今日周五（9月12日）亞盤時(shí)段，當(dāng)下金價(jià)較歷史高位3675美元/盎司有所回落。通脹報(bào)告左右著金價(jià)走向，其變數(shù)頗多。黃金后續(xù)關(guān)鍵走勢(shì)系于8月美國(guó)CPI報(bào)告，它關(guān)乎美聯(lián)儲(chǔ)今年三次降息預(yù)期能否坐實(shí)及下周是否大幅降息。若美通脹超預(yù)期下行，強(qiáng)化多次降息預(yù)期，金價(jià)或刷新高；周三生產(chǎn)者通脹下降后，消費(fèi)者價(jià)格壓力放緩亦有可能。
【要聞速遞】
在本月的市場(chǎng)表現(xiàn)中，現(xiàn)貨黃金價(jià)格呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的上漲態(tài)勢(shì)，累計(jì)漲幅約為5%，并于周二一舉創(chuàng)下每盎司3674.27美元的歷史新高。回溯至2025年，金價(jià)已然頻繁刷新名義紀(jì)錄，多達(dá)30余次之多；而此番漲勢(shì)更是氣勢(shì)如虹，成功突破了1980年1月21日所創(chuàng)下的850美元峰值經(jīng)通脹調(diào)整后的關(guān)鍵關(guān)口——依據(jù)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)進(jìn)行折算，當(dāng)年的這一峰值相當(dāng)于現(xiàn)今的約3590美元（需注意的是，由于存在多種不同的通脹計(jì)算方法，部分模型測(cè)算結(jié)果顯示1980年的實(shí)際峰值相對(duì)更低）。盡管這一動(dòng)態(tài)目標(biāo)在業(yè)內(nèi)尚存一定爭(zhēng)議，但眾多分析師與投資者均達(dá)成共識(shí)：黃金已實(shí)質(zhì)性地突破了歷史阻力位，從而進(jìn)一步夯實(shí)了其作為對(duì)抗通脹、抵御貨幣貶值的傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的重要地位。
受此輪價(jià)格飆升的影響，倫敦金庫(kù)中所儲(chǔ)存的黃金總價(jià)值于上月首次突破1萬(wàn)億美元大關(guān)；與此同時(shí)，黃金在全球央行儲(chǔ)備資產(chǎn)中的排名也躍升至第二位，超越了歐元。彭博智庫(kù)的全球金屬與礦業(yè)主管格蘭特·斯波爾對(duì)分析模型進(jìn)行了重構(gòu)優(yōu)化，更為全面地納入了驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格暴漲的多元因素。該模型揭示出，除某一關(guān)鍵指標(biāo)外，當(dāng)前金價(jià)相較于歷史標(biāo)準(zhǔn)已然偏高；不過(guò)，與美股相比，黃金仍具備一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。斯波爾指出，倘若股市出現(xiàn)震蕩行情，金價(jià)有望繼續(xù)攀升。
當(dāng)下的市場(chǎng)格局已發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變：多個(gè)國(guó)家的央行紛紛加大黃金儲(chǔ)備力度，旨在實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的去美元化戰(zhàn)略，同時(shí)有效規(guī)避因針對(duì)美國(guó)對(duì)手國(guó)實(shí)施制裁所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。自俄烏沖突爆發(fā)以及克里姆林宮海外資產(chǎn)遭遇凍結(jié)事件之后，金價(jià)近乎翻倍增長(zhǎng)。而在特朗普就職后，機(jī)構(gòu)投資者大規(guī)模涌入市場(chǎng)，更是為這波漲勢(shì)添柴加薪，使其得以進(jìn)一步擴(kuò)散蔓延。
近兩周以來(lái)，金價(jià)在經(jīng)歷一段時(shí)間的區(qū)間震蕩整理后再度發(fā)力上攻，成功突破4月份創(chuàng)下的名義歷史高點(diǎn)。此次突破的背后邏輯在于，金融市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將很快采取降息舉措，以應(yīng)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)放緩以及經(jīng)濟(jì)衰退的潛在風(fēng)險(xiǎn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，降息政策通常會(huì)增強(qiáng)黃金相對(duì)于國(guó)債等生息資產(chǎn)的投資吸引力，并對(duì)美元匯率構(gòu)成下行壓力。隨著特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性發(fā)起前所未有的挑戰(zhàn)，黃金多頭愈發(fā)關(guān)注央行可能在通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇的情況下被迫采取激進(jìn)降息策略的可能性，這種預(yù)期也為金價(jià)的持續(xù)上漲提供了有力支撐。
【最新國(guó)際黃金行情解析】
回顧近期節(jié)奏，黃金周二沖高回落收射擊之星，但周三未延續(xù)下跌，說(shuō)明回踩僅為“一波流”調(diào)整，不具備持續(xù)性，屬于大漲后的正常修正。即便行情見(jiàn)頂，也不會(huì)如此簡(jiǎn)單，至少需經(jīng)歷“高位震蕩轉(zhuǎn)空”或“二次上攻誘多后下跌”的過(guò)程，因此今日CPI數(shù)據(jù)才是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。短線層面，震蕩反抽后也以震蕩為主，短時(shí)間內(nèi)難現(xiàn)大漲大跌。
從黃金日線圖看，黃金日線稍有放緩，連續(xù)放量之后，日線轉(zhuǎn)小陰星K線整理，短線有回踩需求。結(jié)合短線圖二次探高不破高，此前連續(xù)放量未回踩，配合二次上探承壓。短線不創(chuàng)新新高，就會(huì)圍繞在3674-3657之下進(jìn)行局部修正，結(jié)合形態(tài)來(lái)決定是深回踩修正還是橫向整理修正。
從黃金4小時(shí)圖看，昨日金價(jià)再度上攻未能取得成果，目前有轉(zhuǎn)身向下回調(diào)的跡象，4小時(shí)圖失守了中軌，打破了單邊的上漲力度，同時(shí)有進(jìn)一步向下軌回踩需求。結(jié)合小時(shí)圖二次探高在3657附近二次承壓轉(zhuǎn)為回落，強(qiáng)勢(shì)行情是回踩再發(fā)力破高。一旦止住破高力度，就會(huì)走震蕩修正，綜合來(lái)看，今日黃金短線反彈做空為主，回調(diào)做多為輔，上方短期重點(diǎn)關(guān)注3643-3653一線阻力，下方短期重點(diǎn)關(guān)注3610-3600一線支撐。
