周三(8月7日)本交易日現(xiàn)貨黃金日內(nèi)維持震蕩走勢，今日開盤報2389.17美元/盎司，最高觸及2396.00美元/盎司，最低觸及2378.85美元/盎司，截止發(fā)稿金價報2392.53美元/盎司，漲幅0.10%。
從歷史數(shù)據(jù)來看，1978年以來，美國10年期和2年期國債收益率共發(fā)生過6次倒掛，分別是1978年8月—1980年4月、1980年9月—1981年10月、1989年1月—1990年3月、2000年2月—2000年12月、2006年6月—2007年6月、2022年7月至今。
其中1979年美國面臨第二次石油危機(jī)的沖擊，通脹一度高達(dá)13%，失業(yè)率超過10%，經(jīng)濟(jì)陷入大滯漲。時任美聯(lián)儲主席沃爾克采取激進(jìn)的貨幣緊縮政策對抗通脹，將聯(lián)邦基金利率一度提高至20%，最終成功制服了通脹，但美國經(jīng)濟(jì)也在1980—1982年期間兩次陷入衰退。
1988—1989年，受第三次石油危機(jī)的影響，美國通脹一度上升至6%。隨著經(jīng)濟(jì)活動放緩，失業(yè)率上升至8%，美聯(lián)儲再次加息對抗通脹。日本作為主要的石油進(jìn)口國，經(jīng)濟(jì)同樣受到了油價飆升的打擊，并刺破了日本房地產(chǎn)泡沫。1990年7月至1991年3月，全球經(jīng)濟(jì)陷入新一輪衰退。
2000年，美國互聯(lián)網(wǎng)革命推動信息技術(shù)投資爆發(fā)式增長，互聯(lián)網(wǎng)泡沫不斷膨脹，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱傾向。美聯(lián)儲再次收緊貨幣政策，經(jīng)過6次加息，將利率從4.75%上調(diào)至6.5%，給經(jīng)濟(jì)和通脹降溫，并刺破了科技股泡沫。2001年3—11月，美國經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退。
為抑制經(jīng)濟(jì)過熱和房地產(chǎn)投機(jī)，2004—2006年，美聯(lián)儲經(jīng)過17次加息，聯(lián)邦基金利率由1%上調(diào)至5.25%。2007年，美國次貸危機(jī)爆發(fā)，并引發(fā)2008年全球金融危機(jī)，實體經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，居民部門資產(chǎn)負(fù)債表嚴(yán)重衰退。2008年，美國GDP連續(xù)三個季度萎縮，失業(yè)率在2009年10月上升至10%。
由此來看，美國歷史上每一次國債收益率曲線倒掛都伴隨著美聯(lián)儲加息周期，并引發(fā)不同程度的經(jīng)濟(jì)衰退，且美債收益率倒掛持續(xù)的時間越長，經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生的可能性越大，造成的破壞性也越大。
為應(yīng)對疫情沖擊，2020年，全球央行開啟新一輪量化寬松，并引發(fā)1980年以來最嚴(yán)重的一次通脹。2022年3月—2023年7月，美聯(lián)儲以歷史罕見的速度加息，將聯(lián)邦基金利率由0~0.25%上調(diào)至5.25%~5.5%。
值得注意的是，美國10年期和2年期國債收益率自2022年7月開始倒掛，至今已持續(xù)25個月之久，倒掛時間為歷史上最長的一次。歷史數(shù)據(jù)警示，一旦長短期美債收益率結(jié)束倒掛，意味著經(jīng)濟(jì)將在不久之后陷入衰退。隨著時間的推移，全球貨幣緊縮的負(fù)面影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力或加大，高債務(wù)國家仍將面臨去杠桿壓力，進(jìn)而引發(fā)貨幣貶值、資產(chǎn)價格下跌等連鎖反應(yīng)，加劇全球金融市場動蕩。在經(jīng)濟(jì)發(fā)生衰退的情況下，股票、大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)將遭到拋售，黃金作為避險資產(chǎn)將受到追捧。
黃金方面，周二黃金價格總體呈現(xiàn)下跌的狀態(tài)，當(dāng)日價格最高上漲至2418.2位置，最低下跌至2381.49位置，收盤于2389.72位置。回顧周二黃金市場表現(xiàn)，早間開盤后價格短線上揚(yáng)，在拉升后價格沒有延續(xù)，價格后續(xù)再度弱勢下跌并且跌破周一凌晨回撤的低點位置。昨日我們強(qiáng)調(diào)不破早盤低點前依托2430區(qū)域空，如若日內(nèi)跌破早盤低點則回撤依托早盤高點承壓下跌，果不其然昨日經(jīng)過日內(nèi)震蕩后美盤快速下跌。
