周二(10月25日)亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報(bào)1649美元/盎司附近。金價(jià)周一(10月24日)收盤(pán)小幅下跌，上周最后一個(gè)交易日，黃金價(jià)格一度跌至兩年半以來(lái)的最低水平。

美市尾盤(pán)，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1649.21美元/盎司，小幅下跌8.04美元或0.49%，日內(nèi)最高觸1670.71美元/盎司，最低觸及1643.81美元/盎司。上周，現(xiàn)貨黃金上漲13.59美元或0.83%。

COMEX 12月黃金期貨收跌0.1%，報(bào)1654.10美元/盎司。

其他貴金屬漲跌不一：現(xiàn)貨白銀下跌0.96%，至19.209美元/盎司;現(xiàn)貨鉑金下跌0.34%，至927.40美元/盎司;現(xiàn)貨鈀金下跌2.41%，至1968.28美元/盎司。

一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國(guó)10月企業(yè)活動(dòng)連續(xù)第四個(gè)月收縮，這是經(jīng)濟(jì)在高通脹和利率上升面前走軟的最新證據(jù)。

美國(guó)日內(nèi)公布的數(shù)據(jù)顯示，10月Markit制造業(yè)PMI初值降至49.9，跌至榮枯線下方，刷新28個(gè)月低點(diǎn)。該數(shù)據(jù)低于9月份的52，也低于預(yù)期的51。

與此同時(shí)，服務(wù)業(yè)PMI也弱于預(yù)期，從9月份的49.3進(jìn)一步跌至收縮區(qū)間46.6。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)PMI為49.6左右。

據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)加劇人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向衰退的擔(dān)憂，因?yàn)椴粩嗌仙睦蕼p緩了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。

報(bào)告指出，服務(wù)業(yè)的降幅是近兩年半來(lái)第二快的。報(bào)告稱，由于客戶需求疲軟，以及通脹上升和利率上升的影響，需求已經(jīng)下降。

標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)(S&P Global Market Intelligence)首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson表示，盡管通脹仍持續(xù)處于高位，但這些數(shù)據(jù)表明，第四季經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

他說(shuō):“10月份，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑勢(shì)頭明顯增強(qiáng)，而對(duì)前景的信心也急劇惡化。經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因是服務(wù)業(yè)活動(dòng)大幅下滑，而生活成本上升和金融狀況收緊則助長(zhǎng)了這一趨勢(shì)。盡管制造業(yè)產(chǎn)出目前仍更具彈性，但10月商品需求大幅下降，這意味著目前的產(chǎn)出只能靠企業(yè)消化之前積壓的訂單來(lái)維持。顯然，在需求沒(méi)有復(fù)蘇的情況下，這是不可持續(xù)的，因此，看到企業(yè)大幅削減投入采購(gòu)，為未來(lái)幾個(gè)月的產(chǎn)出下降做準(zhǔn)備，也就不足為奇了?！?/p>

Williamson補(bǔ)充說(shuō)，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，但這似乎確實(shí)對(duì)通脹壓力產(chǎn)生了影響，盡管通脹壓力仍持續(xù)處于高位。

他表示:“調(diào)查顯示，在通脹壓力依然居高不下的同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第四季度收縮的風(fēng)險(xiǎn)加大。不過(guò)，有明顯跡象表明，需求走弱正在幫助緩和總體通脹率，未來(lái)幾個(gè)月通脹率應(yīng)該會(huì)繼續(xù)下降，尤其是如果利率繼續(xù)上升的話?！?/p>

數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)短線一度迅速下跌，但隨后震蕩走高，收?qǐng)?bào)111.99，而基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率徘徊在近期高點(diǎn)附近。分析師稱，這兩種因素都在影響貴金屬價(jià)格，市場(chǎng)對(duì)年底聯(lián)邦基金目標(biāo)利率的預(yù)期也在變化。

“市場(chǎng)仍處于觀望狀態(tài)……對(duì)于他們所看到的經(jīng)濟(jì)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)出什么信號(hào)……這在短期內(nèi)應(yīng)該會(huì)在一定程度上支撐金價(jià)，”O(jiān)ANDA高級(jí)分析師Edward Moya表示。

但“通貨膨脹是一頭難以殺死的野獸。美聯(lián)儲(chǔ)在發(fā)出轉(zhuǎn)向信號(hào)之前，將慢慢加息。”

市場(chǎng)已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)11月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，但在有報(bào)道稱美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)就未來(lái)加息規(guī)模展開(kāi)辯論后，市場(chǎng)目前正在降低對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

高盛在一份報(bào)告中稱，“如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大規(guī)模衰退，金價(jià)可能反彈至2250美元，而如果美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)極端強(qiáng)硬，金價(jià)可能跌至1500美元?！?/p>

Insignia咨詢公司的研究主管Chintan Karnani表示，自新冠疫情開(kāi)始以來(lái)，金價(jià)和美國(guó)10年期債券收益率之間一直存在“負(fù)相關(guān)”關(guān)系?！斑@種逆相關(guān)性在2023年也將繼續(xù)存在?！?/p>

Karnani在排燈節(jié)黃金和白銀預(yù)測(cè)報(bào)告中表示，Insignia咨詢公司預(yù)計(jì)從現(xiàn)在開(kāi)始到2023年情人節(jié)之前，10年期債券收益率將形成長(zhǎng)期頂部?！包S金已經(jīng)觸底或接近觸底?！?/p>

他說(shuō)，金價(jià)的跌幅也小于美元指數(shù)的漲幅?！斑@對(duì)2023年來(lái)說(shuō)是一個(gè)積極的信號(hào)。”

與此同時(shí)，交易員們正在考慮美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息50個(gè)基點(diǎn)，這一情形讓一些黃金分析師看到了至少目前可能已經(jīng)觸底的希望。

就黃金而言，目前的趨勢(shì)仍偏于下行，但Sevens Report Research的分析師在周一的通訊中表示，“一旦我們真的可以說(shuō)我們已經(jīng)達(dá)到了鷹派立場(chǎng)的峰值，黃金前景很可能從看跌轉(zhuǎn)向中性(如果不是看漲的話)。”

AvaTrade的首席市場(chǎng)分析師Naeem Aslam在一份市場(chǎng)報(bào)告中說(shuō)，金價(jià)在本周開(kāi)始時(shí)并不穩(wěn)定，因?yàn)椤翱纯照吣軌虬牙K子拉得更緊一點(diǎn)”。“在很大程度上影響貴金屬價(jià)格的一個(gè)大問(wèn)題是，(美聯(lián)儲(chǔ))是否會(huì)放慢加息的步伐。”

他說(shuō)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在下次會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)，這將推高美元指數(shù)?！懊涝笖?shù)走強(qiáng)正在制約黃金價(jià)格?！?/p>

對(duì)沖基金經(jīng)理：美聯(lián)儲(chǔ)將打破局面 黃金勢(shì)將更加閃耀!

Merk Investments總裁兼首席投資官Axel Merk表示，盡管許多投資者對(duì)2022年的金價(jià)走勢(shì)感到失望，但他指出，今年金價(jià)的表現(xiàn)優(yōu)于債券和股票市場(chǎng)。

最近幾周，許多分析師指出，今年傳統(tǒng)的60/40投資組合配置方式創(chuàng)下自上世紀(jì)30年代中期以來(lái)最糟糕表現(xiàn)。標(biāo)普500指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)下跌超過(guò)20%，債券總跌幅約為15%。與此同時(shí)，金價(jià)今年迄今已下跌約10%，繼續(xù)守住1650美元左右的支撐位。

他說(shuō):“目前，分散投資行不通，因?yàn)橐磺卸际窍嚓P(guān)的?！薄暗珡拈L(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們知道擁有多元化的投資組合是有用的，”他說(shuō)。

Merk表示，在目前的環(huán)境下，投資者必須跳過(guò)短期波動(dòng)，關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值，這是黃金可能更閃耀的地方。

“我不知道明天黃金會(huì)處于什么水平，其他人也不知道。我只知道我喜歡持有黃金。我確實(shí)認(rèn)為，如果你從曲線上看，我們目前的高實(shí)際利率不可持續(xù)?！?/p>

隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息以給持續(xù)高企的通脹降溫，市場(chǎng)預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將動(dòng)蕩，此種情形下許多投資者想知道，在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)某些問(wèn)題并引發(fā)衰退之前，美聯(lián)儲(chǔ)能否實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。

Merk表示，在當(dāng)前環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)仍有升息空間，因?yàn)榧词乖趪?guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩之際，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持相對(duì)彈性。

“我們已經(jīng)知道，加息的全部目的是打破現(xiàn)狀。美聯(lián)儲(chǔ)只是希望他們能夠溫和地打破局面。”“這看起來(lái)越來(lái)越不可能了。美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)提高利率，直到他們關(guān)心的事情發(fā)生變化。”

Merk說(shuō)，盡管?chē)?guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，迫使日本央行和英國(guó)央行等主要央行進(jìn)行干預(yù)，但美國(guó)貨幣市場(chǎng)仍在運(yùn)轉(zhuǎn)。他還說(shuō)，他懷疑美聯(lián)儲(chǔ)也在密切關(guān)注信貸息差，以確保它們不會(huì)開(kāi)始擴(kuò)大，并有爆發(fā)的危險(xiǎn)。

與此同時(shí)，由于緊張局勢(shì)如此之高，Merk表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能甚至不需要全面調(diào)整貨幣政策方向就足以吸引投資者重返黃金市場(chǎng)。盡管利率可能不會(huì)開(kāi)始下降，但美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在短期內(nèi)重啟印鈔以應(yīng)對(duì)任何危機(jī)。

他說(shuō):“我們從多年的債務(wù)危機(jī)中了解到，政策制定者善于拖延問(wèn)題。”“現(xiàn)在，在黃金的背景下，我的猜測(cè)是，修補(bǔ)開(kāi)始的那一刻，將對(duì)黃金有利。這相當(dāng)于一個(gè)支點(diǎn)?！?/p>

Merk補(bǔ)充稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的互換額度啟動(dòng)，部分流動(dòng)性已開(kāi)始返回市場(chǎng)。

“這些互換額度不足以讓美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向，但它是煤礦里的金絲雀，”他說(shuō)。

后市展望

1.Capital.com分析師Daniela Hathorn表示:“金價(jià)在很大程度上仍取決于美國(guó)的貨幣政策，并將在很大程度上取決于人們對(duì)下周會(huì)議上加息的看法?！?/p>

“如果投資者相信即將到來(lái)的75個(gè)基點(diǎn)的加息可能是最后一次，這意味著政策將慢慢開(kāi)始轉(zhuǎn)向，”價(jià)格可能反彈，Hathorn補(bǔ)充道。

雖然黃金被認(rèn)為是對(duì)沖通脹的工具，但利率上升提高了持有零收益黃金的機(jī)會(huì)成本，導(dǎo)致今年迄今黃金價(jià)格下跌了9%以上。

市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在11月會(huì)議上將基準(zhǔn)隔夜利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。

在此之前，投資者將密切關(guān)注本周公布的美國(guó)GDP和核心PCE通脹數(shù)據(jù)，而市場(chǎng)也普遍預(yù)期歐洲央行將升息75個(gè)基點(diǎn)。

2.Kinesis Money外部分析師Carlo Alberto De Casa表示:“今天上午金價(jià)的下跌表明，上周的反彈有點(diǎn)太快了，金價(jià)很有可能跌破1630美元?！?/p>

3.avtradade首席市場(chǎng)分析師Naeem Aslam表示:“對(duì)黃金價(jià)格影響很大的一個(gè)大問(wèn)題是，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)放慢升息步伐?！?/p>

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 16:00 德國(guó)10月IFO商業(yè)景氣指數(shù)

② 16:55 英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮爾發(fā)表講話

③ 18:00 英國(guó)10月CBI工業(yè)訂單差值

④ 21:00 美國(guó)8月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)月率

⑤ 21:00 美國(guó)8月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)年率

⑥ 22:00 美國(guó)10月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)

⑦ 22:00 美國(guó)10月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

⑧ 次日01:55 美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒討論FedNow

⑨ 次日04:30 美國(guó)至10月21日當(dāng)周API原油庫(kù)存