【行情回顧】

周一（8月25日），上周五，由于鮑威爾在杰克遜霍爾會議上的講話提振了市場對9月降息的預(yù)期，美元指數(shù)盤中跳水，最終收漲0.4934%，報97.7，創(chuàng)8月初以來最大單日跌幅，抹去周內(nèi)全部漲幅?，F(xiàn)貨黃金在鮑威爾講話后直線拉升，盤中最高觸及3378.8美元/盎司，最終收漲1%，收報3372.11美元/盎司；現(xiàn)貨白銀跟隨黃金走高，最終收漲1.72%，報38.85美元/盎司。

【要聞匯總】

上周五晚間，美元指數(shù)走弱。美聯(lián)儲方面，主席鮑威爾釋放鴿派信號為9月降息敞開大門，提振了貴金屬的金融屬性；但內(nèi)部官員如哈瑪克等對通脹的擔(dān)憂言論，以及特朗普威脅解雇美聯(lián)儲理事引發(fā)的政治不確定性，共同構(gòu)成了多空博弈。

全球貿(mào)易層面，特朗普宣稱對進口家具加征關(guān)稅以及加拿大部分取消反制關(guān)稅但維持鋼鋁關(guān)稅，加劇了貿(mào)易摩擦的復(fù)雜性，可能誘發(fā)避險情緒。地緣政治上，特朗普為俄烏和談設(shè)定“兩周”期限并威脅制裁，以及美國副總統(tǒng)暗示對俄新制裁和澤連斯基審慎尋求和平的姿態(tài)，推升了地緣風(fēng)險溢價。綜合來看，美聯(lián)儲降息預(yù)期與地緣風(fēng)險對貴金屬構(gòu)成支撐，而貿(mào)易摩擦與通脹疑慮則可能帶來波動。

【交易思路】

貴金屬短期或延續(xù)偏強震蕩，但需警惕高位回調(diào)風(fēng)險。美聯(lián)儲降息預(yù)期仍是核心驅(qū)動，若9月政策落地且釋放進一步寬松信號，金價有望上探3440美元附近阻力；反之若通脹或就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期強勁，可能觸發(fā)獲利回結(jié)。白銀受工業(yè)屬性與投機情緒加持，彈性或繼續(xù)優(yōu)于黃金，但需關(guān)注39.5美元附近關(guān)口壓力。