北京時間周四（10月26日）晚20：30，美國商務(wù)部將將公布第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值。一項對經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查顯示，預(yù)計美國2023年第三季度的年化增長率將達到4.3%，是第二季度2.1%的兩倍多。如果預(yù)測正確，這將是自2021年第四季度以來最強勁的產(chǎn)出。
市場認為，消費者支出火爆將成為美國第三季度GDP增長的主要推動力。
分部門看，占到經(jīng)濟12%的制造業(yè)持續(xù)低迷，紐約聯(lián)儲、達拉斯聯(lián)儲、費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)繼續(xù)處于萎縮區(qū)間。美國ISM制造業(yè)指數(shù)已經(jīng)連續(xù)10個月處于萎縮區(qū)間，創(chuàng)2008-2009年金融危機以來最長紀(jì)錄。
美國房地產(chǎn)業(yè)也面臨考驗，加息推高抵押貸款利率，居高不下的價格也打壓了買房者熱情，預(yù)計住房投資增速將進一步放緩。與此同時，商業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險在美債市場的波動中也未完全釋放。
而占美國經(jīng)濟活動三分之二以上的消費者支出，在二季度低迷后快速反彈。這在一定程度上受到了能源價格上漲的影響。7-9月期間，零售銷售月率的強勁上漲保障了美國經(jīng)濟的擴張，火熱的勞動力市場成為美國家庭消費的支柱。
前任總統(tǒng)特朗普領(lǐng)導(dǎo)下的白宮高級經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，第三季度的GDP增長中，消費者將貢獻四分之三以上。不過，借貸成本上升，以及對高價商品需求普遍預(yù)期的回落，最終可能會開始影響需求指標(biāo)。盡管對第三季度的數(shù)據(jù)感到興奮，但這會是一段時間內(nèi)看到的最后一次增長。
這也是大部分經(jīng)濟學(xué)家的觀點：在經(jīng)歷了強勁的第三季度之后，第四季度和明年的經(jīng)濟增長將放緩，因為目前仍存在很多不利因素。
一些經(jīng)濟學(xué)家指出，在美國國債收益率攀升的背景下，抵押貸款利率再次上升，可能會扼殺住宅投資的復(fù)蘇；更難獲得信貸的小企業(yè)數(shù)量小幅上升，這可能預(yù)示著企業(yè)投資和招聘的回落；更高的利率使美國人使用信用卡和其他形式的借貸變得更加昂貴，這可能會抑制消費者支出。
凱投宏觀副首席美國分析師表示，如果美國第四季度消費增長仍繼續(xù)保持如此強勁的勢頭，那將非常令人意外，利率上升和其他各種不利因素開始對美國經(jīng)濟造成更大損失的空間還存在。
此外，美國經(jīng)濟會在本季度面臨的不利因素，還包括疫情暫停后學(xué)生貸款恢復(fù)償還，以及汽車工人罷工的擴大。其他風(fēng)險還包括可能出現(xiàn)的政府停擺，以及中東爆發(fā)更大范圍戰(zhàn)爭的威脅。
對后市的影響
在過去兩年的大部分時間里，經(jīng)濟學(xué)家一直在等待經(jīng)濟放緩，甚至預(yù)計陷入衰退。美聯(lián)儲也曾預(yù)測經(jīng)濟會出現(xiàn)溫和的萎縮。對于美聯(lián)儲而言，持續(xù)強勁增長的跡象可能會使通脹面臨進一步的風(fēng)險，導(dǎo)致美聯(lián)儲的政策難度增加。
市場可以用多種方式解讀強勁的GDP。他們可能會將此視為美聯(lián)儲在通脹問題上仍有更多工作要做的信號?；蛘咚麄兛梢詫⑵湟暈榻?jīng)濟能夠承受更高利率并仍在增長的信號。又或者，他們認為商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)過于落后，并等待更多數(shù)據(jù)來尋找美聯(lián)儲下一步行動的線索。
Oanda高級市場分析師表示，只要美國通脹整體保持下行，美聯(lián)儲將會選擇保持謹慎。因為隨著利率處于高位，美聯(lián)儲正在關(guān)注政策雙向風(fēng)險?，F(xiàn)在最好的立場是靜觀其變，避免預(yù)設(shè)路徑對經(jīng)濟的擾動，在數(shù)據(jù)有問題的時候才采取行動，保留政策的選擇性。
美債方面，美國經(jīng)濟與政策研究中心高級經(jīng)濟學(xué)家認為，美國今年第四季度經(jīng)濟增速并不樂觀，盡管美聯(lián)儲不急于降息，但隨著通脹形勢變得明確，美聯(lián)儲官員可能會釋放降息信號，推動長期利率下降，10年期美債收益率將回落至4%。
黃金方面，RJO Futures高級市場策略師表示，地緣政治擔(dān)憂短期內(nèi)不會消失，這將繼續(xù)支撐黃金。如果今夜數(shù)據(jù)能顯示經(jīng)濟放緩，這將給美聯(lián)儲更多不加息的理由，這應(yīng)該對黃金非常有利，并使金價重返2000美元上方。
