周四(4月21日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報1955美元/盎司附近。周三(4月20日)，黃金價格基本持穩(wěn)，交易員正對美聯(lián)儲收緊貨幣政策和美債收益率上升的預期進行權衡。

美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收報1957.38元/盎司，上漲7.47美元或0.38%，日內最高觸及1958.21美元/盎司，最低觸及1939.17美元/盎司。

COMEX 6月黃金期貨收跌0.2%，報1955.40美元/盎司。

金價表現(xiàn)出了極強的韌性，今年以來累計上漲近7%，投資者對實際收益率飆升和美元走強不以為然，轉而關注政治和經(jīng)濟風險。

盡管傳統(tǒng)的收益率和匯率驅動因素表明，黃金估值過高，但對這種避險資產(chǎn)的需求依然強勁。這是因為大量買入ETF的黃金買家對美聯(lián)儲在不損害經(jīng)濟的情況下為數(shù)十年來居高不下的通脹降溫的能力持悲觀態(tài)度。對他們來說，黃金是一種對沖價格飆升和低增長的工具。

麥格理集團金屬策略主管Marcus Garvey表示:“黃金實際上一直在質疑美聯(lián)儲提高實際利率，同時為經(jīng)濟帶來軟著陸的能力。你可以認為，黃金已經(jīng)在很大程度上反映出美聯(lián)儲沒有成功?！?/p>

瑞銀集團分析師Joni Teves說，俄羅斯入侵烏克蘭后地緣政治不確定性的增加，也促使不太擔心實際利率上升的投資者進行戰(zhàn)略投資組合多元化。

全球經(jīng)濟前景仍不明朗，烏克蘭戰(zhàn)爭和中國持續(xù)抗擊新冠疫情的封鎖措施削弱了疫情后的強勁復蘇。沖突的任何升級都可能進一步提升黃金的吸引力。沖突已經(jīng)對經(jīng)濟增長預期構成壓力。

對俄羅斯的制裁也可能預示著一種更深遠的轉變，這種轉變正在支撐金價。瑞士信貸集團的Zoltan Pozsar等有影響力的分析師預計，俄羅斯央行大約一半的外匯儲備被沒收，將催生一種新的貨幣模式，黃金將在其中發(fā)揮更大的作用。

“當前的價格與通脹和不斷上升的收益率關系不大，而是與地緣政治風險和俄羅斯央行轉向財富積累的替代來源關系更大，”Invesco全球市場策略師David Chao指出，“黃金價格沒有升至更高，我有點驚訝?！?/p>

西方市場將全球第二大黃金生產(chǎn)國俄羅斯列入黑名單，可能也會產(chǎn)生一定影響。

不過，對許多觀察人士來說，有跡象表明黃金的漲勢可能很快就會結束。經(jīng)通脹調整的美國國債收益率兩年來首次轉為正值，而美元匯率接近2020年7月以來的最高水平，使得以美元計價的黃金對外國投資者來說更加昂貴。

美聯(lián)儲兩周后的會議結果將是金價面臨的下一個重大考驗，因為政策制定者正試圖遏制通脹。貨幣市場交易員押注美聯(lián)儲將在下次政策會議上進行一次超大規(guī)模的加息，以幫助遏制40年來的最高通脹水平。

寶盛集團分析師Carsten Menke在一份報告中寫道:“我們認為，當價格壓力顯示出一些見頂?shù)脑缙谯E象時，經(jīng)濟將保持彈性?！薄凹僭O烏克蘭戰(zhàn)爭沒有惡化，避險投資者對黃金的需求應該會消退。”

美國宣布新一輪對俄制裁，目標包括銀行、寡頭和加密貨幣挖礦公司

美國周三宣布對數(shù)十個實體和個人實施制裁，其中包括一家俄羅斯商業(yè)銀行和一家虛擬貨幣挖礦公司，希望打擊逃避針對俄羅斯現(xiàn)有制裁的行為。

美國財政部表示，首次針對一家虛擬貨幣挖礦公司采取行動，并對由俄羅斯寡頭Konstantin Malofeyev領導的40多個實體和個人實施制裁。Malofeyev此前已在美國的制裁清單上。

財政部負責恐怖主義和金融情報的副部長Brian Nelson在一份聲明中表示：“財政部能夠并將把目標對準那些逃避、試圖逃避或幫助逃避美國對俄制裁的各方，他們正在幫助支持普京這場不必要的殘酷戰(zhàn)爭?！?/p>

周三的行動將矛頭指向俄羅斯的虛擬貨幣挖礦行業(yè)。據(jù)報，俄羅斯的虛擬貨幣挖礦業(yè)位列全球第三。美國宣布制裁總部位于莫斯科的比特幣挖礦公司BitRiver的控股公司，以及這家控股公司在俄的10家子公司。BitRiver在西伯利亞運營數(shù)據(jù)中心。

周三的行動凍結了制裁對象在美國的一切資產(chǎn)，并基本禁止美國人與其進行業(yè)務往來。

Nelson表示，“美國將與國際伙伴密切協(xié)調，努力確保我們實施的制裁削弱克里姆林宮為其入侵提供資金并提供支持的能力?！?/p>

美國國務卿布林肯在一份聲明中表示，美國國務院還對600多人實施了簽證限制，禁止他們前往美國，以推動對侵犯和踐踏人權行為的問責。

布林肯稱，“我們將利用一切手段，對烏克蘭境內侵犯人權和違反國際人道主義法的行為追究責任?！?/p>

“當前的價格與通脹和不斷上升的收益率關系不大，而是與地緣政治風險和俄羅斯央行轉向財富積累的替代來源關系更大，”Invesco全球市場策略師David Chao指出，“黃金價格沒有升至更高，我有點驚訝?！?/p>

RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis表示：“在黃金市場，我們愈發(fā)接近買入機會……此前出現(xiàn)了一輪不錯的小幅修正性拋售，現(xiàn)在有機會走高?！?/p>

SAXO銀行分析師Ole Hansen說，雖然2022年來債券收益率和美元強力上揚，黃金仍上漲約7%，表現(xiàn)相當好，主要支撐力量來自俄烏戰(zhàn)爭帶來的通脹擔憂和成長疑慮，以及針對股債市動蕩出現(xiàn)的避險需求。

美聯(lián)儲褐皮書：美國企業(yè)受到勞動力短缺和高通脹的雙重夾擊

美聯(lián)儲周三公布的報告顯示，美國經(jīng)濟從2月中旬至4月初以溫和速度擴張，高通脹和工人短缺對企業(yè)的影響幾乎沒有得到緩解。

來自美國企業(yè)的最新軼事證據(jù)顯示，盡管通脹高企、供應鏈受損，但美國經(jīng)濟受到新冠病例下降的提振，仍保持韌性。但報告也指出，隨著美聯(lián)儲準備加速收緊借貸成本以使經(jīng)濟處于更平穩(wěn)的狀態(tài)，持續(xù)存在的問題沒有顯示出緩解的跡象。

通脹仍然是一個令人擔憂的問題，從勞動力到商品，需求仍然遠遠超過供應，而中國最近為限制新冠傳播而實施的封控措施，以及俄羅斯入侵烏克蘭導致的食品和能源成本飆升讓形勢雪上加霜。

“供應鏈積壓、勞動力市場緊張以及投入成本上升，繼續(xù)對企業(yè)滿足需求的能力構成挑戰(zhàn)，”美聯(lián)儲在褐皮書中稱。該調查在12個聯(lián)儲地區(qū)進行，持續(xù)至4月11日，“近期地緣政治局勢的發(fā)展和價格上漲帶來的不確定性給未來增長前景蒙陰。”

褐皮書稱，從目前的情況看，多數(shù)企業(yè)能夠迅速將更高的投入成本轉嫁出去，多數(shù)地區(qū)預計未來幾個月價格壓力將持續(xù)，不過少數(shù)地區(qū)的企業(yè)聯(lián)系人稱，由于價格上漲，銷售減少。

美國的職位空缺仍接近歷史高位，失業(yè)率處于3.6%的兩年低點，薪資也以健康的速度增長，盡管對大多數(shù)工人來說，薪資增速趕不上通脹。

褐皮書稱，“許多企業(yè)報告人員流動率很高，員工離職尋求薪資更高、更靈活的工作安排。”由于一些“無牽掛”的員工愿意頻繁跳槽，推動薪資強勁增長。不過，一些聯(lián)系人報告稱，有初步跡象顯示，薪資強勁增長的步伐已開始放緩。

不過，也有跡象顯示，美聯(lián)儲預期將要采取的行動已導致金融狀況收緊，這些行動可能已開始見效，至少在樓市是如此

加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的一份報告顯示，金價正處于高通脹和地緣政治風險的環(huán)境中，這在一定程度上被美聯(lián)儲激進的緊縮計劃所抵消。

該行分析師表示:“數(shù)十年的高通脹幾乎沒有緩解跡象，俄羅斯入侵烏克蘭的影響，以及日益加劇的衰退擔憂，都超過了美聯(lián)儲立場日益鷹派、股市反彈和美元走強所引發(fā)的黃金消極人氣。黃金可能會繼續(xù)受到數(shù)據(jù)發(fā)布和央行評論的沖擊，這些數(shù)據(jù)為宏觀經(jīng)濟健康和政策方向提供了跡象，我們現(xiàn)在預計金價將保持在1800美元以上，直到2023年年中?！?/p>

該行表示:“隨著投資者尋求降低投資組合風險，并對沖通脹風險，越來越多的衰退信號應有助于支撐黃金。我們認為，未來6個月金價仍將受到更高通脹的支撐，直到央行收緊政策以遏制通脹，黃金才會開始失去一些光芒。”

美國3月成屋銷售續(xù)降并創(chuàng)近兩年最低，美元大幅回調

隨著房價創(chuàng)下紀錄高位，美國3月成屋銷售降至近兩年來的最低水平，鑒于抵押貸款利率升至5%，銷售可能會進一步下降。

即使房屋銷售已經(jīng)恢復到疫情前水平，但房地產(chǎn)市場仍很火爆。全美不動產(chǎn)協(xié)會(NAR)周三發(fā)布的報告還顯示，3月售出的房屋通常只在市場上停留17天，且全現(xiàn)金交易的占比創(chuàng)八年來最大。

Nationwide高級經(jīng)濟學家Ben Ayers表示：“房地產(chǎn)市場正處于本輪周期的十字路口，過去兩年的強勁需求開始放緩，更高的價格和不斷上升的抵押貸款利率將一些買家擠出了市場。”

3月成屋銷售較前月下降2.7%，為連續(xù)第二個月下降，經(jīng)季節(jié)性調整后折合成年率為577萬戶，為2020年6月以來的最低水平，當時銷售正從新冠限制措施實施時的低迷中反彈。2月數(shù)據(jù)從之前公布的602萬戶大幅下修至593萬戶。

成屋銷售占美國房屋銷售的大部分。與去年同期相比，3月成屋銷售下降4.5%。

美國抵押貸款銀行協(xié)會(MBA)周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周抵押貸款申請減少，所有類型的抵押貸款利率全面上升

數(shù)據(jù)公布后，美元兌一籃子貨幣下跌，美國國債價格上漲，美元指數(shù)周三從逾兩年高點大跌0.68%，為近四周最大單日跌幅。

美聯(lián)儲鴿派戴利支持年底前升息至約2.5% 5月加息50個基點理由充分

美國舊金山聯(lián)儲主席戴利周三表示，她支持在年底前將美聯(lián)儲的指標隔夜利率提高到2.5%左右，目前美聯(lián)儲政策制定者已達成廣泛共識，即需要加大力度對抗處于40年最高水平的通脹。

考慮到過快或過慢的風險，我認為在年底前迅速達到中性利率是一條審慎的路徑，”戴利在為內華達大學準備的發(fā)言稿中表示，她指出，大多數(shù)預測人士估計“中性”政策利率在2.5%左右。

戴利表示：“一旦撤回寬松政策，我們就需要評估其影響--觀察金融狀況如何調整，通脹消退了多少，還有哪些工作要做，以確保經(jīng)濟持續(xù)擴張?！?/p>

戴利稱，她認為在5月加息50個基點的理據(jù)“充分”且“牢固”，在通脹高企的情況下，美聯(lián)儲今年的加息路徑被普遍認為是合適的。

她表示，鑒于美聯(lián)儲有望在年內將指標隔夜利率上調至2.5%，并在5月3-4日的政策會議上宣布開始縮減資產(chǎn)負債表，她稱，“我的基本預測是，將實現(xiàn)軟著陸”，美國經(jīng)濟將放緩至低于趨勢水平的增長率，但不會陷入衰退。

她稱，就算出現(xiàn)衰退，那也將是短暫且小幅的，只有幾個季度的增長率“略低于零”，不足以破壞較長期的擴張。

她還表示，加息不僅有助于降低過高的通脹，還將有助于減緩她所稱的勞動力市場“泡沫”。

戴利稱，現(xiàn)在判斷利率最終需要上升到什么程度還“為時過早”。她表示，在美聯(lián)儲加息之際，她將評估美國收緊貨幣政策、俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭以及供應鏈狀況對經(jīng)濟的影響。

戴利的新政策路徑傾向將需要在今年剩余時間內兩次加息50個基點，幅度大于通常水準。芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯周二也描述了類似的加息路線。這兩人通常都屬于美聯(lián)儲政策范圍內的鴿派，因此他們對更快加息的支持突顯了美聯(lián)儲的鷹派轉變。

BMO指出，美聯(lián)儲激進緊縮政策不太可能引發(fā)“縮減恐慌”，但黃金需求可能降溫。

后市展望

1.“我們看到了更高的收益率，我們仍然看到美聯(lián)儲內部某些央行官員的措辭更加鷹派......這削弱了金價的部分動能，引發(fā)了早該出現(xiàn)的修正走勢，”O(jiān)ANDA高級市場分析師Craig Erlam表示。

2.Kinesis外部市場分析師Carlo Alberto De Casa表示，從技術面來看，2000美元是關鍵阻力位，止住了金價的升勢。

“大多數(shù)投資者也在等待美聯(lián)儲加息50個基點?！?/p>

3.Economies.com撰文指出，金價昨日收盤位于1960.00美元/盎司下方，預計金價在未來幾個交易日承受更多看空壓力，并測試主要目標1925.35美元/盎司。

Economies.com稱，因此，預測金價今日將呈看空傾向。從4小時圖來看，金價交投在EMA 50指標下方，這支持看空預期。需要考慮到的是，假如金價突破1960.00美元/盎司，并保持在這一水平上方，這將重新激活看漲趨勢情景，在這種情況下，金價下一目標位于2000.00美元/盎司。

【今日重點關注的財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

①17:00 歐元區(qū)3月CPI年率終值

②17:00 歐元區(qū)3月CPI月率

③20:30 美國至4月16日當周初請失業(yè)金人數(shù)

④20:30 美國4月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)

⑤22:00 美國3月諮商會領先指標月率

⑥22:30 美國至4月15日當周EIA天然氣庫存

⑦23:00 美聯(lián)儲主席鮑威爾在會議上致辭

⑧次日00:30 英國央行行長貝利發(fā)表講話

⑨次日00:30 美聯(lián)儲布拉德進行在線演講

⑩次日01:00 美聯(lián)儲主席和歐洲央行行長參與討論