北京時(shí)間周一（11月3日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)探低回升，交投于99.907附近，金價(jià)目前交投于4021.68美元/盎司，漲幅0.49%，最高觸及4027.84美元/盎司，最低觸及3962.33美元/盎司。金價(jià)依然展現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性，穩(wěn)穩(wěn)守在3900美元上方。值得注意的是，11月至翌年1月向來(lái)是黃金的傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)期，這一季節(jié)性規(guī)律已經(jīng)持續(xù)了十多年。而且，中美關(guān)系的每次“破鏡重圓”之后，往往不久又會(huì)出現(xiàn)新的裂痕，這種不穩(wěn)定的國(guó)際關(guān)系格局意味著黃金仍然存在上行的風(fēng)險(xiǎn)。

【基本面解析】

本周雖為非農(nóng)周，但因美政府關(guān)門(mén)，關(guān)鍵數(shù)據(jù)無(wú)法公布，直接限制行情爆發(fā)力度，導(dǎo)致波動(dòng)幅度受限。數(shù)據(jù)面缺失使得美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率逐步走低，間接助長(zhǎng)黃金空頭氣焰，成為近期承壓核心因素之一。

美政府關(guān)門(mén)時(shí)間或創(chuàng)歷史，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成惡劣影響，引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒。潛在反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)：不排除市場(chǎng)借“政府關(guān)門(mén)”題材攔截空頭，刺激黃金多頭拉升；若政府開(kāi)門(mén)，堆積的空缺數(shù)據(jù)公布可能引發(fā)市場(chǎng)控盤(pán)推漲（需警惕數(shù)據(jù)造假帶來(lái)的波動(dòng)）。

此次金價(jià)大幅回落的主要原因在于國(guó)內(nèi)稅收政策的調(diào)整。自11月1日起，零售商在銷(xiāo)售從上海黃金交易所購(gòu)入的黃金時(shí)，無(wú)論采用直接銷(xiāo)售的方式，還是經(jīng)過(guò)加工后再出售，均不再享受增值稅抵扣優(yōu)惠。這一政策變動(dòng)使得黃金銷(xiāo)售成本增加，對(duì)于本就遭遇回調(diào)打擊的金價(jià)而言，無(wú)疑是雪上加霜。

黃金市場(chǎng)可謂歷經(jīng)波折，堪稱(chēng)糟糕的一周。中美關(guān)系出現(xiàn)緩和跡象，美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派立場(chǎng)，美元表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，同時(shí)地緣風(fēng)險(xiǎn)有所降溫，這些因素共同作用，導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)明顯減弱，而避險(xiǎn)需求的降低對(duì)金價(jià)形成了較大的下行壓力。

本周將有更多美聯(lián)儲(chǔ)官員講話和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，任何關(guān)于利率政策的意外信號(hào)都可能引起市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。

中國(guó)的稅收新政主要影響企業(yè)和投機(jī)資金，對(duì)普通消費(fèi)者直接影響有限，其長(zhǎng)期影響有待觀察。

工商銀行發(fā)布公告暫停受理部分如意金積存業(yè)務(wù)申請(qǐng)，客服確認(rèn)該公告內(nèi)容屬實(shí)。

建設(shè)銀行公告稱(chēng)，自2025年11月3日起暫停受理易存金業(yè)務(wù)實(shí)時(shí)買(mǎi)入、新增定投買(mǎi)入及實(shí)物金兌換申請(qǐng)。

黃金稅收新政出臺(tái)帶動(dòng)黃金股普遍下跌，老鋪黃金跌幅超過(guò)7%，中國(guó)黃金國(guó)際跌幅超過(guò)2%。

【黃金走勢(shì)分析】

技術(shù)分析顯示，現(xiàn)貨黃金當(dāng)前可能再次挑戰(zhàn)每盎司4037美元的關(guān)鍵阻力位。若能成功突破，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步上探至4057-4077美元區(qū)間。這一潛在走勢(shì)表明，市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)力量依然活躍，多頭正試圖重新掌握主導(dǎo)權(quán)。

從結(jié)構(gòu)上看，金價(jià)自3886美元開(kāi)始的反彈行情尚未終結(jié)，當(dāng)前可能正處于五浪結(jié)構(gòu)中的最后一浪。在上升楔形上軌的引導(dǎo)下，正在運(yùn)行的e浪有望推動(dòng)價(jià)格向4057-4077美元目標(biāo)區(qū)域邁進(jìn)。這一技術(shù)形態(tài)暗示，當(dāng)前反彈動(dòng)能仍在延續(xù)，但需警惕楔形形態(tài)末期可能出現(xiàn)的波動(dòng)加劇。

若金價(jià)未能守住當(dāng)前支撐，下方關(guān)鍵水平位于3986美元。一旦跌破該位置，可能引發(fā)價(jià)格向3949-3970美元區(qū)間回調(diào)。交易者應(yīng)密切關(guān)注這一支撐區(qū)域的表現(xiàn)，以判斷市場(chǎng)短期強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換的可能性。

從日線級(jí)別觀察，金價(jià)自4381美元開(kāi)始的調(diào)整受到了兩組重要回調(diào)序列的制約：一組是針對(duì)1810美元起漲行情的修正，另一組則是針對(duì)3120美元升勢(shì)的回調(diào)。值得注意的是，金價(jià)在3900美元附近獲得有力支撐后，現(xiàn)已成功突破4004美元水平。這一突破性走勢(shì)預(yù)示著本輪反彈可能持續(xù)向更高目標(biāo)位延伸，中期或?qū)⑻魬?zhàn)4084-4199美元區(qū)間