周二（7月26日），國際油價連續(xù)第二個交易日上漲，因俄羅斯切斷了通過一條重要管道的天然氣供應，市場對歐洲能源供應收緊的擔憂加劇。截至發(fā)稿，WTI原油漲1.96%報98.34美元/桶，布倫特原油漲1.83%報101.79美元/桶。

上周四（7月21日），俄羅斯重啟了通過北溪管道的天然氣供應，恢復了北溪輸送能力的40%左右，這是俄羅斯在6月份削減流量后維護之前的水平。

然而就在周一（7月25日），俄羅斯稱將進一步削減通過北溪一號天然氣管道輸送的天然氣供應。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司表示，因將對一臺渦輪機進行停工維護，通過“北溪一號”管道輸往德國的供應規(guī)模從將下降至僅有產(chǎn)能的20%。

這是對歐洲極其緊張的能源市場的又一打擊，這可能會促使中斷用戶尋求用石油產(chǎn)品替代天然氣，尤其是柴油。但這也帶來了風險，因為俄羅斯承擔該地區(qū)大部分柴油燃料供應，廣大貨車司機預計，燃料價格會上漲。

此前Wood Mackenzie歐洲天然氣和液化天然氣研究分析師在評論北溪管道重啟時便已經(jīng)表示，隨著冬季的臨近，俄羅斯尋求加大對歐洲的政治和經(jīng)濟壓力，預計會出現(xiàn)進一步的中斷。他指出，如果北溪管道的流量保持在運能的40%左右，到11月，歐盟的天然氣儲備就能達到80%以上。但如果到今年8月，北溪流量降至零，歐洲只能在入冬前將其儲存量補充到70-75%，這將面臨需求減少和冬季結束時儲存量不足的風險。

在俄羅斯削減供應消息傳出后，日產(chǎn)證券研究部總經(jīng)理指出，俄羅斯天然氣供應收緊將引發(fā)天然氣價格上漲，可能導致更多用戶轉用石油燃料，進而支撐油價。

一名市場分析師亦表示，俄羅斯減少對歐洲的天然氣供應可能會鼓勵人們轉而使用原油，給油價提供上漲動能。雖然對美國可能加息將導致燃料需求下降的擔憂、全球經(jīng)濟衰退的擔憂仍令多頭有所顧忌，但考慮到美油價格遠低于布油，且美布兩油價差擴大至近三年最大，預計美原油短線略微偏向震蕩上行。

美銀分析師認為，在可預見的未來，歐洲的燃料（石油、煤炭和天然氣）風險仍將存在，并繼續(xù)扭曲“全球能源地圖”。國際油價將在2023年繼續(xù)保持在100美元上方，除非經(jīng)濟衰退加劇或俄烏沖突得到解決。

不過方正期貨分析師有不同的看法，他們認為，雖然短期來看，美元指數(shù)連續(xù)走跌支撐油價，同時俄羅斯對歐洲天然氣供給下降令歐洲再度面臨能源短缺，天然氣價格大漲對油價走勢形成一定提振，但中長期來看，歐美相繼進入加息周期，全球流動性進一步收緊，疊加經(jīng)濟衰退預期，原油大方向仍然向下。