9月22日歐洲交易時段，白銀于43.55美元/盎司附近交投，日內漲超1.2%。因經濟不確定性增，美聯儲寬松，白銀走強；現貨黃金微漲至3700美元下，漲約0.3%。美元受鴿派降息后反彈仍堅挺壓制金價，股市樂觀也限制避險貴金屬上行空間。

【要聞速遞】

在剛剛過去的上周三，美聯儲果斷出手，將利率下調了25個基點，調整后的利率區(qū)間定格在4.00% - 4.25%。與此同時，其公布的點陣圖釋放出明確信號，預示著年內還將有兩次降息舉措。這一動向對于白銀等無息資產而言，無疑是一則利好消息。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾敏銳地察覺到美國勞動力需求呈現放緩態(tài)勢，并就此發(fā)出警告，這一判斷成為促使官員們支持政策調整的關鍵因素。他直言：“當下風險平衡已發(fā)生顯著變化，我已無法再篤定地認為勞動力市場依舊穩(wěn)固如初?！碧热敉顿Y者渴望獲取更多關于美國后續(xù)貨幣政策走向的指引，那么本周美聯儲官員的講話值得密切關注，從中或許能探尋到有關未來降息節(jié)奏的重要線索。

美聯儲展現出的鴿派政策前景，持續(xù)為無息黃金注入上漲動力。出于對美國勞動力市場疲軟狀況的深切擔憂，美聯儲實施了自去年12月以來的首次降息行動，并且暗示今年內還將進行兩次降息操作。

不過，鮑威爾也著重強調了通脹風險上行的可能性，指出本次降息本質上是一種風險管理手段。他還補充說明，當前并無急于調整利率的必要，美聯儲會依據每次會議的實際情況來審慎決定未來的利率路徑。受此表態(tài)影響，美元指數在周一強勢攀升至逾一周以來的最高點位，目前正圍繞97.75附近波動。

盡管美聯儲態(tài)度謹慎，但市場似乎更為樂觀，普遍預期降息速度將遠超美聯儲自身的規(guī)劃。目前，市場押注短期利率（現行區(qū)間為4.00% - 4.25%）將在2026年底前跌破3%關口。在這種樂觀情緒的推動下，股市一路高歌猛進、屢創(chuàng)新高，這也在一定程度上限制了避險類貴金屬價格的上行空間。

另外，美國最高法院已確定于11月5日就特朗普推行的全面全球關稅政策的合法性展開辯論。此前，下級法院曾判定特朗普依據緊急狀態(tài)法實施的多數關稅措施屬于越權行為，但在最高法院正式審理期間，這些關稅仍將保持有效，這使得市場始終保持著高度警惕。

而上周五發(fā)生的一起事件也引發(fā)了廣泛關注——北約部隊成功攔截了三架闖入愛沙尼亞領空的俄軍米格-31戰(zhàn)機。對此，特朗普表達了不滿情緒，并宣稱若俄羅斯進一步升級敵對行動，他將協助保衛(wèi)歐盟成員國。地緣政治風險不斷升溫，這種緊張局勢極有可能強化黃金作為避險資產的屬性，進而對其價格形成有力支撐，推動其繼續(xù)上漲。

【技術分析】

現貨黃金（倫敦金）：

從技術角度而言，上周金價于看漲旗形形態(tài)阻力位（約3628美元）反彈上揚，利好多頭。日線RSI呈輕微超買態(tài)勢，后續(xù)或需震蕩整固以確認新漲勢，預計在歷史高點3707美元處遇阻；若有效突破，將鞏固近一月漲勢。下行時，3672 - 3670美元為短期支撐，回調可視作買入良機，于3628 - 3626美元獲托底；一旦失守，恐觸發(fā)技術性拋售，下探3600美元關口，后續(xù)目標指向3563 - 3562美元及3511 - 3510美元強支撐區(qū)。

現貨白銀（倫敦銀）：

現貨白銀強勢突破4月波段低點所構筑的上行通道上軌，彰顯漲勢升級，短期有望繼續(xù)攀升。然日線RSI現輕微超買信號，或需短暫整固后再續(xù)多頭行情。下方支撐依次為：43.00美元下破后，42.55美元料引新買盤入場，限制跌勢于42.20-42.15區(qū)間；若失守42.00關口，則可能滑向41.65及41.00下方。上行若破日內高點兼2011年8月峰值43.57美元，將激活多頭動能，推動銀價沖擊44.00整數位，并劍指44.30美元阻力位。