2014年五礦資源斥資70億美元收購(gòu)了秘魯?shù)氖澜缂?jí)大銅礦LasBambas，8年時(shí)間過(guò)去了，總計(jì)成本已經(jīng)投入上百億美元，但是最近因?yàn)楫?dāng)?shù)乜棺h活動(dòng)，生產(chǎn)暫時(shí)停止了。

根據(jù)產(chǎn)量排名，LasBambas是世界十大銅礦之一，年產(chǎn)量占全球的2%，一旦停產(chǎn)將對(duì)銅供給產(chǎn)生不利因素，畢竟秘魯是世界第二大銅生產(chǎn)國(guó)。

不僅如此，全球第一大銅產(chǎn)國(guó)智利產(chǎn)量也不穩(wěn)定。該國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，受疫情影響，2021年智利銅產(chǎn)量同比下降1.9%至568萬(wàn)噸。今年1-2月，智利銅產(chǎn)量同比分別再度減少7.5%和7%。當(dāng)?shù)匾蛩Y源和礦平問(wèn)題導(dǎo)致一些增產(chǎn)項(xiàng)目被推遲，該國(guó)銅業(yè)委員會(huì)預(yù)計(jì)今年銅產(chǎn)量或只增加2.6%。

另外，昨日我國(guó)推出了釋放需求的“金融二十三條”，大力助推經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，需求的提振推動(dòng)滬銅主力合約每噸突破75000元。LME銅近日高開(kāi)小幅上漲，繼續(xù)高位盤(pán)整。

庫(kù)存方面，全球銅庫(kù)存正處于歷史低位。倫敦金屬交易所(LME)4月14日數(shù)據(jù)顯示，銅庫(kù)存為0.69萬(wàn)噸至11.07萬(wàn)噸，與往年同期庫(kù)存17.2萬(wàn)噸相比下降6.13萬(wàn)噸，處于歷史低位。

國(guó)內(nèi)上期所庫(kù)存暫時(shí)擺脫四位數(shù)庫(kù)存以后仍處在極低水平，往年累積庫(kù)存時(shí)可以增加到15萬(wàn)噸左右的水平，今年直接腰斬。

另外，俄烏事件疊加下預(yù)計(jì)今年全球精煉銅市場(chǎng)將出現(xiàn)104000噸的短缺，給金屬交易所的庫(kù)存帶來(lái)下行壓力。

短期來(lái)看，在3月初LME庫(kù)存創(chuàng)下極低69825噸以后有增加的趨勢(shì)，但隨著中國(guó)的需求增長(zhǎng)與產(chǎn)量穩(wěn)定得不到保證，銅價(jià)高位運(yùn)行仍然是大概率事件。

從2月全球庫(kù)存不及20噸來(lái)看，一旦遇到“稀缺事件”，銅價(jià)或迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)突破前高奔向8萬(wàn)也不是沒(méi)有機(jī)會(huì)。

需要指出的是，今年美聯(lián)儲(chǔ)加息鷹派或持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，美元近日已沖破100大關(guān)，銅價(jià)上漲的壓力也不容忽視。