)一步收縮。

市場對下次利率紀(jì)要降息的押注升溫，短期點(diǎn)燃多頭動(dòng)能，使得黃金存在反彈重返4200的可能性，但被定義為“死貓?zhí)笔椒磸棥?/p>

今日為“黑色星期五”，市場控盤洗盤現(xiàn)象嚴(yán)重，存在頻繁掃蕩行情，易誤導(dǎo)分析判斷，不確定性顯著提升。

在本周的市場行情中，動(dòng)能因素對金價(jià)走勢的支撐作用顯得尤為突出。然而，令人稍感意外的是，盡管近期存在著諸多利空因素，黃金價(jià)格卻依然展現(xiàn)出了超乎尋常的韌性。

在眾多影響因素中，最為顯著的當(dāng)屬政府重啟這一事件。值得注意的是，政府重啟的預(yù)期其實(shí)早已被股市所消化，其對市場的影響在一定程度上已經(jīng)被提前反映在股價(jià)之中。除此之外，貿(mào)易休戰(zhàn)協(xié)議作為另一項(xiàng)具有風(fēng)險(xiǎn)利好意義的進(jìn)展，按照常理本應(yīng)削弱黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。畢竟，貿(mào)易緊張局勢的緩和往往會(huì)使投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，從而減少對避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。

但就目前的市場狀況而言，并沒有出現(xiàn)避險(xiǎn)需求減退的跡象。這種現(xiàn)象背后只有一個(gè)合理的解釋，那就是投資者仍然預(yù)期各國央行會(huì)持續(xù)進(jìn)行購金操作。央行購金行為通常被視為一種穩(wěn)定儲備資產(chǎn)、調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)的重要舉措，對于黃金市場來說，這意味著源源不斷的需求支撐。

不過，需要特別提醒的是，即便對于擁有強(qiáng)大購買力和決策影響力的央行而言，當(dāng)前過熱的金價(jià)也足以引起它們的警惕。過高的金價(jià)可能會(huì)帶來一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)，例如增加購金成本、影響金融市場的穩(wěn)定性等，因此央行在購金決策時(shí)也會(huì)更加審慎。

從金價(jià)的具體走勢來看，前些日子金價(jià)連續(xù)四日走高，表現(xiàn)十分強(qiáng)勁。與此同時(shí)，此前提到的宏觀利空因素逐漸消退，市場的不確定性有所降低。在這種背景下，當(dāng)金價(jià)接近4250美元阻力位下方時(shí)，投資者需要保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

基于以上種種因素，在未來數(shù)日或者數(shù)周內(nèi)，市場有可能會(huì)出現(xiàn)獲利了結(jié)的行情。所謂獲利了結(jié)，是指投資者在資產(chǎn)價(jià)格上漲后，選擇賣出資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)盈利的行為。一旦這種情況發(fā)生，大量投資者集中拋售黃金，將會(huì)給金價(jià)帶來下行壓力，推動(dòng)金價(jià)回落至4000美元關(guān)口附近。

不過，截至目前為止，從市場價(jià)格的實(shí)際表現(xiàn)來看，尚未出現(xiàn)任何看跌的價(jià)格走勢信號。

【黃金走勢分析】

從技術(shù)面看，黃金走勢圖仍呈現(xiàn)看漲格局，但由于金價(jià)已進(jìn)入4150至4250美元的關(guān)鍵區(qū)域，此時(shí)市場對追高格外謹(jǐn)慎。當(dāng)前金價(jià)正在測試10月21日大幅拋售期間失守的前期支撐區(qū)域——彼時(shí)創(chuàng)新高的突破走勢遭遇強(qiáng)烈壓制，這標(biāo)志著黃金方向性轉(zhuǎn)折點(diǎn)的出現(xiàn)，也讓市場在黃金預(yù)測中判斷至少會(huì)形成階段性頂部。

目前黃金是否仍處于這一階段性調(diào)整中尚待觀察，但未來走勢很大程度上將取決于金價(jià)在當(dāng)前位置的表現(xiàn)。這個(gè)關(guān)鍵區(qū)域正是上月下旬成功壓制金價(jià)的空頭力量需要再次發(fā)力的戰(zhàn)場。

假設(shè)當(dāng)前市場確實(shí)出現(xiàn)拋售活動(dòng)，在這種情況下，金價(jià)可能會(huì)下探至4140-4150美元區(qū)間的下一個(gè)支撐位。若該支撐位也失守，則下一個(gè)關(guān)鍵預(yù)判將是金價(jià)迅速下探4000美元關(guān)口。

需要補(bǔ)充的是，從技術(shù)層面看，黃金月線圖仍處于極度超買狀態(tài)，需要較長時(shí)間才能從這種極端行情中修復(fù)。因此從宏觀周期而言，即便金價(jià)確實(shí)出現(xiàn)雙向波動(dòng)，或在未來數(shù)月跌至4000美元下方，這都將可以被視為長期趨勢中的技術(shù)性回調(diào)。

但將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)回短期走勢，首先需要觀察空頭會(huì)否重新發(fā)力，還是會(huì)在動(dòng)能面前潰敗，從而推動(dòng)金價(jià)再創(chuàng)新高。

與此同時(shí)，從看漲黃金的分析視角出發(fā)，若當(dāng)前阻力位失守且漲勢延續(xù)，則后續(xù)上行目標(biāo)將依次看向4300美元與4400美元關(guān)口——若觸及該價(jià)位，將標(biāo)志著黃金再創(chuàng)歷史新高。