近期，外匯市場(chǎng)圍繞人民幣匯率能否守住7.3展開(kāi)了激烈鏖戰(zhàn)。周一（8月28日），在美元指數(shù)漲至7月14日以來(lái)最高值104.2之際，人民幣匯率卻沒(méi)有跌破此前的年內(nèi)低點(diǎn)，而是一度沖高至7.268，隨后又回落至7.29一線。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這背后，一是市場(chǎng)普遍認(rèn)為此前人民幣匯率超跌，仍需估值回歸，二是多數(shù)海外投資機(jī)構(gòu)預(yù)期中國(guó)相關(guān)部門或?qū)⒉扇⌒碌姆€(wěn)匯率措施，令外匯市場(chǎng)缺乏押注人民幣單邊下跌的預(yù)期。目前，不少投資機(jī)構(gòu)仍在評(píng)估此前中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的一系列活躍資本市場(chǎng)的舉措會(huì)有產(chǎn)生多大效果。

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委常務(wù)副書(shū)記兼副院長(zhǎng)王晉斌表示，本輪加息的過(guò)程中，美元一直處于比較相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的態(tài)勢(shì)，而中國(guó)實(shí)施“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策，需要保持貨幣流動(dòng)性，因此央行保持了降息步伐。后期政策周期錯(cuò)位明顯，導(dǎo)致了人民幣一定程度的貶值，這是非常正常的現(xiàn)象。

王晉斌指出，目前人民幣匯率7.3雖然是年內(nèi)的低點(diǎn)，但并沒(méi)有出現(xiàn)明顯調(diào)或面臨著很大的超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。央行的“工具箱”中可以很多工具可以用來(lái)進(jìn)行匯率管理，例如降低外匯存款準(zhǔn)備金率、釋放美元的流動(dòng)性，在中間價(jià)匯率形成機(jī)制上做一些改進(jìn)等等。

對(duì)于人民幣后市的走向，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)張斌表示，決定人民幣匯率更重要的因素是中國(guó)內(nèi)部的因素，即國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。如果中國(guó)的國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)，人民幣匯率也會(huì)得到保障。

一位香港私募基金負(fù)責(zé)人認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾在上周末釋放進(jìn)一步加息的信號(hào)，但這對(duì)人民幣匯率構(gòu)成的下跌壓力相當(dāng)有限，因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為當(dāng)前美元指數(shù)已充分反映美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息預(yù)期。人民幣匯率的中長(zhǎng)期波動(dòng)趨勢(shì)，仍取決于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)能否盡快企穩(wěn)反彈，以及房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)能否得到有效化解。在這些宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)尚未明確前，人民幣匯率在7.3附近的鏖戰(zhàn)可能還將繼續(xù)。

英大證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成預(yù)計(jì)，四季度起，人民幣匯率走勢(shì)大概率將有所回升。究其原因，一是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)周期領(lǐng)先美國(guó)“半個(gè)身位”。隨著時(shí)間推移，我國(guó)將進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段，而美國(guó)進(jìn)入主動(dòng)去庫(kù)存階段，因此中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面將強(qiáng)于美國(guó)；二是人民幣匯率具有較強(qiáng)的周期性。目前人民幣匯率處于第三輪周期的底部區(qū)間，中期升值是大概率事件；三是美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)壓力逐步加大，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)實(shí)施降息，將明顯壓縮中美兩國(guó)利率的倒掛程度。