周一(11月20日)，黃金TD小幅波動(dòng)。截止發(fā)稿，黃金td報(bào)465.63元/克，跌幅1.36%。本交易日，黃金td開于470.91元/克，最高上探至471.69元/克，最低觸及465.63元/克。
美國國債市場近來掀起的全面反彈，在本周伊始即將面臨下一個(gè)重大考驗(yàn)：一場美債標(biāo)售將有助于衡量投資者是否確信，2023年的債市拋售風(fēng)暴已經(jīng)徹底結(jié)束。
在通脹放緩和經(jīng)濟(jì)增長降溫跡象的刺激下，交易員和投資者最近一頭扎進(jìn)了美國國債市場，他們相信美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)完成了加息，并將在明年年中轉(zhuǎn)向降息。大量抄底資金的涌現(xiàn)止住了美國國債過去六個(gè)月連跌的勢頭，并推動(dòng)美債市場在11月份上漲了2.6%。這是自3月份以來的最大漲幅——當(dāng)時(shí)人們擔(dān)心銀行業(yè)危機(jī)會(huì)拖垮經(jīng)濟(jì)而買入避險(xiǎn)美債。
同時(shí)，本月債券價(jià)格的大幅攀升，已將美債收益率推至了9月以來的最低水平，這使周一美國財(cái)政部20年期國債拍賣的需求，成為投資者判斷近期債市趨勢逆轉(zhuǎn)是否能夠持續(xù)的關(guān)鍵“考驗(yàn)”。
對于市場能否承接大量美債標(biāo)售的擔(dān)憂，曾在本月早些時(shí)候的30年期國債標(biāo)售中顯而易見，當(dāng)時(shí)財(cái)政部不得不提供異常高的收益率溢價(jià)來出售國債，導(dǎo)致美國債市一度短暫暴跌。
在過往三年的大部分時(shí)間里，由于需求遠(yuǎn)不如10年期和30年期國債，美國財(cái)政部的20年期國債標(biāo)售一直是一個(gè)市場負(fù)擔(dān)。同時(shí)，20年期國債在此期間從未在假期縮短的美國感恩節(jié)周內(nèi)標(biāo)售過。因此，今晚的標(biāo)售能否獲得市場歡迎，將格外受到人們的關(guān)注。
法國巴黎銀行美國利率策略主管William Marshall表示，(20年期國債)標(biāo)售將是一個(gè)很好的“理智檢查”，以確定數(shù)據(jù)的演變是否已從有意義的方式轉(zhuǎn)向更穩(wěn)定/更有建設(shè)性的方式，來吸收久期供應(yīng)。
在過去的一年里，由于出人意料的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)和頑固的通貨膨脹，債市交易商的信心受到了打擊。不斷膨脹的聯(lián)邦赤字也是一個(gè)關(guān)鍵原因，它考驗(yàn)著市場吸收所有新債的能力。
但本月有跡象表明，勞動(dòng)力市場正在降溫，通脹正在受到抑制，這使人們更加確信美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策已具有足夠的限制性。與此同時(shí)，美國財(cái)政部宣布的季度再融資規(guī)模增幅小于許多債券交易商的預(yù)期——尤其是長期債券的標(biāo)售方面，從而緩解了部分市場供應(yīng)擔(dān)憂。
Marshall指出，盡管20年期國債長期以來受到需求疲軟的影響，收益率一直高于30年期國債，但自從美國財(cái)政部早前縮小了20年期國債相對于10年期和30年期國債的標(biāo)售規(guī)模后，20年期國債在標(biāo)售中的表現(xiàn)一直較好。周一的標(biāo)售規(guī)模為160億美元，而本月早些時(shí)候30年期國債的標(biāo)售規(guī)模為240億美元。
不過即便如此，近來20年期國債其實(shí)仍未能跟上國債市場的整體漲勢，人們可能依然會(huì)對本周的標(biāo)售存在一些擔(dān)憂。
花旗集團(tuán)利率策略師William O'Donnell在談到本周的國債標(biāo)售時(shí)稱，人們知道未來一周可能會(huì)出現(xiàn)成交量和流動(dòng)性真空，但你可以想象市場會(huì)努力為其騰出空間。他指出，“我不認(rèn)為供應(yīng)會(huì)成為市場現(xiàn)在擔(dān)心的尖銳問題。反而我們可能會(huì)有感覺供應(yīng)不足的時(shí)候，上周二的情況就是如此，在10月份CPI數(shù)據(jù)引發(fā)的反彈行情中，5年期國債收益率一天就下跌了25個(gè)基點(diǎn)?！?/p>
溫馨提示：風(fēng)向驟變！美聯(lián)儲(chǔ)今年恐降息100個(gè)基點(diǎn)，黃金狂飆逾50美元直逼1940、大漲還在后頭？具體操作請關(guān)注金投網(wǎng)APP，市場瞬息萬變，投資需謹(jǐn)慎，操作策略僅供參考。
