周五（10月24日）亞市盤中，現(xiàn)貨黃金震蕩走低，目前黃金價(jià)格交投于4110美元一線，盡管短期黃金行情可能出現(xiàn)高位震蕩，但結(jié)構(gòu)性需求轉(zhuǎn)變確保了長(zhǎng)期上漲潛力，投資者應(yīng)密切關(guān)注周五CPI數(shù)據(jù)和后續(xù)政策動(dòng)態(tài)。
【要聞速遞】
盡管美元指數(shù)周四再次上行受阻，收?qǐng)?bào)98.92，漲幅約0.05%，美國(guó)10年期國(guó)債收益率攀升4個(gè)基點(diǎn)至3.997%，實(shí)際收益率也飆升至1.717%，但黃金價(jià)格仍能忽略這些傳統(tǒng)逆風(fēng)因素，實(shí)現(xiàn)近1%的反彈。這反映出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的強(qiáng)烈預(yù)期。
目前，投資者已將美聯(lián)儲(chǔ)2025年剩余時(shí)間降息50個(gè)基點(diǎn)的概率定價(jià)為98%，而2026年降息幅度接近100個(gè)基點(diǎn)。自上世紀(jì)90年代以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期后的60天內(nèi)，黃金平均漲幅達(dá)6%，這為當(dāng)前行情提供了歷史支撐。
此外，摩根斯坦利分析師指出，黃金的強(qiáng)勢(shì)源于美聯(lián)儲(chǔ)降息、美元走弱以及央行和ETF的持續(xù)買入。央行儲(chǔ)備中黃金占比已超過(guò)美國(guó)國(guó)債，這是自1996年以來(lái)的首次，象征對(duì)黃金長(zhǎng)期價(jià)值的信心。
ETF方面，三季度黃金ETF流入創(chuàng)紀(jì)錄的260億美元，總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)4720億美元，甚至零售投資者也開(kāi)始加入這一熱潮。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩預(yù)期增強(qiáng)，美元貶值將使黃金對(duì)國(guó)際買家更具吸引力，進(jìn)一步放大需求。
另一方面，關(guān)稅壓力也在悄然影響通脹路徑，華爾街機(jī)構(gòu)如美國(guó)銀行和法國(guó)巴黎銀行警告，關(guān)稅傳導(dǎo)將在未來(lái)幾個(gè)季度持續(xù)推高商品價(jià)格，核心服務(wù)通脹如醫(yī)療和交通領(lǐng)域仍顯頑固，這可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松姿態(tài)，從而間接利好黃金。
多家機(jī)構(gòu)對(duì)黃金未來(lái)走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度，這為市場(chǎng)注入了更多信心。摩根大通預(yù)測(cè)，到2026年第四季度，黃金平均價(jià)格可能達(dá)到5055美元/盎司，基于投資者需求和央行季度平均購(gòu)買566噸的假設(shè)。
摩根士丹利則將2026年價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)至4400美元，比此前估計(jì)高出逾1000美元，暗示明年年底前還有約10%的上漲空間。分析師艾米·高爾強(qiáng)調(diào)，黃金不僅是通脹對(duì)沖工具，更是央行政策和地緣風(fēng)險(xiǎn)的晴雨表。支撐這一預(yù)測(cè)的因素包括ETF的強(qiáng)勁流入、央行儲(chǔ)備多元化，以及美元走弱帶來(lái)的國(guó)際買家涌入。
【技術(shù)分析】
現(xiàn)貨黃金在4000美元至4150美元的區(qū)間內(nèi)盤整，交易員在等待新的催化劑，可能是周五的CPI報(bào)告，以推動(dòng)下一輪方向性走勢(shì)。
上行方面，4150美元仍然是直接阻力位，其次是4200美元，50期簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線(SMA)與之前的突破區(qū)間在此處重合。需要一個(gè)決定性的收盤價(jià)高于該水平，才能將短期傾向重新轉(zhuǎn)向有利于買家。
下行方面，4000美元的心理關(guān)口是關(guān)鍵支撐位——這是多頭的關(guān)鍵防線。如果明顯跌破該水平，可能會(huì)使金價(jià)走勢(shì)面臨更深層次的調(diào)整，向3950美元甚至3900美元邁進(jìn)。
目前，整體傾向仍然略微偏空，除非收復(fù)4200美元。然而，在區(qū)間下端，逢低買入者似乎較為活躍，這表明雖然大幅拋售看起來(lái)不太可能，但在過(guò)度上漲之后，不能排除長(zhǎng)時(shí)間盤整階段的可能性。
