周二(2月8日)亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報(bào)1820美元/盎司附近。周一(2月7日)，受通脹憂(yōu)慮和揮之不去的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)支撐，金價(jià)攀升至逾一周高位。眼下，市場(chǎng)正在等待美國(guó)的關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)，以判斷美聯(lián)儲(chǔ)的升息軌跡。

美市尾盤(pán)，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1820.37美元/盎司，上漲12.60美元或0.70%，日內(nèi)最高觸及1823.47美元/盎司，最低觸及1806.52美元/盎司。上周，現(xiàn)貨黃金收盤(pán)上漲16.25美元或0.91%。

COMEX 4月黃金期貨收漲0.8%，創(chuàng)最近約三周最大單日漲幅，報(bào)1821.80美元/盎司。

“黃金市場(chǎng)上避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)有所增加……目前的主要擔(dān)憂(yōu)是，我們將如何應(yīng)對(duì)通脹，以及美聯(lián)儲(chǔ)將采取何種激進(jìn)措施，”RJO Futures資深市場(chǎng)策略師Bob Haberkorn表示。

上周五美國(guó)公布樂(lè)觀(guān)的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告后，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率接近2019年12月以來(lái)的最高水平。

美國(guó)1月通脹數(shù)據(jù)將于本周四出爐，市場(chǎng)目前預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月升息50個(gè)基點(diǎn)的幾率為三分之一。

根據(jù)彭博調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家的中值預(yù)測(cè)，美國(guó)1月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)可能同比上漲7.3%，為1982年初以來(lái)的最大同比漲幅。剔除波動(dòng)較大的能源和食品的CPI料將上漲5.9%。

盡管黃金被認(rèn)為是對(duì)抗高通脹的一種對(duì)沖手段，也是不確定時(shí)期的一種安全保值手段，但較高的利率會(huì)提高持有無(wú)收益黃金的機(jī)會(huì)成本。

Haberkorn說(shuō)，俄羅斯和烏克蘭的緊張關(guān)系也牽動(dòng)投資人的神經(jīng)。

美國(guó)總統(tǒng)拜登和德國(guó)總理肖爾茨周一在白宮會(huì)晤時(shí)，強(qiáng)調(diào)在反對(duì)俄羅斯侵略烏克蘭問(wèn)題上保持團(tuán)結(jié)一致。與此同時(shí)，美國(guó)警告說(shuō)，俄羅斯可能在幾天或幾周內(nèi)入侵烏克蘭。

美國(guó)國(guó)家安全顧問(wèn)沙利文剛剛過(guò)去的這個(gè)周日表示，俄羅斯入侵烏克蘭可能迫在眉睫。

沙利文在接受福克斯新聞采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“我們目前仍處在窗口期。俄羅斯隨時(shí)都可能對(duì)烏克蘭采取軍事行動(dòng)，可能是現(xiàn)在的任意一天，也可能是幾周后的某一天，或者俄羅斯也可能選擇采取外交途徑?！?/p>

此前，兩名美國(guó)官員表示，俄羅斯已經(jīng)部署了其認(rèn)為全面入侵烏克蘭所需的約70%的作戰(zhàn)力量。

黃金和白銀價(jià)格也受到美元走軟的提振。

與此同時(shí)，上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)客在截至2月1日的當(dāng)周削減了COMEX黃金凈多頭頭寸。

CFTC截至2月1日當(dāng)周的交易承諾報(bào)告顯示，基金經(jīng)理在紐約商品期貨交易所(Comex)黃金期貨的投機(jī)性總多頭倉(cāng)位減少32331份，至108309份。與此同時(shí)，空頭頭寸增加了19130份，達(dá)到58395份。

黃金的凈頭寸目前為49914份合約，比調(diào)查期間減少了近51%，為去年9月以來(lái)的最低水平。

City Index市場(chǎng)分析師Matt Simpson指出，黃金凈頭寸以近3年來(lái)的最快速度下降。

在美聯(lián)儲(chǔ)為3月份加息做好準(zhǔn)備后，基金經(jīng)理加大了對(duì)黃金的看跌敞口。美聯(lián)儲(chǔ)還為年底前削減資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模奠定了基礎(chǔ)。

高盛和花旗不看好美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50基點(diǎn)

高盛和花旗這兩家華爾街大行建議投資者不要押注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在3月大幅加息。

在周五公布的數(shù)據(jù)顯示1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外激增后，市場(chǎng)猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能在3月進(jìn)行2000年以來(lái)最大規(guī)模加息，一次提高利率50個(gè)基點(diǎn)。周五晚間掉期市場(chǎng)一度認(rèn)為加息50基點(diǎn)的概率接近50%，后來(lái)回落至32%左右。

高盛和花旗的分析師都認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能采取這種激進(jìn)行動(dòng)，建議采取可以從加息25基點(diǎn)中獲益的交易策略。

Praveen Korapaty等高盛策略師表示，一個(gè)方法是賣(mài)出12月到期的隔夜利率指數(shù)掉期(OIS)合約，并買(mǎi)入6月合約。也就是押注12月加息預(yù)期升高，如果美聯(lián)儲(chǔ)選擇3月進(jìn)行較溫和的加息，是很可能出現(xiàn)這種情況的。

花旗的基線(xiàn)預(yù)測(cè)也是3月加息25個(gè)基點(diǎn)，盡管策略師Jabaz Mathai和Jason Williams在報(bào)告中寫(xiě)道，“對(duì)加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期也可能保持粘性”。他們建議在歐洲美元期貨市場(chǎng)采取類(lèi)似高盛的策略，預(yù)計(jì)2023年6月合約將跑輸2022年6月到期合約。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)研究報(bào)告：美國(guó)距離就業(yè)最大化還有兩年時(shí)間

舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的一項(xiàng)最新研究顯示，美國(guó)的兩個(gè)關(guān)鍵勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)可能需要等到2024年才能恢復(fù)到大流行病前的增長(zhǎng)趨勢(shì)，從而使得就業(yè)最大化暫時(shí)依然可望而不可及。

高水平的退休人數(shù)導(dǎo)致勞動(dòng)力參與率和就業(yè)人口比均有所下降。勞動(dòng)力參與率指的是正在工作或正在尋找工作的美國(guó)人占適齡人口的比例，就業(yè)人口比衡量的是就業(yè)人口占總適齡人口的比例。這份報(bào)告稱(chēng)，它們不太可能回到大流行病前的高點(diǎn)。

“這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都遠(yuǎn)低于趨勢(shì)水平，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)不滿(mǎn)足美聯(lián)儲(chǔ)的最大就業(yè)目標(biāo)，盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況非常強(qiáng)勁，在一定程度上反映了與大流行病相關(guān)的就業(yè)約束。我們的分析表明，要實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)的長(zhǎng)期潛力，可能還需要幾年的擴(kuò)張，”研究人員Sarah Albert和Robert G. Valletta在周一公布的一項(xiàng)研究報(bào)告中寫(xiě)道。

雖然低失業(yè)率、接近創(chuàng)紀(jì)錄的職位空缺和強(qiáng)勁的薪資增長(zhǎng)表明勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張，但勞動(dòng)力參與率的疲軟表明仍有空間。由于股票和房屋的高估值，許多大齡美國(guó)人在疫情早期退休，而育兒?jiǎn)栴}和對(duì)疫情的擔(dān)憂(yōu)依然是一些人重返工作崗位的障礙。

后市展望

1.盛寶銀行分析師Ole Hansen稱(chēng)，“黃金在過(guò)去一個(gè)月是對(duì)沖股市下跌和美債收益率上升的絕佳工具，因此目前對(duì)黃金有利?！彼a(bǔ)充稱(chēng)，上周五強(qiáng)勁的美國(guó)就業(yè)報(bào)告是另一項(xiàng)挑戰(zhàn)，金價(jià)在這方面的表現(xiàn)非常好。

“通脹顯然不是暫時(shí)的……另一個(gè)我們不能忽視的問(wèn)題是目前市場(chǎng)上與俄羅斯和烏克蘭有關(guān)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

2.德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)貴金屬分析師Daniel Briesemann表示，在美聯(lián)儲(chǔ)3月召開(kāi)下次貨幣政策會(huì)議之前，金價(jià)近期可能處于掙扎之中。

“在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，金價(jià)能堅(jiān)持多久仍有待觀(guān)察，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的特點(diǎn)之一就是升息預(yù)期上升，”他說(shuō)?！巴瑯用黠@的是，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，黃金很難獲得明顯的漲幅。我們預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息之前，金價(jià)的表現(xiàn)將較為低迷。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份首次加息?！?/p>

3.DailyFX分析師Warren Venketas表示，烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的威脅、持續(xù)的通脹以及油價(jià)上漲推動(dòng)金價(jià)上漲，而美聯(lián)儲(chǔ)日益鷹派的立場(chǎng)增加了持有黃金的機(jī)會(huì)成本。

“黃金價(jià)格走勢(shì)非常不穩(wěn)定，因?yàn)槭袌?chǎng)在等待基本面因素對(duì)金價(jià)產(chǎn)生某種方向偏差?！?/p>

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

①15:45 法國(guó)12月貿(mào)易帳

②19:00 美國(guó)1月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)

③21:30 美國(guó)12月貿(mào)易帳

④次日01:00 EIA公布月度短期能源展望報(bào)告

⑤次日05:30 美國(guó)至2月4日當(dāng)周API原油庫(kù)存