周初以來滬鋁持續(xù)走漲，截至周三（8月17日）收盤，滬鋁主力合約漲3.75%收于18660元/噸。

滬鋁近日走強主要是受高溫限電的影響，川渝地區(qū)持續(xù)高溫干旱，當?shù)仉娏Ρ＞用裼秒姡娊怃X企業(yè)減產(chǎn)擴大，目前四川區(qū)域內(nèi)電解鋁企業(yè)均出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)及停產(chǎn)，據(jù)SMM初步統(tǒng)計，截止目前省內(nèi)電解鋁已比6月底運行產(chǎn)能（100萬噸）減少38.5萬噸，不過省內(nèi)鋁下游加工等消費版塊也處于停產(chǎn)狀態(tài)。

庫存方面，截至周一（8月15日），SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存69.8萬噸，較上周四庫存增加0.5萬噸，較去年同期庫存下降4.4萬噸，較7月底月度庫存總計累庫2.9萬噸。

此外，SMM統(tǒng)計最新鋁棒庫存數(shù)據(jù)顯示，目前鋁棒庫存較上周四增加0.5萬噸至12.14萬噸。其中佛山地區(qū)，庫存較上周四增加0.22萬噸，增幅2.77%。

對于鋁后市的走向，廣發(fā)期貨認為，電解鋁全年仍保持高投復產(chǎn)節(jié)奏，預計8月后仍有70萬噸待投產(chǎn)，需關(guān)注客觀因素對投產(chǎn)節(jié)奏的影響。同時，國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)不及預期，下游需求疲弱。成本上，氧化鋁進入高投產(chǎn)階段，但由于原料成本上升價格堅挺。雖全年電解鋁大幅投產(chǎn)，但如價格下行，煉廠利潤下滑，部分煉廠利潤倒掛，需關(guān)注成本支撐。海內(nèi)外庫存低位，能源危機仍然存在，對價格形成一定支撐。

國信安投期貨認為，周一公布7月國內(nèi)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟下行壓力很大，房地產(chǎn)持續(xù)無好轉(zhuǎn)令鋁消費難以明顯改善。盡管供應端出現(xiàn)減產(chǎn)，但不改累庫壓力，鋁錠鋁棒庫存連續(xù)三周小幅累庫，市場缺少向上突破的驅(qū)動和信心，關(guān)注四川地區(qū)減產(chǎn)執(zhí)行情況。預計滬鋁短期圍繞萬八展開爭奪。

長江期貨認為，今日滬鋁走勢強勁，日內(nèi)漲幅擴大，歐洲海德魯電解鋁廠擾動增加，或?qū)⒅缕錅p產(chǎn)20%的產(chǎn)量，國內(nèi)四川電解鋁企業(yè)受用電荒影響大規(guī)模減產(chǎn)至39萬噸，短期鋁供應壓力階段性減少，鋁價受振大幅上揚，但鋁需求面暫未改觀，仍需警惕注意。

南華期貨認為，近期由于高溫天電力緊張問題，四川地區(qū)電解鋁廠減產(chǎn)較7月進一步擴大，占四川地區(qū)產(chǎn)能比例較大，但是之于全國較小。而Nystar宣布將于9月暫停旗下一鋅冶煉廠生產(chǎn)，歐洲能源危機對有色冶煉的成本壓力問題再度顯現(xiàn)，海外鋁廠減產(chǎn)風險走高。因此，近期供給端擾動國內(nèi)外互現(xiàn)，預計若歐洲地區(qū)未來再度相繼出現(xiàn)鋁廠減產(chǎn)情況，其影響程度以及盤面做出的反應都可能不及去年。去年歐洲減產(chǎn)爆發(fā)在中國國內(nèi)大量減產(chǎn)后，使當時本就偏緊的供應雪上加霜。而目前國內(nèi)已進行了大量的投復產(chǎn)，四川地區(qū)減產(chǎn)的影響遠不及去年減產(chǎn)影響大。其次，今年的下游需求相比去年更差一些，在需求收縮的背景下，減產(chǎn)的影響將有所折扣。短期鋁價在歐洲的減產(chǎn)風險走強帶動下，或呈震蕩偏強走勢，但觸及前高的可能性并不大，中長期仍保持重心下移看法。