北京時(shí)間周五（10月10日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)高位回落，交投于99.33附近，金價(jià)目前交投于3993.52美元/盎司，漲幅0.44%，最高觸及4001.41美元/盎司，最低觸及3946.29美元/盎司。在國(guó)際黃金市場(chǎng)上，凌晨時(shí)分上演了一場(chǎng)引人注目的價(jià)格大幅下挫行情，一舉跌破了4000美元這一具有重要象征意義的心理價(jià)位。當(dāng)下，市場(chǎng)中多方與空方的較量愈發(fā)激烈，短期走勢(shì)已然呈現(xiàn)出空頭主導(dǎo)的態(tài)勢(shì)。不過(guò)，眾多機(jī)構(gòu)分析指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，黃金仍具備堅(jiān)實(shí)的支撐基礎(chǔ)。

【基本面解析】

前期支撐黃金走高的避險(xiǎn)需求逐步退潮，市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置意愿下降，直接削弱黃金多頭動(dòng)力。

東北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑勃·特里斯特認(rèn)為，黃金的經(jīng)典屬性是其價(jià)格上行的核心邏輯。作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，金價(jià)上漲本質(zhì)反映經(jīng)濟(jì)不確定性升溫。在局勢(shì)不明時(shí)，無(wú)論華爾街交易還是零售端，黃金都對(duì)投資者極具吸引力，多重引發(fā)不確定性的因素推動(dòng)著金價(jià)走高。

前美國(guó)政府處于停擺狀態(tài)，在此背景下美元反而大幅拉升，而黃金與美元通常呈負(fù)相關(guān)性，美元走強(qiáng)直接對(duì)黃金形成打壓。昨晚鮑威爾講話(huà)未釋放任何實(shí)質(zhì)性指引，未能為黃金多空提供方向；俄烏局勢(shì)方面，美國(guó)計(jì)劃在烏克蘭建設(shè)軍事基地，但目前仍處于策劃階段，暫未形成實(shí)際避險(xiǎn)刺激，市場(chǎng)消息面整體偏清淡。

貿(mào)易政策與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是首要驅(qū)動(dòng)因素，關(guān)稅及傳導(dǎo)效應(yīng)的不確定性疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)，使各國(guó)貨幣匯率波動(dòng)加劇，提升了黃金相對(duì)短期國(guó)債等資產(chǎn)的吸引力。同時(shí)，這種不確定性還放大了美國(guó)通脹的不確定性，因關(guān)稅影響未知及降息政治壓力，也在助推金價(jià)。此外，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟、通脹攀升、政府停擺以及全球財(cái)政壓力等，也加劇了市場(chǎng)焦慮；特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的抨擊削弱了部分投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債的信心。

國(guó)慶期間黃金購(gòu)買(mǎi)熱潮引發(fā)“買(mǎi)盤(pán)收割”，前期黃金高位（4000 ）存在大量散戶(hù)買(mǎi)盤(pán)；昨日大跌中，即便跌至低位仍有散戶(hù)瘋狂押注多單，市場(chǎng)為進(jìn)一步收割多頭加大砸盤(pán)力度，隨后破位后又因空頭出逃引發(fā)反向反抽，多空情緒反復(fù)導(dǎo)致行情劇烈震蕩。

個(gè)人投資者成為推升金價(jià)的重要力量，他們情緒影響交易品種漲跌。如道富銀行的黃金ETF“GLD”今年吸引超350億美元資金流入，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。零售端同樣火爆，好市多金條銷(xiāo)售增長(zhǎng)顯著。美元匯率走弱也是關(guān)鍵輔助因素，降低了非美貨幣持有者的購(gòu)金成本。

不過(guò)，投資者需警惕黃金“非生息”的風(fēng)險(xiǎn)。巴菲特曾指出其兩大缺陷：用途有限且無(wú)現(xiàn)金流回報(bào)。但他也承認(rèn)恐慌時(shí)投資者仍會(huì)涌向黃金。荷蘭國(guó)際集團(tuán)分析師強(qiáng)調(diào)，黃金長(zhǎng)期反映全球經(jīng)濟(jì)政治壓力，在不確定性加劇時(shí)往往上漲，歷史上多次突破重要關(guān)口后持續(xù)走高。當(dāng)前，個(gè)人投資者與全球央行都將黃金視為安全配置標(biāo)的。

【黃金走勢(shì)分析】

從日線(xiàn)圖來(lái)看，14日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）已然脫離極端超買(mǎi)區(qū)間，不過(guò)當(dāng)前仍維持在接近75的水平。

作為先行指標(biāo)，這一信號(hào)暗示買(mǎi)家或再度發(fā)力，推動(dòng)金價(jià)向4059美元/盎司的歷史高位發(fā)起二次沖擊。倘若金價(jià)能夠持續(xù)突破該關(guān)鍵阻力位，則有望進(jìn)一步上探至4100美元/盎司——此價(jià)位恰為上升通道的上軌所在。

就下行風(fēng)險(xiǎn)而言，若本周收盤(pán)時(shí)金價(jià)收于3962美元/盎司（即上升通道下軌）下方，則調(diào)整行情將持續(xù)深化，并朝著3900美元/盎司這一重要整數(shù)關(guān)口邁進(jìn)。

若黃金價(jià)格繼續(xù)走弱，那么10月2日創(chuàng)下的低點(diǎn)3819美元/盎司將成為空頭的下一個(gè)目標(biāo)位，該位置同時(shí)臨近21日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線(xiàn)（SMA）。