【行情回顧】
周二（8月26日），周一，隨著市場(chǎng)對(duì)降息前景的樂(lè)觀情緒有所平息，美元指數(shù)反彈，重回98關(guān)口上方，最終收漲0.71%，報(bào)98.394。受制于美元走強(qiáng)，現(xiàn)貨黃金在接近15美元的狹窄區(qū)間內(nèi)橫盤震蕩，最終收跌0.19%，收?qǐng)?bào)3365.8美元/盎司；現(xiàn)貨白銀回落幅度更大，最終收跌0.72%，報(bào)38.57美元/盎司。
【要聞匯總】
美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署文件，宣布解除美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克的職務(wù)且立即生效。消息公布后，美元指數(shù)短線急跌，現(xiàn)貨黃金應(yīng)聲拉升逾20美元，抹去日內(nèi)跌幅。
在8月中旬，美國(guó)住房金融局局長(zhǎng)對(duì)庫(kù)克提出了前所未有的抵押貸款欺詐指控，指其通過(guò)偽造文件來(lái)謀求更優(yōu)惠的貸款條件，一旦罪名成立，或?qū)?gòu)成刑事犯罪。面對(duì)這一情況，特朗普迅速作出反應(yīng)，強(qiáng)硬要求庫(kù)克“即刻辭職”。然而，此舉引發(fā)了法律與制度層面的重大爭(zhēng)議。依據(jù)美國(guó)《1913年聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，總統(tǒng)只能在存在特定緣由時(shí)才能罷免理事職務(wù)。盡管該法案未詳盡列出具體的罷免情形，但通常被解讀為涵蓋“效率低下、玩忽職守或?yàn)^職”等行為。鑒于庫(kù)克已明確拒絕辭職，一場(chǎng)法律較量在所難免，事件的最終走向或?qū)⒔挥勺罡叻ㄔ翰枚?。倘若特朗普成功?shí)現(xiàn)對(duì)庫(kù)克的罷免，他將得以重塑美聯(lián)儲(chǔ)的領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)，強(qiáng)化對(duì)貨幣政策的直接掌控力，進(jìn)而嚴(yán)重削弱央行的傳統(tǒng)獨(dú)立性。
尤為引人關(guān)注的是，庫(kù)克作為美聯(lián)儲(chǔ)史上首位非裔女性理事，系由前總統(tǒng)拜登委任，其任期原本延續(xù)至2038年。若她被迫離任，特朗普將獲得提名新成員的機(jī)會(huì)，有望在七人理事會(huì)中占據(jù)多數(shù)席位，從而對(duì)利率決策產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上降息的可能性超過(guò)80%，而鮑威爾在全球央行年會(huì)上展現(xiàn)出的鴿派立場(chǎng)更是加劇了這一預(yù)期，顯示出在外部政治施壓與內(nèi)部決策考量的雙重作用下，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒂?月重啟降息周期，為黃金價(jià)格構(gòu)筑有力支撐。
此次特朗普試圖罷免美聯(lián)儲(chǔ)理事的事件，與鮑威爾在全球央行年會(huì)上轉(zhuǎn)向鴿派的表態(tài)相疊加，共同推動(dòng)了貴金屬市場(chǎng)的波動(dòng)。短期內(nèi)，貴金屬價(jià)格急劇攀升，特別是黃金本周整體呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。這主要?dú)w因于兩大驅(qū)動(dòng)因素：一是政治力量對(duì)央行的干預(yù)引發(fā)了政策不確定性及降息預(yù)期升溫，導(dǎo)致美元走弱和實(shí)際利率下降，從而增強(qiáng)了黃金的投資吸引力；二是美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的潛在受損可能動(dòng)搖市場(chǎng)對(duì)法定貨幣體系的信心，激發(fā)避險(xiǎn)情緒，促使資金大量流入黃金市場(chǎng)。若政治干預(yù)持續(xù)發(fā)酵，貴金屬尤其是黃金，有望獲得長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性價(jià)格支撐。
【交易思路】
展望后市，9月貴金屬預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。短期若美聯(lián)儲(chǔ)9月釋放明確寬松信號(hào)，金價(jià)有望突破3440美元附近；若通脹超預(yù)期或官員鷹派表態(tài)，可能下探3380美元附近支撐。白銀雖跟隨黃金波動(dòng)，但受工業(yè)屬性影響，近期表現(xiàn)可能弱于黃金，需關(guān)注39美元附近。中長(zhǎng)期看美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損程度，政治干預(yù)或推動(dòng)貴金屬結(jié)構(gòu)性重估價(jià)格重心持續(xù)上移。
