2022年對(duì)美元來(lái)說(shuō)是“不被待見(jiàn)”的一年。去年一整年，由于美聯(lián)儲(chǔ)瘋狂加息，美元走強(qiáng)，全球大部分主要貨幣都遭遇大幅貶值。為了維持住本幣匯率，各國(guó)央行紛紛打響“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”，美元遭遇瘋狂拋售。

根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，去年前9個(gè)月，全球外匯儲(chǔ)備（主要是美元）整整萎縮了10%。而截止到9月底，全球外匯總規(guī)模降至僅11.6萬(wàn)億美元，這是自2020年3月以來(lái)首次跌破12萬(wàn)億美元。

很多人都會(huì)有這樣一種錯(cuò)覺(jué)，各個(gè)國(guó)家都開(kāi)始拋售美債、減持美元，美元就要沒(méi)落了，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也將走向蕭條。但是實(shí)際上，比起各國(guó)減持美元對(duì)美國(guó)的影響，減少外匯儲(chǔ)備對(duì)這些國(guó)家造成的影響更大，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體。

首先我們來(lái)看看為什么每個(gè)國(guó)家都需要外匯儲(chǔ)備？

第一個(gè)原因是因?yàn)槲覀冃枰M(jìn)口別國(guó)的商品。在全球的貿(mào)易往來(lái)中，美元是最主要的國(guó)際支付貨幣，所以不管是買糧食還是芯片幾乎都要用到美元。雖然現(xiàn)在很多國(guó)家也認(rèn)人民幣還有其他國(guó)家的貨幣，但是美元依舊占據(jù)主導(dǎo)地位，如果沒(méi)有一定儲(chǔ)備的美元，那就無(wú)法進(jìn)行國(guó)際交易。

其次，外匯儲(chǔ)備（美元）是維護(hù)本幣匯率的“子彈”。如果外匯市場(chǎng)上的美元供應(yīng)量上升，供大于求，美元的匯率就會(huì)下降，相應(yīng)的本國(guó)貨幣匯率就會(huì)上漲，反之亦然。

拿去年瘋狂貶值的日元來(lái)說(shuō)，由于美元升值，日元在去年一度跌破1美元兌151日元的水平，為了阻止日元繼續(xù)下跌，日本政府拋售了大量美債，同時(shí)買入日元。截至到2022年底，日本的外匯儲(chǔ)備較上年下降了13%，僅1.23萬(wàn)億美元，這是日本外匯儲(chǔ)備六年來(lái)的首次下降。

最后，由于美元是國(guó)際通用貨幣，因此一般向別國(guó)借錢的時(shí)候，借的都是美元，相應(yīng)地，如果要還債，必須也要用美元來(lái)?yè)Q。對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，擁有一定的外匯儲(chǔ)備是借款和償債的的信用擔(dān)保。

所以從以上這些角度來(lái)看，如果美元資金減少了，不僅削弱了干預(yù)本幣匯率的能力，同時(shí)也也削弱了償還美元債務(wù)的能力，如此一來(lái)，這些國(guó)家就更容易受到經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的影響。盡管外匯市場(chǎng)目前已經(jīng)穩(wěn)定下來(lái)，但美元再次飆升的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，可能會(huì)讓各國(guó)再次陷入混亂。

對(duì)于斯里蘭卡這樣的新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，情況會(huì)變得更糟糕。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，因?yàn)橐咔橛绊?，該?guó)旅游業(yè)收入驟減，從2021年底到2022年11月，斯里蘭卡的外匯儲(chǔ)備暴跌了40%以上。在亞洲，韓國(guó)為支撐韓元也采取了相應(yīng)措施，外匯儲(chǔ)備減少了10%。

IMF有一項(xiàng)對(duì)外匯儲(chǔ)備充足度的指標(biāo)評(píng)估——ARA，按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，世界上許多國(guó)家的外匯儲(chǔ)備都處于非常低的水平。拿土耳其來(lái)說(shuō)，該國(guó)的外匯儲(chǔ)備目前只有所需儲(chǔ)備的53%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于IMF 100%至150%的建議。

有人猜測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)在今年很可能會(huì)再次開(kāi)始降息。但如果美國(guó)通脹的持續(xù)時(shí)間比預(yù)想要長(zhǎng)的話，美元可能會(huì)再次走強(qiáng)，而到那時(shí)各國(guó)支撐本幣的必要資金將比較有限。