全球許多貨幣最近都對(duì)美元升值，但這并非有意為之，這是實(shí)際反映了人們看衰特朗普政府激進(jìn)經(jīng)濟(jì)議程對(duì)增長(zhǎng)的影響。

特朗普去年曾表示，他認(rèn)為美元對(duì)日元和人民幣的強(qiáng)勢(shì)是美國(guó)工業(yè)的巨大負(fù)擔(dān)，也是美國(guó)成為“生產(chǎn)型經(jīng)濟(jì)”的障礙。

在大選后的幾個(gè)月里，美元兌一籃子貿(mào)易貨幣(包括歐元和英鎊)的匯率達(dá)到了自2022年以來(lái)的最高水平，而按貿(mào)易加權(quán)計(jì)算，美元兌更廣泛的貨幣集團(tuán)的匯率也達(dá)到了幾十年來(lái)的最高水平。

引發(fā)美元上漲的部分原因是人們對(duì)關(guān)稅提高的預(yù)期，預(yù)計(jì)關(guān)稅提高將刺激通脹，使美聯(lián)儲(chǔ)更難降息。

但近幾個(gè)月來(lái)，人們對(duì)美國(guó)可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂與日俱增，這扭轉(zhuǎn)了部分投資者的押注，并使美元走軟，因?yàn)橥顿Y者已經(jīng)為更多的降息做出了定價(jià)。

現(xiàn)在，特朗普仍一心想把美國(guó)打造成制造業(yè)出口強(qiáng)國(guó)，甚至不顧短期的經(jīng)濟(jì)痛苦。2025年迄今為止，日元兌美元已累計(jì)升值了約6.5%，漲幅超過(guò)幾乎所有主要貨幣。

但與此同時(shí)，美國(guó)仍希望美元保持其國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位，因?yàn)檫@可以使美國(guó)政府為其債務(wù)支付相對(duì)較低的利率。

近兩個(gè)月內(nèi)，特朗普在關(guān)稅問(wèn)題上比許多投資者預(yù)期的要激進(jìn)得多，在這種不確定的氛圍下美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。市場(chǎng)認(rèn)為可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)更加激進(jìn)地降息，這為特朗普在繼續(xù)貿(mào)易戰(zhàn)的同時(shí)獲得弱勢(shì)美元打開了大門。

目前，交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前兩次降息四分之一個(gè)點(diǎn)，第三次降息的可能性非常大。而在特朗普上臺(tái)前，這一預(yù)測(cè)僅為一兩次。

由于美元的疲軟，一些人開始懷疑美元的“避風(fēng)港”地位。

歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，由于關(guān)稅問(wèn)題，美國(guó)與歐洲以及日本的關(guān)系不確定性攀升，那么這些地區(qū)可能會(huì)減少對(duì)美元的依賴，對(duì)美元的地位產(chǎn)生影響。

美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)也表示，特朗普近期反復(fù)無(wú)常的政策已經(jīng)對(duì)美元在世界經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位構(gòu)成了半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最大的風(fēng)險(xiǎn)。