尋找今年通脹根源

如果給今年通脹找一個(gè)罪魁禍?zhǔn)?，相信絕大多數(shù)人都會(huì)將這一票投給美元，泛濫成災(zāi)的洪水將全球物價(jià)都提高到了水平面以上，并且水位一直在上漲。

但在我看來(lái)這次的通脹應(yīng)該分兩個(gè)方面去看待，美元只是通脹的導(dǎo)火索，也可以說(shuō)是個(gè)開(kāi)關(guān)，在這個(gè)前提之下，真正讓通脹一發(fā)不可收拾的來(lái)自于“碳問(wèn)題”。

總所周知，《巴黎協(xié)定》以后，世界各國(guó)都承諾了應(yīng)對(duì)氣候變化問(wèn)題的減排目標(biāo)和計(jì)劃，這本身就是一個(gè)長(zhǎng)期工程，不能急于一時(shí)，但是老美就不這么想。自從拜登上來(lái)以后，為了兌現(xiàn)承諾，收買(mǎi)美國(guó)人心，就一而再再而三說(shuō)美國(guó)要在可再生能源領(lǐng)域確保領(lǐng)先地位，不僅局限于是國(guó)內(nèi)，這老兄在全球也這么說(shuō)。

要達(dá)到這么目的，必須的從源頭碳排放問(wèn)題上下手，于是今年見(jiàn)誰(shuí)都說(shuō)，你得加快“碳中和”、“碳達(dá)峰”，如果哪個(gè)國(guó)家沒(méi)順了他意，就是開(kāi)始詆毀，當(dāng)然搞得最多就是咱們，負(fù)責(zé)氣候問(wèn)題談判的那哥們?nèi)靸深^往咱們這里跑。

美國(guó)在全球這么忙活，那么問(wèn)題來(lái)了，傳統(tǒng)能源市場(chǎng)必然率先嗅到這股氣息，肯定會(huì)聞風(fēng)而動(dòng)，所以說(shuō)今年下半年，能源價(jià)格飆升主要是受這種預(yù)期推動(dòng)所致。以油價(jià)為例，若說(shuō)上半年是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，需求增加導(dǎo)致油價(jià)上漲，那么下半年上漲主要元兇一定是綠色能源炒作。

既然拜登一手導(dǎo)演了這場(chǎng)戲，那么在國(guó)內(nèi)也不可能不唱，無(wú)論是演講還是政策，在多個(gè)場(chǎng)合公開(kāi)打壓傳統(tǒng)能源，并且宣揚(yáng)他的綠色能源計(jì)劃。美國(guó)能源為主要產(chǎn)業(yè)的一些州，天天罵他，最狠的當(dāng)然是得州，根本不留情面。

也正是因?yàn)槿绱耍蛑饕?jīng)濟(jì)體，通脹最夸張的也在美國(guó)，能源價(jià)格大漲就是通脹主要表現(xiàn)形式之一，由此導(dǎo)致下游的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)也受到影響，非能源的通脹水平高也就不足為怪了。

拜登鮑威爾搭配，干活不累

現(xiàn)在因?yàn)橥泦?wèn)題，壓力山大的拜登明知道自己在胡扯，也一直試圖安撫民眾說(shuō)通脹很快就能解決，鮑威爾不愧為拜登的左膀右臂，剛透露Taper加速、明年加息信息沒(méi)多久，立馬就付諸實(shí)踐。

今天凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)了今年最后一次會(huì)，所有的問(wèn)題都在圍繞通脹展開(kāi)，因此最終結(jié)果就是縮減購(gòu)債速度翻倍，明年6月加息，甚至游說(shuō)了很多理事會(huì)成員，使得支持3次加息的人最多，真是煞費(fèi)苦心。

話說(shuō)，拜登自己做了杯苦茶，自己喝，還好不是孤軍奮戰(zhàn)。現(xiàn)在的形式已經(jīng)很明朗了，明年加息幾乎已成定局，而且至少應(yīng)該是2次，甚至3次、4次都有可能。那么2022年加息會(huì)立竿見(jiàn)影么?

我覺(jué)得不大可能，主要原因是現(xiàn)在全球產(chǎn)業(yè)鏈供給端并不是完全一致，也就是說(shuō)有些領(lǐng)域存在的需求大于供應(yīng)的現(xiàn)象明年可能也得不到緩解，起碼半導(dǎo)體生產(chǎn)、汽車、新能源生產(chǎn)等領(lǐng)域就不是短期能夠緩和的。

于美國(guó)而言，國(guó)內(nèi)關(guān)鍵之一供應(yīng)鏈堵塞問(wèn)題估計(jì)要持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，因?yàn)樵缭?015年美國(guó)就已經(jīng)有了這類問(wèn)題，而且造成這一份問(wèn)題的關(guān)鍵之一就是工人缺乏，在美國(guó)1000多萬(wàn)的空缺職位中，短缺第二多的就是從事運(yùn)輸行業(yè)的，就連美聯(lián)儲(chǔ)也說(shuō)工人短缺的問(wèn)題暫時(shí)沒(méi)有辦法，可見(jiàn)美元也不是萬(wàn)能的。

當(dāng)然了，如果說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)加息的力度前所未有或者超出市場(chǎng)預(yù)期，那就另當(dāng)別論，但是拜登肯定不會(huì)同意，要知道這樣一來(lái)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)雖然很快能夠結(jié)束過(guò)熱局面，但同時(shí)立即會(huì)進(jìn)入收縮，那么中期選舉，拜登很可能一敗涂地，2024年連任更是無(wú)從談起。

無(wú)心插柳柳成蔭

我們知道，美國(guó)剛剛在2.5萬(wàn)億美元的債務(wù)上限問(wèn)題上內(nèi)部達(dá)成了一致，意味著美國(guó)的債務(wù)上限突破30萬(wàn)億美元達(dá)到31萬(wàn)億美元的歷史新高。

一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，美國(guó)要還的錢(qián)也就會(huì)越來(lái)越多，這對(duì)于拜登來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。自去年2月以來(lái)，老美已經(jīng)通過(guò)了九項(xiàng)法案，批準(zhǔn)了超過(guò)5.7萬(wàn)億美元的新資金，其中有三輪刺激支付一下增加了8000億美元的國(guó)債。

照這種花錢(qián)速度，又有加息的背景，美國(guó)每年的財(cái)政預(yù)算和赤字將在5年之內(nèi)將債務(wù)推到35萬(wàn)億美元以上，并且非常容易形成一個(gè)惡性循環(huán)——借錢(qián)還錢(qián)，再借，再還。。。

無(wú)底線的堆積債務(wù)最大的風(fēng)險(xiǎn)就是美元信用風(fēng)險(xiǎn)，只會(huì)讓越來(lái)越多的國(guó)家“去美元化”，就在今天俄羅斯又減持了近2億美元的美債，現(xiàn)在只有37億美元多一點(diǎn)，而且其中85%都是短期債券，一旦有危險(xiǎn)，立馬全拋，要知道三年前俄羅斯持有量超過(guò)960億美元，這種減持力度的確是最狠的一個(gè)國(guó)家了。

對(duì)比之下，咱們國(guó)家的人民幣國(guó)債買(mǎi)的人是越來(lái)越多，整體規(guī)模雖然沒(méi)有美元多，但是增長(zhǎng)勢(shì)頭十分恐怖，此消彼長(zhǎng)之下，人民幣的吸引力越來(lái)越大。而且為人民幣用作國(guó)際儲(chǔ)備貨幣考慮，咱們的黃金儲(chǔ)備也會(huì)再增加，這樣國(guó)際化的道路就會(huì)越走越寬。

目前中國(guó)央行也和世界其他各國(guó)的央行在合作，部分國(guó)家也在逐漸增加人民幣的儲(chǔ)備量，但是現(xiàn)在人民幣還不能自由兌換，所以并不會(huì)很快取代美元。

此外，這兩年咱們搞得這個(gè)數(shù)字貨幣影響力越來(lái)越大，并且拋磚引玉的效果非常不錯(cuò)，更能為人民幣國(guó)際化錦上添花。

咱們國(guó)家有句老話，路漫漫其修遠(yuǎn)兮，吾將上下而求索。我們是全球唯一千年古國(guó)延續(xù)至今的存在，無(wú)論是美國(guó)也好，還是美元也罷，終究是中國(guó)歷史長(zhǎng)河中一個(gè)過(guò)客而已。