【基本面消息】

數(shù)據(jù)顯示，7月23日上海黃金現(xiàn)貨價格報價787.97元/克，相較于期貨主力價格（792.90元/克）貼水4.93元/克。

美國總統(tǒng)特朗普宣布，美國分別與菲律賓和印尼達(dá)成了貿(mào)易協(xié)定；特朗普稱，將菲律賓商品關(guān)稅從20%下調(diào)至19%，菲律賓將對美國開放市場，并實行零關(guān)稅；印尼將對美國取消99%的關(guān)稅壁壘，印尼出口到美國的所有產(chǎn)品則需繳納19%的關(guān)稅。

美國總統(tǒng)特朗普發(fā)文表示，剛剛與日本達(dá)成了一項大規(guī)模協(xié)議，日本將向美國投資5500億美元，美國將獲得90%的利潤；日本將開放其國家的貿(mào)易，包括汽車和卡車，大米和某些其他農(nóng)產(chǎn)品，日本將向美國支付15%的對等關(guān)稅。

【機構(gòu)觀點】

新世紀(jì)期貨：在高利率環(huán)境和全球化重構(gòu)的大背景下，黃金的定價機制正在由傳統(tǒng)的以實際利率為核心向以央行購金為核心，央行購金的行為是關(guān)鍵，背后是“去中心化”、避險需求的集中體現(xiàn)。貨幣屬性方面，特朗普的大而美法案順利通過，美國債務(wù)問題有望加重，導(dǎo)致美元的貨幣信用出現(xiàn)裂痕，在去美元化進程中黃金的去法幣化屬性凸顯。金融屬性方面，在全球高利率環(huán)境下，黃金作為零息債對債券的替代效應(yīng)減弱，對美債實際利率的敏感度下降。避險屬性方面，地緣政治風(fēng)險邊際減弱，但特朗普的關(guān)稅政策加劇全球貿(mào)易緊張，市場避險需求不減，成為階段性推升黃金價格的重要因素。商品屬性方面，中國實物金需求明顯上升，央行從去年11月重啟增持黃金，已連續(xù)增持八個月。目前來看，推升本輪金價上漲的邏輯沒有完全逆轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲的利率政策和關(guān)稅政策可能是短期擾動因素，預(yù)計今年的利率政策會更加謹(jǐn)慎，關(guān)稅政策和地緣政治沖突的演變主導(dǎo)著市場避險情緒變化。根據(jù)美國最新數(shù)據(jù)，非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場韌性較強，非農(nóng)就業(yè)人口超過市場預(yù)期，失業(yè)率下降至4.1%。5月PCE數(shù)據(jù)顯示通脹數(shù)據(jù)放緩，核心PCE同比上漲2.7%，超過市場預(yù)期，PCE同比上漲2.3%，與市場預(yù)期一致，顯示核心通脹韌性；6月CPI同比漲2.7%，與市場預(yù)期一致，較上月回升，說明通脹的韌性，隨著貿(mào)易談判的開展，關(guān)稅對通脹影響有望減弱。短期來看，隨著8月1日新關(guān)稅期限臨近，市場不確定性增強，提振避險資金需求；同時美聯(lián)儲9月降息預(yù)期達(dá)到60%左右，美元走軟支撐金價，預(yù)計黃金偏強震蕩為主。