2021年最后一個(gè)“超級央行周”落下帷幕，全球20余家央行公布了最新的利率決議。在美聯(lián)儲率先宣告“擰緊”水龍頭后，英國央行意外選擇領(lǐng)先美聯(lián)儲加息，歐洲央行、新興市場國家等則選擇靜觀其變。這些會議如何為明年的貨幣政策取向定調(diào)？又釋放了哪些信號？通過本文一起來回顧本周主要央行最新的政策路徑。
美聯(lián)儲縮債翻倍、加息提速
周四（12月16日）03:00，美聯(lián)儲FOMC公布利率決議。在維持0%-0.25%政策利率不變的情況下，如預(yù)期般從明年1月起將每月縮減債券購買計(jì)劃的速度翻倍至300億美元，整個(gè)購債項(xiàng)目有望在明年3月中旬完成。
同時(shí)，點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲的加息立場也出現(xiàn)了強(qiáng)烈轉(zhuǎn)變。所有委員均預(yù)期將從2022年開始加息，具體為2022和2023年分別加息3次，2024年繼續(xù)加息2次。
經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，美聯(lián)儲上調(diào)了今明后3年P(guān)CE通脹及核心PCE通脹預(yù)期，上調(diào)了2022年-2024年聯(lián)邦基金利率預(yù)期；下調(diào)了今明兩年失業(yè)率預(yù)期，下調(diào)今年GDP增速預(yù)期至5.5%。
英國央行意外加息15個(gè)基點(diǎn)
英國央行成為新冠疫情后首個(gè)加息的主要央行！
周四20:00，英國央行意外宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至0.25%，并將資產(chǎn)購買總規(guī)模維持在8950億英鎊不變，維持企業(yè)債購債規(guī)模在200億英鎊不變。
與美聯(lián)儲選擇加速縮債的理由一致，通貨膨脹也成為英國央行加息的推動因素。該行稱，英國通脹率可能在明年4月份達(dá)到6%左右的峰值，未來幾個(gè)月仍需要進(jìn)一步“適度”上調(diào)利率以控制通脹。
周三（12月15日）的數(shù)據(jù)顯示，英國11月CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）年率由前值4.2%躍升至5.1%，創(chuàng)自2011年9月以來新高，遠(yuǎn)高于該央行2%的政策目標(biāo)。
受消息影響，英鎊兌美元直線拉升超100基點(diǎn)。
日歐央行鴿派立場未改
周四20:45，歐洲央行公布利率決議，維持三大關(guān)鍵利率不變，符合預(yù)期。
歐洲央行表示，緊急抗疫購債計(jì)劃（PEPP）將至少延續(xù)至2022年3月，PEPP再投資政策將至少延續(xù)至2024年底。明年第二季度開始將把每月購債規(guī)模提高至400億歐元（此前為200億歐元），三季度開始購債規(guī)模為300億歐元。資產(chǎn)購買計(jì)劃將持續(xù)到加息不久前。
通脹方面，歐洲央行稱，通脹應(yīng)維持2%的目標(biāo)不變，通脹短期內(nèi)可能暫時(shí)性超過預(yù)期目標(biāo)。
該行決議公布后，歐元兌美元短線持續(xù)走高，之后在歐央行行長拉加德（21:30）講話后短線下挫。
周五（12月17日）11:00，日本央行公布利率決議，將基準(zhǔn)利率維持在-0.1%不變，將10年期國債收益率目標(biāo)維持在0%附近不變，符合預(yù)期。
日本央行將如期在2022年3月結(jié)束對企業(yè)債券的緊急購買，部分針對小型企業(yè)的疫情救援貸款計(jì)劃則延長至2022年3月的最后期限之后，并將對中小企業(yè)的融資支持延期6個(gè)月。日本央行表示，2022年4月后，日本央行將逐步放緩商票和企業(yè)債的購買步伐至疫情前的水平，不過如有必要，將毫不猶豫地加碼寬松措施。
決議公布后，美元兌日元無明顯波動，日經(jīng)225指數(shù)期貨持續(xù)下跌。
另一些發(fā)達(dá)市場央行也沒有對美聯(lián)儲政策亦步亦趨。瑞士央行將關(guān)鍵利率維持在-0.75%不變，符合市場預(yù)期。挪威央行將關(guān)鍵利率上調(diào)至0.5%，符合市場預(yù)期。
新興市場央行靜觀其變
美聯(lián)儲和英國央行的鷹派加息立場也并未動搖新興市場國家央行的政策立場。
印尼央行周四宣布維持7天期逆回購利率在3.50%不變，以支持印尼經(jīng)濟(jì)發(fā)展。印尼央行行稱注意到美聯(lián)儲的行動和影響，但這并不會影響印尼的貨幣政策正常化節(jié)奏，預(yù)計(jì)印尼將在明年開始收緊過剩流動性。
菲律賓央行當(dāng)日也將關(guān)鍵利率維持在2%不變，其預(yù)計(jì)2022年、2023年的CPI預(yù)期將保持在目標(biāo)范圍內(nèi)。
土耳其央行則選擇將基準(zhǔn)回購利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至14%。由于貨幣持續(xù)貶值，土耳其11月通脹率飆升至21%以上，市場預(yù)計(jì)2022年這一數(shù)字或?qū)⑦_(dá)到30%的峰值。決議公布后，土耳其里拉匯率再創(chuàng)新低。
目前部分新興經(jīng)濟(jì)體面臨疫情擴(kuò)散、經(jīng)濟(jì)衰退等壓力，他們的政策重心仍偏向于刺激內(nèi)需。
受制于“放水力度”不足及疫苗短缺等因素，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的彈性普遍弱于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，引發(fā)本幣匯率出現(xiàn)不同程度的貶值。在以美聯(lián)儲為代表的主流央行加速減碼、或?qū)⑻崆凹酉⒌谋尘跋拢?strong>美元匯率有望維持相對強(qiáng)勢，這可能進(jìn)一步壓制新興經(jīng)濟(jì)體本幣匯率、加劇資本外流壓力。
