美元一直在升值，目前的環(huán)境甚至有利于美元兌人民幣的匯率。然而，看漲人民幣的人也不必擔心，在人民幣兌美元貶值的前景有限的情況下，還有許多其他貨幣可以讓人民幣升值。

1.美元兌人民幣升值有限

上周，美元兌一籃子貨幣的匯率達到了2020年7月以來的最高水平。這種廣泛的升值是由幾個因素推動的，尤其是美國消費者價格指數(CPI)的持續(xù)上漲。美國勞工統(tǒng)計局11月10日發(fā)布的數據顯示，美國10月份CPI同比上漲6.2%，為1990年12月以來的最大漲幅。

美聯儲認為，美國的通脹壓力是暫時的，沒有理由加快貨幣政策收緊步伐。然而在白宮和國會民主黨對美國消費者價格走勢的擔憂日益加劇的情況下，這種觀點似乎越來越不可持續(xù)。市場開始認為，美聯儲將被迫做出回應，加快縮減月度資產購買計劃，甚至可能提前加息的時間。這一觀念正支撐美元在外匯市場上的整體強勢。

人民幣兌美元匯率/數據來源：歐洲央行/SCMP

中國10月份生產者價格指數(ppi)同比上漲13.5%，但上月CPI同比僅上漲1.5%。盡管這一數字較9月份的0.7%大幅飆升，但仍遠低于美國10月份的總體消費者通脹數據。與此同時，從收益率曲線一直向下到30年期，美國國債的名義收益率低于美國CPI。因此，經通脹因素調整后，美國政府債券的實際收益率為負值。

相比之下，中國政府債券的名義收益率不僅高于美國同類債券，也高于中國10月份CPI，為投資者提供了正的人民幣實際回報。

值得注意的是，作為出口巨頭，中國制造商總是排著隊希望將收到的美元兌換成人民幣。在這種情況下，即便整體市場情緒有利于美元，但美元兌人民幣升值的可能性可以說是有限的。

中國的消費者通貨膨脹率/數據來源：NBS/SCMP

2.人民幣兌其它貨幣依舊看漲

如果目前外匯市場普遍看好美元，看漲人民幣的人士可以通過尋找其他方向獲利。例如歐洲的物價也在上漲，歐元區(qū)10月份CPI同比增長4.1%，為2008年7月以來的最高水平。即便如此，歐洲央行的基準存款工具利率仍為- 0.5%，并仍致力于現有的資產購買計劃。

另外值得注意的是，長期被視為歐洲央行管理委員會利率鷹派的魏德曼將于12月31日離職，同時他將放棄歐洲央行的角色。在這種背景下，外匯市場可能會看到歐元兌美元進一步下跌的風險，這也可能導致歐元對人民幣的貶值。

鑒于英國的CPI遠高于英格蘭銀行基準基準利率0.1%，而英格蘭銀行決策者在11月4日的會議上決定維持該利率不變，因此不難理解為什么市場可能認為美元和人民幣兌英鎊都有上漲的空間。

還有日元。日本銀行的貨幣政策設置仍然堅持極端寬松，在市場普遍支持美元的情況下，日元兌美元和人民幣的前景可能因此變得黯淡。

目前外匯市場情緒可能支持美元，但這并不意味著人民幣對其他貨幣沒有升值的機會?？炊嗳嗣駧诺娜酥恍枰涯抗馔断蚋h的地方。