北京時間周四（6月15日）20：15，歐洲央行將舉行利率決議。市場普遍預(yù)期該行將繼續(xù)加息25個基點，存款利率升至3.50%，同時可能將進一步縮減資產(chǎn)負(fù)債表。這將使歐央行三大關(guān)鍵利率在不到一年的時間里累計提高整整400基點，其中存款便利利率達到3.50%，為2008年11月以來的最高水平，再融資利率達到4.00%，邊際貸款率達到4.25%。

隨著一系列加息，歐洲經(jīng)濟已經(jīng)步入技術(shù)性衰退。今年一季度歐元區(qū)GDP終值環(huán)比下降0.1%，較初值下調(diào)0.2%。而歐元區(qū)去年第四季度GDP環(huán)比下降0.1%。連續(xù)兩個季度GDP出現(xiàn)環(huán)比萎縮，意味著歐元區(qū)經(jīng)濟陷入技術(shù)性衰退。

而歐央行的成果如何呢？最近的通脹數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)價格動態(tài)正在減弱，但消費者價格漲幅仍然過高，且很大程度來源于能源價格的回落。5月，多個歐元區(qū)國家通脹率從跌至15個月以來最低水平。德國、法國和西班牙通脹降幅超出預(yù)期，其中西班牙的通脹率僅為2.9%，為近兩年來的最低水平。歐盟統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月調(diào)和CPI同比增長6.1%，預(yù)期為6.3%，遠低于上月的7%，剔除波動較大的能源、食品、酒精和煙草價格后的核心調(diào)和CPI同比增長5.5%，符合預(yù)期，實際依然頑固的核心通脹為歐洲央行提供了再次加息的證據(jù)。

在目前滯脹的局面下，市場人士擔(dān)憂持續(xù)緊縮政策將加重歐元區(qū)經(jīng)濟的嚴(yán)峻性，這增加了加息周期即將結(jié)束的可能。

德國復(fù)興信貸銀行首席經(jīng)濟學(xué)家指出，歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，能源市場大幅放緩，以及近期通脹意外大幅下降，都表明利率周期將提前結(jié)束，但不斷增長的工資壓力和不斷下降但仍處于高位的通脹預(yù)期又使市場需要保持謹(jǐn)慎。

德意志銀行歐洲央行觀察家表示，5月份的通脹低于普遍預(yù)期，但潛在通脹仍然很高，預(yù)計夏季與旅游相關(guān)的價格將有上升勢頭。歐洲央行可能要等到9月份，甚至更晚，才會有強有力的證據(jù)表明，潛在通脹正在放緩到足以跳過或暫停加息周期的程度。

凱投宏觀稱，歐元區(qū)產(chǎn)出可能進一步走弱，因為制造業(yè)PMI也會表現(xiàn)不佳。隨著貨幣政策收緊和國外需求走弱拖累產(chǎn)出，今年歐元區(qū)的工業(yè)將進一步舉步維艱。這可能會限制歐元未來漲幅。

隨著經(jīng)濟衰退已經(jīng)出現(xiàn)，貨幣政策過度使用的風(fēng)險正在穩(wěn)步上升，關(guān)于在7月的下一次會議上如何處理政策的辯論很可能比平時更加激烈。今晚與歐洲央行利率決定同時發(fā)布的新工作人員預(yù)測將是市場關(guān)注的焦點。

截至發(fā)稿，歐元兌美元漲0.14%報1.08433。