小麥、大豆行情還沒有消退，棉花近期又起來了。2022已經(jīng)不僅僅是能源、金屬這些傳統(tǒng)大宗商品走俏，農(nóng)產(chǎn)品價格水漲船高可謂是一波未平一波又起。

外圍市場，受美國中部部分地區(qū)長期干旱影響，美棉自上周一創(chuàng)下十多年來新高以后漲勢不減，本周開盤高開高走創(chuàng)下141.80新高。

1月以來，得克薩斯州西北部的降雨量異常低——該地區(qū)生產(chǎn)了約40%的美國棉花產(chǎn)量。而美國地區(qū)，棉花種植時間為3月至6月，因此市場對今年的作物規(guī)模存在不確定性。

如果將當(dāng)前天氣與2011年進(jìn)行比較，當(dāng)時美國棉花生產(chǎn)商經(jīng)歷了有史以來最嚴(yán)重的干旱，價格上漲至每磅2.27美元。

雖然美國是全球棉花第一大出口國，但是世界產(chǎn)量已經(jīng)相當(dāng)多元化，印度、澳大利亞、越南、巴西等地出口也都不小。盡管新冠疫情后的復(fù)蘇提振了消費(fèi)，但是主力軍中國已經(jīng)過了高峰期。

不過自從2018年以后，國內(nèi)棉花庫存基本保持在720-780萬噸左右的水平，這是紡織品出口大增與棉花進(jìn)口量復(fù)合增率保持在25%結(jié)果。

內(nèi)盤期貨方面，鄭棉一號棉花主力合約自去年10月創(chuàng)出多年新高以后一直保持在高位運(yùn)行，走勢明顯弱于外圍市場，其中主要原因是較高的價格導(dǎo)致不少紡織企業(yè)減少產(chǎn)量，棉花需求下降所致。

另外，今年下半年巴西等其他生產(chǎn)棉花的國家預(yù)計會有超市場預(yù)期的產(chǎn)量，而我國這些年棉花進(jìn)口已經(jīng)實(shí)現(xiàn)多元化，因此國內(nèi)市場供給端量充足，未來棉花破新高上23000難度也不小，看起來一步之遙卻也可能是陷阱。

目前華爾街不少基金也已經(jīng)參與到棉花投機(jī)當(dāng)中，ICE屢屢新高的棉花帶動國內(nèi)漲價并或并不長久。