9月11日歐洲交易時(shí)段，亞市早盤(pán)，金銀維持上漲的勢(shì)頭，黃金在1842美元上方小幅上漲，白銀交投在41.10美元附近。這是由于美國(guó)PPI數(shù)據(jù)意外疲軟支撐了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，以及地緣政治緊張局勢(shì)的持續(xù)升溫。日內(nèi)投資者重點(diǎn)關(guān)注即將年公布的美國(guó)cpi數(shù)據(jù)，以期獲得更多的政策指引。
【要聞速遞】
美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面方面，近期市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注就業(yè)表現(xiàn)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)共同顯示美國(guó)就業(yè)疲弱。9月9日晚間美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布年度基準(zhǔn)修訂數(shù)據(jù)，2024年4月至2025年3月美國(guó)月均新增就業(yè)僅7.1萬(wàn)，在此期間的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)被下修91.1萬(wàn)，相當(dāng)于每月平均少增近7.6萬(wàn)人，下修幅度高于此前市場(chǎng)預(yù)期。9月5日數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)大幅弱于預(yù)期，6月非農(nóng)修正后出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，美國(guó)失業(yè)率上升。美國(guó)8月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得增2.2萬(wàn)人，較上月而言下行5.7萬(wàn)人，低于此前預(yù)期；美國(guó)失業(yè)率增4.3%，較上月而言上行0.1個(gè)百分點(diǎn)；美國(guó)勞動(dòng)參與率增62.3%，較上月而言上行0.1個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)非農(nóng)私營(yíng)平均時(shí)薪為36.53美元，時(shí)薪增速同比下降至增3.7%；環(huán)比持平上月的增0.3%。此外，美國(guó)7月JOLTs職位空缺數(shù)從6月下修后的736萬(wàn)個(gè)降至718.1萬(wàn)個(gè)，降至10個(gè)月低點(diǎn)，顯示雇傭需求下降，遠(yuǎn)低于預(yù)期的738.2萬(wàn)。美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)近增加5.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的6.5萬(wàn)人，7月修正后為10.4萬(wàn)。經(jīng)濟(jì)景氣度方面，美國(guó)服務(wù)業(yè)擴(kuò)張，制造業(yè)維持收縮。美國(guó)8月ISM非制造業(yè)PMI指數(shù)為52，錄得六個(gè)月來(lái)最快擴(kuò)張，主要受訂單增長(zhǎng)推動(dòng)。美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI小幅上升至48.7，低于預(yù)期的49，7月前值48。
局部地區(qū)地緣擾動(dòng)加劇。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月9日，卡塔爾首都多哈北部的卡塔拉地區(qū)發(fā)生爆炸事件。爆炸發(fā)生后，以色列國(guó)防軍與以色列國(guó)家安全總局（辛貝特）發(fā)表聯(lián)合聲明，證實(shí)其對(duì)哈馬斯高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)層實(shí)施了一次精確打擊。日本首相和法國(guó)總理相繼辭職，國(guó)際政局動(dòng)蕩一定程度上提升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。9月7日日本首相石破茂以“不愿黨內(nèi)分裂”為由決定辭職；石破茂領(lǐng)導(dǎo)的自民黨執(zhí)政聯(lián)盟相繼在2024年10月的眾議院和2025年7月的參議院選舉中失去多數(shù)席位，面對(duì)黨內(nèi)不斷上升的壓力，石破茂最終選擇退讓。法國(guó)前總理貝魯曾試圖推行一項(xiàng)規(guī)模達(dá)440億歐元的預(yù)算削減計(jì)劃，目標(biāo)是將2026年的財(cái)政赤字占GDP比重從今年預(yù)計(jì)的5.4%降至4.6%，但計(jì)劃未受議會(huì)支持，并且貝魯由于在法國(guó)議會(huì)8日舉行的信任投票中未獲通過(guò)，其于9月9日辭職。據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月9日晚，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍任命現(xiàn)年39歲的國(guó)防部長(zhǎng)塞巴斯蒂安·勒科爾尼接替貝魯，擔(dān)任政府總理一職，新任法國(guó)總理也仍然將面對(duì)法國(guó)內(nèi)部分裂的政治環(huán)境，并且面臨削減成本預(yù)算、緩解財(cái)政問(wèn)題的挑戰(zhàn)。
美聯(lián)儲(chǔ)即將在下周北京時(shí)間9月18日凌晨公布9月議息決議。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月9日晚間，美國(guó)哥倫比亞特區(qū)地方法院法官賈·科布發(fā)布最新裁決，阻止了特朗普政府“罷免”美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克的意圖。同時(shí)，法官同意了庫(kù)克的申請(qǐng)，頒布了一份臨時(shí)禁止令：在案件得到進(jìn)一步審理之前，庫(kù)克將不會(huì)從美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)中被除名，這意味著她將能出席9月美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議并投票。海外市場(chǎng)當(dāng)前預(yù)計(jì)本年度大概率在9月、10月、12月各降息一次，目前CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”模型由聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格反推的利率預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25bp幾率為89.83%，降息50bp幾率為10.17%；直至10月累計(jì)降息25bp幾率為15.00%，累計(jì)降息50bp幾率為85.00%；直至12月累計(jì)降息50bp幾率為27.93%，累計(jì)降息75bp幾率為72.07%。
受美國(guó)疲弱通脹數(shù)據(jù)和貨幣寬松預(yù)期升溫提振，金價(jià)仍接近紀(jì)錄高位。8月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)意外下滑、非農(nóng)就業(yè)報(bào)告疲弱，強(qiáng)化了美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在失去動(dòng)力的觀點(diǎn)。交易員目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在9月16日至17日的會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為90%。分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能在年底前降息兩次以上，這種情況歷來(lái)會(huì)為金價(jià)提供支撐。圍繞美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的不確定性進(jìn)一步增加了風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎?庫(kù)克被解職的法律嘗試突顯了這一點(diǎn)。
白銀和黃金一樣受益于溫和的宏觀經(jīng)濟(jì)。隨著通脹放緩和就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)走弱，白銀因預(yù)期實(shí)際收益率下降而獲得動(dòng)能。隨著市場(chǎng)對(duì)不斷變化的經(jīng)濟(jì)預(yù)期做出反應(yīng)，白銀作為貨幣金屬和工業(yè)金屬的雙重角色為其增添了一層額外的市場(chǎng)興趣。
【技術(shù)分析】
金價(jià)盤(pán)中觸及3,674.70美元高位，之后收于3,648.06美元附近。價(jià)格保持在50日線（3,389.4美元）上方，鞏固了看漲結(jié)構(gòu)。3750美元附近形成阻力位，日收盤(pán)價(jià)高于3750美元可能開(kāi)啟通往3900美元的大門(mén)。初始支撐位位于3,593美元和3,511美元，若進(jìn)一步下跌，支撐位位于50日均線。
現(xiàn)貨白銀（倫敦銀）：
銀價(jià)上漲0.8%至41.19美元，在50日線（38.5美元）上方保持堅(jiān)挺。銀價(jià)觸及近期高點(diǎn)41.67美元，形成關(guān)鍵阻力位。突破該阻力位可能打開(kāi)通往42.50美元的大門(mén)。值得關(guān)注的支撐位包括40.40美元和39.88美元，只要價(jià)格保持在短期趨勢(shì)線之上，看漲勢(shì)頭就會(huì)保持不變。
