持續(xù)疲軟的需求基本面和充足的供應條件給市場帶來了壓力。由于中美之間的貿(mào)易緊張不斷升級，圍繞聚丙烯生產(chǎn)成本的不確定性加劇。

在美國政府于4月9日將對中國進口商品的關(guān)稅提高至125%后，情況進一步惡化。作為報復，中國也對美商品征收了84%的關(guān)稅。

這些發(fā)展帶來的直接后果是，許多中國買家開始從其他地區(qū)采購丙烷，特別是中東地區(qū)，因為對美國進口的意關(guān)稅迫使中國進口商轉(zhuǎn)向美國以外的貨物。同時，美國的丙烷運輸被重新導向歐洲和亞洲其他地區(qū)。

中國丙烷脫氫(PDH)產(chǎn)能嚴重依賴進口丙烷，現(xiàn)已超過2000萬噸。截至2025年第一季度，中國約有30家PDH工廠在運營，其中80%以上依賴進口丙烷，約60%之前從美國進口。新的關(guān)稅急劇增加了丙烷采購成本，顯著提高了PP制造商的原料成本。然而，盡管上游成本上升，但供過于求的PP市場和低迷的需求阻止了制造商將這些更高的成本轉(zhuǎn)嫁給客戶，導致利潤率嚴重壓縮。

短期內(nèi)用中東供應替代美國丙烷帶來了額外的挑戰(zhàn)。企業(yè)必須重新談判長期合同，吸收額外的貨運和貨物保險費用，并調(diào)整其物流基礎(chǔ)設(shè)施，特別是可用的超大型氣體運輸船有限，無法立即優(yōu)化。在運營方面，中國PDH行業(yè)的產(chǎn)能約為每天73.1萬桶，在2025年3月的開工率約為70%，與2020年85%的產(chǎn)能利用率相比大幅下降。

與此同時，財務(wù)壓力加劇，聚丙烯工廠在4月6日那一周的平均損失為每噸480元(65.31美元)，比前一周的每噸384元的損失有所惡化。截至2025年4月24日那一周，中國聚丙烯產(chǎn)量為73.4萬噸，比截至2025年4月18日的上一周減少1.92%。商業(yè)聚丙烯庫存環(huán)比下降2.30%，生產(chǎn)商庫存下降2.37%，貿(mào)易商庫存下降3.71%。聚丙烯的產(chǎn)能利用率環(huán)比下降2.55%至75.52%，其中石化的產(chǎn)能利用率下降5.35%至79.19%。

塑料編織企業(yè)是PP的關(guān)鍵下游消費者，其開工率降至45.3%，較前一周下降1.4%。美國實施的出口關(guān)稅加劇了市場對需求的擔憂，導致訂單從中國轉(zhuǎn)移到東南亞，中國供應商將貨物主要轉(zhuǎn)往東南亞塑料編織行業(yè)的工廠利潤微薄，導致成品庫存積壓，關(guān)閉和維修活動增加。因此，盡管聚丙烯產(chǎn)量減少，上游丙烷供應趨緊，但下游需求的疲軟繼續(xù)嚴重拖累中國聚丙烯價格。

在整個東亞地區(qū)，截至2025年4月，聚丙烯貨物的無稅合同價格基本保持穩(wěn)定，交易活動有限。在美國宣布對進口汽車和汽車零部件征收25%關(guān)稅后，需求狀況受到進一步影響，這對韓國的制造業(yè)產(chǎn)生了重大影響。作為回應，韓國承諾通過低成本融資、補貼和稅收減免提供總計2萬億韓元的額外財政支持，旨在穩(wěn)定汽車行業(yè)，這可能會對市場提供一些支持。

目前，中國和韓國市場的現(xiàn)貨價格分別在2025年4月下旬下降了約1%和2.3%，因為不利的需求條件仍然是聚丙烯市場的主要驅(qū)動因素。此外，由于五一勞動節(jié)，市場活動仍將有限，因此預計需求條件在5月初將進一步減弱。

中國市場上普遍預期聚丙烯生產(chǎn)成本將上升，因為上游丙烷成本的增加可能提供支撐，導致中國聚丙烯價格在全球市場上逐漸失去競爭力。